2021年开年，泛海控股(000046,股吧)动作频频。1月5日，以30.658亿元的价格向绿城出售武汉中央商务区宗地20地块；时隔16天后，向上海沣泉峪企业管理有限公司转让其所持有的民生证券15.45亿股股份，转让总价为23.64亿元。
一系列操作之后，恰逢迎来上市公司业绩预报节点，当业绩预亏的消息出来之时，前面所有的努力开始被媒体解读成“断臂求生”、“卖子还债”。就目前来看，泛海债务确实存在问题，但问题真的有那么难以应对吗？
卖资产不是坏事 有资产卖是实力
泛海年初出售的地块，仅占武汉CBD建筑面积的1.2%，而就这么小小的一块地转让价格高达30亿元人民币，这对于目前资金层面较为紧张的泛海控股而言无疑至关重要，武汉CBD压舱石的作用体现的淋漓尽致。
更为重要的是，泛海当初拿地已经是十几年前的事，这期间武汉的房价都在翻番往上涨，1400万平方米土地握在手里这一资产的增值状况，显然是巨大的。
仅仅17余万平方米的地块便能为泛海带来30亿的现金流，而这对于市场环境趋紧时，平衡整个企业的现金流所发挥的重大作用，都是巨大的，甚至可以说，未来几年泛海什么都不干，光吃武汉CBD这块肉都足以存活。
此外，民生证券股份虽然转让总价高达23.64亿元，但是在泛海眼中仍有更远的远方。
受限于监管政策，如果一直由上市公司泛海控股实控，民生证券无法实现独立上市。要想真正把民生证券做大做强，实现从中型券商到中上游综合性券商的进化，进一步借助资本的力量不可或缺。
虽然要经历“放手”的阵痛，或许还有短期利益的损失，但是长远来看，未来民生证券如果能顺利实现上市，尽管泛海控股股权比例下降，但其所代表的价值大概率还会高于此前。
除了这些之外，如果细细盘一盘泛海的“武器库”，不难发现这家企业仍然具备足以熨平债务及经营风险的硬核实力。
左手金融右手地产 投资板块遍地开花
在泛海控股的金融版图中，民生证券、民生信托和亚太财险无疑是最为重要的三驾马车。更加难能可贵的是，泛海金融板块始终保持着均好性的发展态势。
据统计，2020全年民生证券实现营业收入36.31亿元，净利润9.16亿元，同比分别增长35.08%和71.93%；亚太财险全年实现营业收入54.23亿元，净利润6137.5万元，同比分别增长23.42%和42.21%。业绩不断攀登新高的同时，相关业务也呈现出欣欣向荣的生命力。
如在2020全年经证监会发审委及交易所审核通过的604家企业A股IPO中，民生证券凭借突出的专业能力和投行业务的优势地位，IPO过会数量、承销保荐收入和在审项目数量均排在行业前列。这种火热的发展态势在2021开年得到了很好的延续。
此外，从监管的方向看，2020年银保监会出台相关规定办法持续压降传统融资类信托业务，并进一步压缩通道类业务的生存空间，主动管理业务和各类创新业务成为决定信托公司“后劲”的重要板块。民生信托2020年主动管理资产规模占比超过90%，并在财富管理、家族信托、产业基金投资等板块加大开拓力度，暂时的调整或许能为更长远的奔跑带来充足的蓄力。
地产板块因身处疫情风暴中心，但在后疫情时候仍然表现抢眼。如武汉CBD泛海国际居住区二手房价，在疫情期间成交价不降反增，芸海园更是创下6天销售168套，金额超6亿的销售佳绩，位列2020年上半年武汉高端住宅成交套数第二名。近期，武汉CBD府系系列——泛海桂府已于2020年底开盘，将为泛海业绩贡献多少真金白银，还是很值的期待的。
其他业态方面，武汉汉口泛海喜来登酒店10月份实现经营收入破1500万，出租率超90%，经营收入、经营利润在武汉高星级酒店中均名列前茅；在今年4月份，武汉泛海费尔蒙酒店试营业收入仅有60万，到10月份，这个数字便已突破千万。随着年春节消费高峰的到来，预计这一数字将进一步快速增长……
此外，在投资领域泛海也陆续收获丰收。蔚来汽车、网易云音乐、北汽新能源、青云cloud、禾多科技、浪潮云、Alpha Frontier Limited、Datavisor、天和磁材、山东天岳等知名产业巨头背后，都有泛海投资的身影。据不完全统计，被泛海列入战略投资的企业至少有19家，新科技、新能源、新材料、移动互联网等价值高增长行业，都有精准布局。
正所谓“手中有粮，心中不慌”，现金越是宝贵之时，在更早周期布局下的资产，意义就更为巨大。债务也好，风险也罢，在手里握着填满弹药装备的泛海面前，或许都能从容应对。
（徐帅 ）
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