高盛发布研究报告称,百威亚太(01876)公布去年全年及第四季业绩,表现大致符预期。去年正常化除息税折旧摊销前盈利同比跌23.7%,而该行及市场原先预计跌23%,而单计第四季则同比跌3.6%,总计去年全年受有效税率39%影响,正常化溢利为5.57亿美元。
报告中称,亚太地区西部方面,尽管因2021年的农历新年来得较迟而导致渠道存货减少,销量仍升0.9%,受惠持续高端化平均销售单价轻微改善,不过由于商业投资较高加上其他经营收入降低,第四季EBITDA跌6.9%,而销售增长也快过行业。第四季公司高端产品增长高单位数,而超高端产品也有强劲表现,印度方面第四季因抗疫措施放宽,对盈利的拖累也有所减少。
在亚太地区东部方面,第四季收入跌7.6%,而销量则跌12%,主要因为渠道组合更有利,平均销售单价有增长,带动EBITDA同比升12%,公司估算2020年市场份额流失220个基点,主要因为渠道组合转变,不过到店渠道市场份额有所提升,带动高端板块增长。
在中国市场方面,公司称“原地过年”措施加快沿海业务表现发展,但就为北部及东北城市带来压力,而品牌组合健康及销售趋势等均与公司预期一致。韩国市场方面,2021年2月起部分措施放宽,公司将聚焦强劲的商业化计划以加快复苏。
(文章来源:智通财经网)