业绩预告窗口期炒股被抓包 康弘药业副总裁收监管函

大额定增的争议还没有结束，3月2日，康弘药业又因高管违规炒股，收到深交所监管函。

公告称，由于在窗口期内买入公司股票，公司副总裁、财务总监兼董秘钟建军被深交所下发监管函。具体而言，该公司2月27日披露2020年业绩快报，但钟建军在快报披露前10日内就买入公司股票7.73万股，金额287.74万元。

而就在2020年尾，康弘药业拟定增34亿元推进康柏西普国际化的消息也让市场流言四起。最大的质疑在于，在眼底市场竞争激烈的今日，公司决议加大国际布局是否为时已晚。而且，这家公司上市6年来，货币资金保持在十几二十亿的水平，根本“不差钱”，为何还要大额定增？

窗口期买入被抓包

众所周知，由于涉及重大信息披露，上市公司存在敏感期，也称窗口期。在这个时期，上市公司的董监高及其配偶等均不能进行股票及衍生品种的买卖。

据《上市公司规范运作指引(2020年修订)》第3.8.14条提示，上市公司定期报告公告前30日内；上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内；自重大事件发生之日(或进入决策程序)到披露后的2个交易日内都属于窗口期。

康弘药业于2月27日披露2020年度业绩快报。其于期内实现营收32.95亿元，同比增长1.17%；归母净利润8.39亿元，同比增长16.79%；基本每股收益0.96元，同比增长17.07%。

记者注意到，在当前的监管函中，深交所仅是对钟建军做了批评提示，并未提及处罚。有业内人士表示，我国对违反窗口期交易禁令的收益该如何处置、窗口期违规交易的行政处罚措施并不明确。因此，一些上市公司董监高屡屡触及窗口期交易红线。

是否有处罚看后续

针对前述事件，上海汉联律师事务所合伙人律师宋一欣在接受《国际金融报》记者采访时表示，“(后续)看证监会立案查处了，是否存在内幕交易，如有，会被行政处罚。”浙江裕丰律师事务所副主任厉健表示，“在实践中，针对此类违规行为比较常见的是监管函等措施，只有在极少数案例中，会被认定为内幕交易行为给予行政处罚。”

独立经济学家王赤坤提示，依据短线交易相关规定，“康弘药业公司副总裁、财务总监兼董秘钟建军的买入行为，已经构成实质性违规，深交所已经做出批评。是否需要处罚，需要看钟建军是否在6个月内有卖出行为。”

巧的是，就在3月2日，“医美茅台”爱美客公告称，公司副总经理勾丽娜因其配偶王刚于2020年12月10日至2021年1月4日累计买卖公司股票500股。前述行为构成短线交易，违反《证券法》相关规定，被出具警示函。在累计24%的涨幅下，按照每股涨138元粗略计算，王刚的这笔交易小赚近7万元。

截至目前，钟建军的这笔“买入”并没有为其创造出“惊人的财富”。在2月8日至2月26日这10个交易日里，康弘药业股价平稳，整体涨幅仅2.4%。不过，在2月26日至3月2日期间，该股出现快速拉升。3月1日，其收涨7.97%。这3个交易日内，其整体上涨18%。3月2日，公司股价报收43.33元/股，涨5.55%。

国内眼底用药王者

康弘药业在国内眼科领域名声响亮。该公司成立于1996年，2015年上市，产品涉及生物制品、中成药、化学药及医疗器械等。其中，康柏西普是旗下的“超级明星”。

截至2020年5月，国家药监局批准用于眼部血管病变治疗药物中仅有3种抗VEGF(一种靶点)药物，康柏西普是“国产独苗”。其他两款是雷珠单抗(诺华和罗氏合作开发，2012年上市)和阿柏西普(再生元和拜耳合作开发，2018年上市)。并且，雷珠单抗与康柏西普的国内销售额近年均处于一骑绝尘的地位。

得益于此，公司近5年业绩迅速增厚。2015年-2019年，其营收为20.74亿元、25.4亿元、27.86亿元、29.17亿元、32.57亿元；归母净利润为3.94亿元、4.97亿元、6.44亿元、6.95亿元、7.18亿元。并且，在生物制品板块上，其毛利率基本保持在90%高水平。

“王牌”的危机

尽管如此，由于康柏西普的压力与日俱增，康弘药业还是迎来了危机。2017年，康柏西普纳入国家医保目录，医保支付价5550元/支，降幅18.4%。2019年，该产品续签国家医保，价格降至4160元/支，降幅24%。不少业内人士表示，此降幅已“十分友好”。但不可否认的是，在产品价格下调之下，公司会存在压力。

除了国内行业变幻莫测，国际眼底市场的争夺也愈演愈烈。2020年11月，“眼科一哥”诺华在第三届中国国际进口博览会上宣布，重磅眼科药物Beovu将率先登陆我国博鳌乐城先行区。而“雷珠单抗研发者”罗氏也于2021年初传来眼底布局新消息。其双抗Faricimab两项全球III期临床达主要终点。

关于康柏西普，有个“不知名”的秘密。即，其是俞德超博士团体在约十年前研发的。如今，俞博士已然创立了信达生物。该公司2019年推出首款PD-1产品信迪利单抗，首年就创造了超10亿元销售额。而康柏西普的另一位设计研发人房健民博士也创立了荣昌生物。2020年11月9日，荣昌生物登陆港交所，首日大涨近34%，打破了港交所生物制药企业上市破发“魔咒”。在该公司的管线中，RC28(VEGF/FGF双靶点融合蛋白)狙击的正是眼底。

基于此，常有投资人吐槽康弘药业“研发能力弱、是吃老本的药企”。不过，就在3月1日，公司投资者关系活动记录表显示，康柏西普眼用注射液新增适应症RVO(视网膜静脉阻塞)已收到国家药监局下发的《药品注册申请受理通知书》。并且，该产品全球多中心Ⅲ期临床研究已于2020年9月完成了36周核心治疗期，数据预计在2021年3月能够取得。

对于公司在国内眼科市场的研发布局、公司将如何保持其在国产眼科用药的市场地位和影响力等问题，记者向公司发送了采访提纲。但截至发稿时，尚未收到回复。

（文章来源：国际金融报）