文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指的跳空破位下行，显示60日均线苦苦支撑的防线彻底瓦解，空头行情完全占据了上风。昨日笔者尽管没有对大盘进行研判，但看懂了其中逻辑的自然已经在行动。
昨日标题实际上已经表明了态度：逻辑生变。比如说今天跌得最惨的就是顺周期的品种，包括中国铝业(02600)、江西铜业(00358)、紫金矿业(02899)、五矿资源(01208)等等，特别是铝业，有人拿国储抛铝锭来说事，认为是这个原因导致铝价以及主要铝业股大跌，这种说法是非常牵强的，抛售数量只有40万吨至50万吨，当前铝社会库存125万吨，年消费量3900万吨，抛储50万吨从本质上而言没多大影响。另外，其它的有色类都出现了大跌又怎么说呢？说到底，还是笔者说的逻辑：
1、疫情还在反复当中，特别是出现了变异品种，疫苗暂时来看也打了不少，但后续的效果依然需要时间来验证。复苏这条线再度变得模糊。今天航空类如中国南方航空(01055)、中国国航(00753)、国泰航空(00293)都没顶住，海运集装箱运类更是跌的厉害，如中国外运(00598)大跌12.34%、中集安瑞科(03899)大跌14.92%。博彩类跌幅相对温和一些。
2、外围环境出现了前所未有的复杂局面，这一点就不展开说了。反正是政治层面影响到了经济层面，前期高层喊话说要防范外围风险看来是未雨绸缪的先见之举。但近期形势之突变也确实让人始料未及。
3、全球加息的预期在不断增强，少数新兴市场国家已经在提前行动。而今天早间，加拿大央行宣布逐步退出量化宽松。昨晚，美国达拉斯联储主席卡普兰预计美联储将在2022年开始加息，比预期的要提前了。另据大摩的研究报告指，美债国债收益率的大幅上涨是因为日本商业银行在不断抛售美债，预计时间在3月31日之前才会结束，属于主动调仓行为。按照这种说法，美债国债收益率或许还有可能继续攀升，这对高估值品种再度带来压力。
很明显，市场核心品种全线都扛不住，有相当多的品种今天处于破位下行的态势，如舜宇光学(02382)、美团(03690)、安踏体育(02020)、吉利汽车(00175)、农夫山泉(09633)等，特别是农夫山泉还叠加了基石投资者自3月8日的开始解禁，涉1.15亿股，给公司股价带来很大沽空压力。
能扛住压力的依然是昨日提到的业绩这条线，其中点到的雅居乐集团(03383)出现了持续的上涨，而且突破了大平台。今天特步国际(01368)年度业绩超预期也创出了近期高点，还有就是3月金股的统一企业中国(00220)走势也相当稳健。要注意，业绩公布之后能否持续上涨主要看两点，一是超预期之下后续是否还会持续增长;二是重点的方向以防御类的品种为主，大消费类相对更靠谱;三是最好有现金分红。
碳中和概念表现强于大盘，如新天绿色能源(00956)，这个品种主要是受到A股新天绿能(600956)持续涨停的带动，如果A股再度涨停，港股也会跟随上涨。还有一个是华润电力(00836)，公司属于正宗的碳中和概念，其中再生能源业务发展很快，包括风能、光伏发电及储能、能效管理和综合能源项目。
最后看下券商股，这两天A股市场最猛的是国联证券(601456)，连续两天涨停，今天盘中一度封板，但尾市炸板。港股这边的国联证券(01456)也跟了两天，但今天走弱。国泰君安(01788)因为业绩不错今天也有所表现。券商股说到底是前期没怎么炒作，本身抛压也小，如果业绩方面能超预期会吸引部分资金关注，但看不到持续的逻辑。国联以前有收购方面的传闻，如果再起来需要引起重视。
恒指今天的跳空缺口短期估计很难回补，下面的支撑在半年线附近。什么时候核心品种企稳了大盘才有希望。在恶劣环境之下，主力机构只有两条路可走，首先是基于未来不确定性因素之下对仓位进行收缩，控仓是最有效的方式，在下跌趋势形成的时候最重要的是不要和趋势对抗，在趋势面前，任何的逆势操作都是相对危险的，即便能扛住一两天，但很难扛到趋势转变的时候。除非是可以承受较大风险的长期投资者。其次，调仓换股，转入业绩好的兼具防御型的品种，但这也需要眼光，就怕两头挨打。
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