左晖时代结束 市值3800亿的贝壳将何去何从？

5月20日下午消息，贝壳找房发布消息，公司创始人兼董事长左晖先生因疾病意外恶化于2021年5月20日去世。对于未来的发展，贝壳面临这两个问题。一个是公司能够实现稳定的交接，按照贝壳既定的路线发展。另一个是在中国竞争者中，贝壳能否保持自己的发展节奏，稳定优势。

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5月20日下午消息，贝壳找房发布消息，公司创始人兼董事长左晖先生因疾病意外恶化于2021年5月20日去世。2021年5月13日，2021年新财富500富人榜发布，左晖刚刚成为中国房地产首富。

2020年，贝壳IPO招股书中提到“公司的业务依赖于董事、高管团队的付出。如果有人因辞职、意外事故、健康状况或家庭等原因无法继续工作，公司业务和前景可能受到重大影响”。 对于少了左晖的贝壳，其未来如何发展引人关注。

贝壳属于谁？

根据贝壳发布的2020年度报告显示，在董事和高管中，左晖在贝壳中持股最高，为38.8%。而在机构股东中，Propitious Global Holdings Limited持股比例达到24.4%。Propitious Global Holdings Limited是左晖控制的离岸公司。如此可见，左晖对贝壳的重要程度。

贝壳“赚钱”能力不断提升

2021年5月19日，贝壳找房发布了2021第一季度的财报。数据显示，2021年第一季度，公司实现营收207亿元，同比大增190.7%。第一季度的高增长一是因为2020第一季度受疫情影响，基数较低；而是贝壳继续抓住房地产市场经纪业务痛点，提高经营效率，扩大经营规模，新房和二手房交易业务发展良好。

在利润方面，2021年第一季度，贝壳实现净利润10.59亿元，调整后净利润为15.02亿元，而2020年同期贝壳亏损14.78亿元。

在利润率方面，贝壳的毛利率和净利率基本区域稳定。2021年第一季度贝壳毛利率同比微将0.66个百分点，净利率同比提高了0.29个百分点。营业收入的大幅增长和净利率的稳定提高，都在一定程度上反应了贝壳“赚钱”能力的提高。

虽然赚钱能力不断增强，对于未来的发展，贝壳面临这两个问题。一个是公司能够实现稳定的交接，按照贝壳既定的路线发展。另一个是在中国竞争者中，贝壳能否保持自己的发展节奏，稳定优势。

贝壳能够按照既定的路线发展？

从收入来源来看，2021第一季度贝壳存量房、新房、新型及其他业务分别实现营收101.96亿元，99.28亿元和5.72亿元，收入占比分别为49%、48%和3%。

从交易额来看，贝壳2021年Q1总交易额(GTV)约1.07万亿元，同比增长224.2%。其中，存量房交易GTV为6734亿元，占比约63%，同比增长244.2%；新房交易GTV为3434亿元，占比约32%，同比增长194.9%；新兴及其他服务GTV为人民币527亿元，占比约5%，同比增长197.3%。

存量房的交易额是新房的近两倍，但收入水平却几乎相同，说明贝壳对开发商收入的费用更高，这使得开发商面临着大额的渠道费用支出。面对这一高额支出，开发商开始试图将渠道控制在自己手中。如2020年12月，恒大重组房车宝平台；2018年26家房地产百强企业和阿里投资易居。这些都给贝壳的主要收入来源带来了挑战，

贝壳能否守住目前地位？

在竞争对手方面，贝壳成立之后曾经遭到58同城主导的“反贝壳联盟”的反击。58同城期待的安居客已经准备赴港上市，而安居客本次拆分上市的业务为安居客的新房及二手房的在线营销服务和58房产，其中，新房交易服务平台为经纪人提供定制化的saas解决方案。这些业务都和贝壳形成了对标。

除此之外，京东、阿里等互联网企业也纷纷布局了房地产平台业务。

比如，2020年9月16日，在贝壳刚上市之后，阿里联合易居推出了天猫好房平台。

就在左晖离世的同一天，天猫好房举办了战略发布会，易居董事局主席提出在未来三年天猫好房力争实现平台每日活跃用户300万，年度交易规模超过2万亿元，年营业收入500亿元。这三个数字对标的正是贝壳的数据。面对各路势力的竞争，失去了精神领袖以后，贝壳需要重振旗鼓。

（文章来源：前瞻产业研究院）