海通国际：予快手(1024.HK)中性评级 目标价125港元

海通国际发表研究报告，预计快手(1024.HK)今年第二季度收入将按年增长46%至188亿元人民币，预计月活跃用户按季下降2%至5.1亿，略落后于内容平台行业趋势；料季内经调整净亏损为21亿元人民币，低于市场平均预期之净亏损40亿元人民币。

该行指，于第二季抖音的月活跃用户继续增长，但同期快手的用户群停止增长，相信是与从高线城市向低线城市渗透相比，逆向获取用户更为困难，长期来看可能成为股价的潜在负面催化剂。然而，未来日/月活跃用户比率可能上升，但如果月活增长继续落后于抖音，估值折让可能继续存在甚至放大。

该行又指，短期而言，认为8月限售股解禁以及监管方面的不确定性均对快手股价构成压力，将其目标价由276港元大幅下调至125港元，且下调至中性评级。

（文章来源：格隆汇）

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