中国华融上半年扭亏赚1.58亿，2020年千亿亏损亏在哪？

8月29日，中国华融（2799.HK）同时发布2020年年报和2021年半年报。数据显示，2020年中国华融归属于上市公司股东净亏损1029.23亿元，2021年上半年盈利1.58亿元。

截至2020年末，中国华融资本充足率为4.16%，杠杆比例为1333.0：1；截至2021年6月末，中国华融资本充足率为6.32%，杠杆比例为37.1：1。

“受经营业绩和财务状况明显下滑的影响，于2020年12月31日，本公司资本充足率（12.5%）、杠杆率等多项监管指标未达到监管机构的最低要求，根据相关监管规定，监管机构有权对本集团采取多项强制措施。”中国华融表示。

中国华融还披露，截至6月30日，该集团应付债券余额为人民币2850亿元，其中应付境内债券馀额为人民币1682亿元，应付境外债券余额为折人民币1168亿元，其中，一年内到期的应付债券余额为人民币1075亿元。于6月30日，该集团借款余额为人民币7820亿元，其中，一年内到期的借款余额为人民币5779亿元。由于该集团财务状况的下滑，可能导致部分借款即时偿付条款，其中，可能触发即时偿付条款借款金额为人民币179亿元。

截至6月末，中国华融资产总额为16056.17亿元，负债总额为15398.64亿元，归属于股东的权益为192.12亿元，资产负债率为95.9%。

对于华融消费金融股权转让和华融国际信托的股权重组进展，中国华融表示，均需要需获取相关监管机构的批准。

2020年亏损在哪里？

财报显示，2020年中国华融营业收入中其他金融资产和负债公允价值变动为-123.20亿元，而2019年为117.27亿元；营业支出中，信用减值损害、其他减值损失分别为976.80亿元、100.76亿元，而2019年为249.66亿元、14.98亿元。

对于2020年的净亏损，中国华融在财报中解释：

一是对集中处置存量风险资产进行减值测试。在2019年海外业务整合基础上，由华融华侨在集团范围内整合分、子公司部分存量资产，进行集中管理处置。中国华融完成了华融华侨股权转让的立项审批，于2020年4月8日发布了潜在出售事项的公告。但至2020年末，该项转让未能按计划实施。华融华侨对集中管理资产进行了全面审视评估，确认了信用减值损失和公允价值变动损失。

二是对当期资产风险审慎评估减值损失。2015年至2017年快速增长的收购重组类项目和固定收益类项目于2020年集中到期，资产形成的历史原因和当期市场影响交织，叠加新冠肺炎疫情严重冲击和市场“爆雷”事件，客户履约能力受到较大影响，相关资产质量也较前期承压。经全面审视和评估风险，公司确认了信用减值损失。

三是部分子公司风险严重侵蚀了集团经营业绩。相关金融服务附属公司资管计划底层资产风险加速暴露。资产管理和投资分部中的部分附属公司风险资产劣变。经全面审视和评估风险，此部分子公司确认了信用减值损失和公允价值变动损失。

“由于原董事长赖小民激进经营、无序扩张导致公司严重偏离主责主业，2020年，公司全面审视评估经营资产风险，确认信用减值损失和公允价值变动损失，对经营业绩造成了重大影响，这是公司发展史上永远要汲取的惨痛教训。往者不可谏，来者犹可追，我们将痛定思痛，引以为戒，努力把教训转化为宝贵经验和前进动力。”中国华融董事长王占峰表示。

中国华融总裁梁强表示，在历史因素、疫情冲击和经营环境复杂严峻的多重影响下，我们全面审视评估经营资产风险，确认公允价值变动损益和信用减值损失，为后续公司风险资产处置、健康稳健发展奠定了坚实基础。目前，公司正积极引入战略投资者，资本补充规划已作出安排，风险抵抗能力显著提升，可持续经营得到有力保障。

不良资产营收占比逐步提升

近年来，中国华融持续压降非主业无优势资产，有序推进非金子公司和超层级附属法人机构清理。财报披露，中国华融直接管理的境内外非金子公司由2017年末的27家压缩至2020年末的13家，境外子公司资产整合基本完成。

随着非主业逐步压降，中国华融不良资产营业收入占比逐步提升。财报显示，2020年中国华融不良资产经营分部实现收入总额603.70亿元，收入贡献度由2019年的62.0%提升至2020年的78.9%。

今年上半年中国华融实现收入总额460.63亿元，同比增长0.8%；实现净利润16.24亿元，同比增长105.0%，归属于本公司股东的净利润1.58亿元。其中：不良资产经营分部上半年实现收入总额270.45亿元，税前利润57.67亿元，占集团税前利润总额的134.2%。

上半年中国华融不良资产主业继续保持稳健发展，收入、结构进一步优化。

收购处置类业务完成首单单户对公不良资产和个贷不良资产包收购，继续加快存量资产处置，上半年处置资产124.16亿元，新增收购成本114.18亿元，处置资产总额超过新增收购成本；已实现处置收益38.96亿元，同比增长77.9%，已结项目内含报酬率14.5%，保持较高水平。

收购重组类业务紧跟国家战略优化布局，落实监管要求压降非金涉房等项目投放，上半年实现收入152.11亿元，仍保持较大收入贡献。

债转股业务盈利贡献度大幅提升，净收益同比增加，政策性债转股资产处置加快，实现处置净收益2.73亿元；市场化债转股业务在资本市场持续波动的情况下，实现收入12.63亿元。

“展望未来，我们通过全面评估存量资产风险与确认减值损失，进一步夯实了资产价值，增厚了‘安全垫’，也为今后处置风险奠定了财务基础。我们将以引入战略投资者为契机，有效补充资本，优化治理结构，集中优势资源，聚焦主责主业，打造国际知名、国内领先的资产管理公司和金融服务品牌。”王占峰表示。

梁强也表示，目前中国华融正积极引入战略投资者，资本补充规划已作出安排，风险抵抗能力显著提升，可持续经营得到有力保障。

（邱光龙 HF056）