内外投资机构同台竞技，如何才能释放商业不动产价值？

2021至今，国内商业不动产大宗交易较为活跃，不少境外投资机构纷纷下场，成为重要的购买方，如领展、博枫、黑石等频繁出手收购一线城市购物中心。国内外投资机构对中国商业不动产的信心高涨。

相关机构数据显示，2021年上半年内地共录得商业地产大宗交易成交金额近900亿，大部分单笔交易金额较少，高价成交项目在少数，投资者目光更为谨慎。

从城市上看，上半年大宗交易主要集中在一线城市，北京、上海交易额均为300亿左右，是投资机构最青睐的地区；从投资标的来看，写字楼、购物中心受到较大偏好，最高金额的交易为北京SK大厦，以90亿成交，刷新疫后单笔成交记录。

从买家来看，地产基金、险资、REITs等机构投资者积极入市，外资买家占比回升20%，为疫情以来最高值，说明疫情对中国商业资产的影响在逐渐褪去，资产价格回归合理区间。

另外，由于“三道红线”的限制，商业不动产开发商也在寻求资金充足的投资管理机构共同合作，险资的商业不动产资产配置需求也在不断提升。比如平安330亿收购凯德来福士资产包，是疫情以来的最大笔收购案，也预示着国内机构投资者配置需求的转变。而投资管理机构作为能链接资产和资金方的中间机构，在业内的重要性也日益凸显。

值得一提的是，随着近年来房地产和金融政策的成熟，中国经济增长的刺激，以及上半年REITs的试点落地和合作基金的不断出现，都给了外资更多的机会。

而反观国内，自2010年以来大小资管机构数量增多，金融乱象频发，在政策监管趋严的情况下资管机构不断分化，头部集中现象开始显现。如何真正提升投资管理能力、发掘资产价值，成为国内机构的新课题。面对具有成熟商业模式和长期运营管理经验的外资入局，国内资管机构还有很长的路要走。

另一边，回报率是重要的指标。为了更高的回报率，投资管理机构从项目定位、招商推广、管理，到长期资金、金融手段、退出机制等，每一个环节都希望做到不遗漏。面对存量不动产市场，什么才是一个优秀资管机构的核心能力？哪些资产在市场机遇下具备可投的条件？资产交易背后又有哪些风险？

为了能够更好地盘点具有标杆意义的企业、为行业发展树立楷模并提供借鉴经验，观点指数研究院根据长期的跟踪观察、数据分析及研究，在综合各项指标进行研究的基础上，独家发布“表现力指数 · 2021年度商业不动产投资管理机构表现”，研究成果将在2021观点商业年会上揭晓。

届时在上海这个国际化商业大都市舞台，来自全国各地的商业地产大佬、金融机构等将齐聚于此，共探商业发展未来。

（ HN666）