未来最好的资产或许就是A股

投资就是看长期国运，二战结束之后，美国迎来了长期国运，股市长期的方向是震荡向上！现在中国已经崛起，未来相当长时间内，最好的国运属于中国。

撰稿 | 丁臻宇

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编辑 | 蓝猫

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2005年~2020年各类资产的收益率图在网上流传，综合起来出现在前列的就是股票、房产。

据恒大研究院预测，2000-2018年，中国住房市值从23万亿元增加到321万亿元，年均增长15.7%，住房市值占GDP的比例已经达到了356.7%。

这一比例相比发达国家来说，已经处于很高的水平。事实上，从2018年开始，投资房地产的收益率明显出现回落。目前国内房价拐点已经比较明显。那么未来，在国内大类资产中，最好的投资极有可能是股票。目前A+H股的总市值和中国GDP之比约为80%，这一比例远远低于发达国家。

由于美国和英国大量的国外上市企业，他们股票总市值占GDP高位常常在150%以上，属于高位区域。所以当比率在70%～80%之间，就是低谷区域了。目前，美国股市总市值占GDP的比例超过了180%。我这篇文章无意去指出未来A股哪些方向存在机会，这些机会点，但凡找几家头部公司的研报，都能找到端倪。虽然，十大券商对每年A股行情的判断往往是错误的，但拉长时间，还是靠谱的。而如果跟随市场资金流动，我们可以知道短期市场那些板块存在机会：近期北向资金大规模回流，上周连续4个交易日（10.19~10.22）净流入，高达313亿。其中流入超过10亿的有：宁德时代(300750,股吧)、万华化学(600309,股吧)、招商银行、比亚迪(002594,股吧)、美的集团、五粮液(000858)、北方稀土(600111,股吧)等7只。这些票，都是2020年的机构抱团股，以各种“茅”存在，或者是“赛道股”，或者是“核心资产股”。这些股票基本上都是上证50指数、沪深300指数的标的。

北向资金大笔净流入，主要有两方面因素：其一、人民币升值，目前人民币对美元汇率6.3839接近年内新高；其二、MSCI中国A50期指推出，行业权重和富时A50期指存在较大差异。

那么后续就有两种可能性：1、如果MSCI中国A50期指被做空，做空的对象应当是A50期指中权重最高的金融和消费，尤其是金融股。因为金融在MSCI中国A50期指中的权重是18.77%，而在富时A50期指中的权重则高达37%！在沪深300中占据的权重是25.82%。2、如果MSCI中国A50期指被做多，做多的对象应当是相对于富时A50期指权重大幅提高的工业、医疗和TMT等板块。无论是哪一种情况发生，短期外资增加工业、医疗、TMT等行业的配置，都是大概率事件。

下面，我想和大家聊聊投资A股中常遇到的问题：

1、技术面择时，基本面选股，是否行得通？

2、常听到好公司越跌越买的建议，等到基本面改变时再操作，是否行得通？

3、如果需要加仓或者补仓，是否在投资时已经做过相应的计划？

一千个人眼里有一千个哈姆雷特，我谈谈我的理解，权当抛砖引玉罢了：

1、基本面选股与技术面择时，听上去很美。但实际上，往往是股价涨起来，也就是技术面先行，然后才能引起广泛的关注。这就是你若盛开，蝴蝶自来的意味。

2、越跌越买方案不可取，甚至不应该倡导，每补仓一次，其实是在纠错，但结果极有可能是错误的道路上越走越远，把未来的期望值抬得越高。最后出局时，无论是否盈利，都很难让人满意。

等到基本面恶化时，即便不恶化，戴维斯双杀只在一瞬间，业绩略不达预期，极有可能就出现短线20%以上的急跌。如果未来A股也实行T+0并取消涨跌幅，跌到一定程度还不止损，直到基本面发生恶化坐实，恐怕一天就拦腰砍一半。所以这种止损思路并不一定能行得通。

3、凡事预则立不预则废，提前打好预防针很有必要，后面的加仓及补仓才有意义。但是一定要注意一点，研报或者行业的利好，是不是精神鸦片很难说，作为决策依据时，要多方求证，不能冲动，否则后患无穷。

投资是个混沌系统，你很难从A直接推导到B，中间的道路可能是非常曲折的，兜兜转转，可能是ACDB,ADCB...或许最终还要回归到原点，甚至归零。凯恩斯、利弗莫尔、艾略特等等无数投资大家也摆脱不了这一困境。

提到混沌二字，不得不说国内著名的投资大神葛卫东。网友总结葛卫东的选股策略可以大致分为“三部曲”，首先选中白马股阵营，而后挑选朝阳产业和业绩较好的个股布局，最后在收益性与安全性的平衡中投资，左手买入科技股以博取成长性收益，右手持仓医药股以规避周期性波动，在投资平衡木上，以期行走自如。他从不教条，顺势而为，不同的时代做不同的投资组合，20年前大商品时代资源10年前房地产时代，而今是科技和医药......

我们可以借鉴他人的成功经验，却不能生搬硬套。这可能就是无数人学巴菲特，却鲜有成功者，画虎不成反类犬。投资长路上，只有自己去不断摸索，找到适合自己的模式，才能走得更远。而和巨丰投顾同行，可以少走一些弯路。

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（张泓杨 ）