摩通发表研究报告,指阿里巴巴(9988.HK)上季度业绩令该行感惊讶,因消费放缓及密集投资下,内地电商收入及集团纯利逊预期。该行认为现时消费疲弱是周期性,公司投资策略转变则属结构性。
该行预期,阿里内地电商业务将进入为期数年的转型阶段,届时盈利增长转慢、以及投资密集度高等,过去数年已在内地电商市场创新发展上加快投资。不过在集团角度,部分早期投资,如云业务、金融科技及物流等,将开始进入收成,未来数年料显着驱动股价。
该行下调阿里2022财年下半年及2023财年经调整每股盈测分别10%及14%,相信在偏远城市投资及新零售业务模式需要多年经营付出。在集团层面,摩通料阿里2022财年经调整每股盈利按年跌15%,2023财年恢复至正增长12%,2024财年增长更料加快至22%。该行对阿里H股目标价由250元降至205元,评级“增持”。
(文章来源:格隆汇)
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