野村:快手季绩胜预期 惟削目标6.6%至114元

野村发表研究报告指，快手(01024)第三季业绩胜市场及该行预期，总收入按年升33%，其日活跃用户受惠于东京奥运按年上升18%至3.2亿，月活跃用户按年升20%至5.73亿，皆胜预期。该行维持「买入」评级，惟目标价由122港元下调6.56%至114港元。

野村指，快手营销成本减少，令利润率改善；另外经调整营业亏损率扩19个百分点至-25%，胜该行预期的-30%；经调整净亏损扩至48亿元人民币，胜市场及该行预期。野村指，快手强调最近正在努力提高获取及保留用户的效率，并减少海外营销支出以推动利润率提高，鉴于营销支出节省产生的潜在杠杆作用，预计快手2022年的营业利润率将提高9个百分点。该行认为，这种策略转变可能是对中国短视频行业接近饱和的反应，因为抖音和快的合并月活跃用户在排除重叠账户之前已经超过10亿，这可能是增长正常化的主要原因。

野村将快手第四季收入下调9%，将收入增长预测由73%下调至52%；又将第四季净利

润率上调10.5个百分点至-25%；将今年收入预测下调6%，上调营业利润率0.3个百

分点。(cw)

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（文章来源：经济通中国站）

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