美的集团拟全面收购库卡股权并私有化

在控股近四年后，11月23日晚间，美的集团(000333.SZ；下称“美的”)对外发布公告，拟通过全资子公司全面收购其控股的德国法兰克福交易所上市公司 KUKA Aktiengesellschaft(下称“库卡”)的股权并将其私有化。

对于收购的目的，美的公告表示，本次收购有利于库卡专注业务经营，并提升公司在机器人与自动化相关业务领域的内部资源协同和共享。本次收购完成后，库卡将成为美的全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。

在家电行业观察家梁振鹏看来，这一举措能争取到更大的控制权和话语权。他表示，美的之前收购了库卡之后，库卡的核心管理层有比较大的独立性，“毕竟库卡原来是德国的上市公司，美的想对库卡做出的所有决策都要经过上市公司的股东大会、董事会等层层流程，这样的话决策链条就比较长。”

梁振鹏进一步称，一旦美的将库卡私有化、退市之后，对库卡进行人事、业务战略、架构等各方面的调整就比较方便一些。

不过，公告中并未透露具体价格及时间，而本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。

曾经签署不退市承诺

公开资料显示，库卡成立于1898年，与瑞士ABB、日本发那科和安川电机一起，被誉为“机器人四大家族”。库卡的工业机器人主要应用在汽车制造领域，同时也涉足医疗行业，是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商。

时间回溯至2015年。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控股股东，此次要约收购总耗资约292亿元，最终持股3761万股，占比94.55%。

值得注意的是，美的曾于2016年6月28日与库卡签署了《投资协议》，该协议主要内容为：没有与库卡签署控制协议，促使库卡退市，或对库卡进行重组的意愿；支持库卡监事会及执行管理委员会的独立性，并保持库卡融资策略的独立性；尊重库卡的品牌及知识产权，并准备订立隔离防范协议承诺保密其商业机密和客户数据，以维持库卡与其客户及供应商的稳定关系；尊重库卡员工、员工委员会及工会的权利。承诺并明确表示不会促使现有全球员工人数改变、关闭基地或有任何搬迁行动的发生；支持库卡的战略计划，包括进一步拓展中国市场和工业4.0业务。另外，支持库卡增加研发人员及扩展现有科研设施，并致力加深与库卡在物流自动化及服务机器人等业务的合作。

据悉，上述协议为期七年半，到期日为2024年初，若协议仍有效，库卡此次私有化可能存在相关的法律风险。美的也在公告中提及：由于本次收购事项尚须根据国内外相关法律法规履行一定的报备和审批程序，存在不确定性，公司将及时披露本次收购的进展情况，敬请广大投资者注意投资风险。

不过，美的控股库卡后，二者的磨合似乎不太顺利，库卡的股价、业绩、营业收入都下跌了很多，库卡2017至2020年的营收分别为34.79亿欧元、32.42亿欧元、31.93亿欧元、25.74亿欧元，净利润分别为0.89亿欧元、0.13亿欧元、0.10亿欧元、-1.03亿欧元。直至2021年，库卡业绩才开始好转。

对此，梁振鹏坦言，“因为美的在工业机器人领域是没有任何技术、专利、知识、人才、销售渠道、平台资源的，美的集团是一个家电企业，对于工业机器人制造一片陌生”。

至于美的之后与库卡的磨合与融合发展，梁振鹏认为还是要靠美的自身。“美的现在做的是非相关多元化发展，外延式扩张，这种扩张是通过收购不同领域的公司来进入不同的领域，实现营业规模的提升。中国家电制造业想变得强大，想从制造大国变为制造强国，最重要的还是企业自主创新。中国家电业也需要大量核心的芯片，所以想实现真正的降本增效，提升产业链的竞争力，需要靠自主研发，真正好的、出色的技术不一定能买到。”

美的的多元化进击

早前，曾有业界人士和《国际金融报》记者这样谈到，家电企业仅依靠传统家电难以实现长期增长，要想在自身发展中打开新的格局，寻求更大的提升，就不得不走多元化的发展道路。

据了解，美的近年来也是不断整合业务，除收购库卡外，美的与日本东芝战略合作于2016年6月底完成股权交割，美的获得东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权品牌。2016年10月，为进一步提升在欧洲及全球大型中央空调市场占有率以及相关技术，美的完成收购意大利中央空调企业Clivet的80%股权。

2017年1月，美的完成以色列高创公司(Servotronix)的收购，继续充实美的在运动控制和自动化解决方案领域的技术与产品储备，完善机器人产业平台布局。

此后，美的还完成了一项大整合，以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，成交金额为143.83亿元。

2020年3月，美的以7.43亿元收购合康新能18.73%股份取得控股权。同年12月，美的收购佛山菱王电梯公司，以及收购泰国日立压缩机100%股份。2021年2月，美的以22.97亿元的价格获得万东医疗29.09%的股份，成为新的控股股东。

截至目前，美的拥有智能家居、楼宇科技、工业技术、机器人与自动化、数字化创新五大业务板块，形成美的、小天鹅、东芝、华凌、布谷、COLMO、Clivet、Eureka、库卡、GMCC、威灵、菱王，万东在内的多品牌组合。

（文章来源：国际金融报）

文章来源：国际金融报