转基因如期落地！种业或迎周期与成长共振（附股）

转基因如期落地，种业或迎周期与成长共振；机构建议重点关注三类标的（附股）。

撰稿 | 王景方

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编辑 | 蓝猫

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过往数据来看，12月份是中央农村工作会议召开并定调下一年度农业农村工作的关键月份。12月8日，农业农村部副部长邓小刚在国务院政策例行吹风会上表示，近日，国务院印发了《“十四五”推进农业农村现代化规划》，这是首部将农业现代化和农村现代化一体化设计、一并推进的规划，近期将公开发布。

《规划》提出，通过五年的努力，到2025年，农业基础更加稳固，乡村振兴战略全面推进，农业农村现代化取得重要进展。力争到2035年，乡村全面振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现。

关于农作物转基因方面，也有新进展。据农村农业部官网消息，近日，农业农村部公布国家农作物品种审定委员会办公室关于国家级转基因大豆、玉米品种审定标准(征求意见稿)公开征求意见的通知，拟在《主要农作物品种审定办法》修订完成后发布实施。意见反馈截止时间为2021年12月12日。

此前，农业农村部拟对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，其中新增了关于转基因农作物品种的品种审定办法。国信证券(002736,股吧)认为，我国转基因农作物商业化拉开帷幕，国内转基因作物的商业化进程有望提速。

国信证券认为转基因在落地的过程有两个核心点，一个是转基因转化体的安全证书，一个是品种的审定。其中，转化体安全证书前的准备工作有性状研发、中间实验、环境释放、生产性试验，2019-2021年已有国产玉米、大豆品种连续获批农业转基因生物安全证书；而品种的审定核心在于《品种审定规则》，之前国内品种审定规则没有相关内容，本次修订主要是填补转基因农作物品种的内容，这在政策上表明，转基因从实验阶段落实到商业化阶段迈出了重要的一步。我们预计在正常情况下，转基因品种有望在2023年前后上市销售。

种业或将迎来周期与成长逻辑共振行情。

从周期来看，粮价景气上行，种业作为后周期，未来2年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。此外，转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段，行业将迎来周期与成长共振。投资建议方面，自上而下板块性重点推荐，在转基因落地带来的成长政策红利、粮食价格上涨带来的周期反转与供给侧头部种企生存环境大幅改善的共同驱动下，预计种子行业将迎来新一轮跃升期，推荐隆平高科、登海种业、大北农。

华西证券认为从周期的角度来看，玉米/小麦/水稻等主要农产品(000061,股吧)价格普涨带动种植产业链景气度上升，种业正式步入景气上行通道。从成长的角度来看，政策监管趋严利好种业竞争环境优化、转基因商业化放开大幅抬高准入门槛的同时推动行业扩容。周期与成长共振，优质种业龙头前景可期。标的选择方面，华西证券推荐隆平高科、大北农、登海种业等。

中航证券认为种业迎来三期叠加历史机遇。

1、政策期：我国种业经历了三次政策期：2000年《种子法》的颁布开启了我国种业市场化进程；2011年国务院八号文开启了改革时期，我国步入市场导向的商业化育种新进程；2020年中央经济工作会议开启打好种业翻身仗的政策新周期，种业振兴行动拉开序幕。

种业振兴政策新周期。政策上：国家高度重视种业安全，将种业振兴提升到国家粮食和种业安全新高度，制定了《种业振兴行动方案》等配套方案。制度上：种子法及种业规章不断修订完善，推动建立实质性派生品种制度。监管上：农业农村部开展种业监管执法年活动和知识产权保护专项整治行动，严惩种业侵权违法行为，截止10月，全国已查办4000例种业违法案件。

2、行业期：农产品大宗持续高位：近年主粮库存去化推进，疫情下全球供应链扰动和自然灾害等多因素导致农产品价格向上。农民种植意愿有所抬升：粮食价格景气下，农户种粮意愿提升，播种面积和粮食产量边际向上。种业迎来周期向上：种植意愿的抬升，种子需求增加，在种子供需不断优化情况下，种业迎来周期向上。

3、技术期：全球来看，种业技术经历了从杂交育种到生物育种，再到智能育种的三个阶段。国内方面，我国正经历从传统杂交育种向生物育种跨越的历史性阶段，11月12日，转基因相关种业规章对外征求意见，转基因商业化渐行渐近。

生物技术迭代的新周期将呈现三个特点。一是重塑市场空间，转基因有望占据存量市场和形成增量市场，按玉米渗透率70%计算约217亿市场规模；二是生物育种具有较高的技术和审批门槛；三是头部种企将利用门槛形成先发优势，快速占领市场份额。

如果制度出台顺利，对于前期获得安全证书的性状企业和相关品种企业，有望2023年落地制种推广。转基因配套制度越早落地，对早前已获得安全证书的性状企业和相关品种企业越有利。

种业板块是进二退一、波动向上的

一是种业振兴行动有待持续落地，做实知识产权保护，更好保障种企权益，二是多因素影响下，种企的销量和利润受到压制，亟待种子提价落地。三是生物育种品种推广仍处前期，商业化落地的各个方面依然有待观察验证。

中航证券重点关注三类标的：

1、种业龙头国家队：聚焦种业主业，国内水稻和玉米种子双龙头隆平高科，参股公司的瑞丰125已获安全证书；先正达集团(待上市)背靠中化，具备先正达长年积累的育种和转基因科研实力。

2、转基因技术领先的性状企业：大北农第一代玉米性状产品(组合)DBN9936和DBN9858已经在全国范围获得生物安全法规批准。

3、优势种子品种企业：登海种业主业聚焦，杂交玉米品种突出，在转基因性状转入和品种储备上有积累。此外，新三板上市公司中的种业优势品种企业(如：垦丰种业)，未来可能成为种业行业不断集中大势下的优质并购标的。

（来源：国信证券、华西证券、中航证券）

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（王治强 HF013）