大化工：新旧需求多点开花 扩产或成芳纶2022主旋律

投资要点：

1、《个体防护装备配备规范》等国家强制标准将于2022年1月1日起正式实施，这将大幅提升间位芳纶在防护装备中的渗透率；

2、5G建设加速推进，对位芳纶的需求将大幅增长；

3、在新能源汽车电机的绝缘系统中，芳纶纸拥有较大市场空间；

4、高景气引来了新玩家，扩产成为芳纶行业明年的主旋律；

在国内经济转型、制造业升级进入关键期的当下，化工新材料产业面临着全新的历史机遇。其中，芳纶纤维因其技术壁垒高，应用领域广泛的特性受到投资者的密切关注。

行业人士认为，随着个体防护装备配备标准落地和5G通信、新能源汽车等新兴领域的需求增长，预计芳纶市场需求将持续提升，2022年，行业有望延续高景气。同时，多家上市公司公布扩产计划，扩产成为2022年芳纶行业主音。

下游需求持续提升

芳纶，因其分子结构中连接酰胺基的是芳香环或芳香环的衍生物而得名，具有耐高温、耐疲劳、耐切割、耐腐蚀及质量轻等特性。目前国内已进行商业化生产和应用的芳纶主要是两大类，分别是间位芳纶(PMIA)和对位芳纶(PPTA)，其中对位芳纶生产技术难度更大，产品性能更好。

因其出色的性能，芳纶被广泛应用于国防军工、航空航天、个体防护和信息通信等领域。其中，个体防护领域是间位芳纶最重要的应用之一，也是间位芳纶需求的主要增长点。

据悉，《个体防护装备配备规范》等国家强制标准将于2022年1月1日起正式实施，而新的标准对面料的阻燃性能和理化性能均提出了更高的要求。

目前，我国拥有产业工人约2.5亿人，每年各类防护服需求约1.8亿套。相关机构的研究表明，新标准实施后将大幅提升芳纶面料在防护装备中的渗透率，预计每年将产生超过3300吨间位芳纶的增量需求。

对位芳纶方面，由于对位芳纶具有的高模量等优异特性，可作为光缆中的张力构件，是优异的光纤增强材料。我国作为世界最大的光纤生产国，目前用作光纤增强材料的对位芳纶占其全部用量的比重超过40%。分析人士指出，随着国内5G建设的加速推进，预计对光纤增强用对位芳纶的需求将大幅增长。

此外，芳纶产品在新能源领域的应用也不容忽视。在新能源汽车电机的绝缘系统中，芳纶纸拥有较大市场空间，根据业内人士的预测，到2025年，芳纶纸在新能源汽车电机领域的需求将从100吨提升至2000吨。

值得一提的是，随着氢能产业的发展，纤维增强高压储罐需求有望快速增长，而作为在军工领域作为增强材料使用多年的芳纶纤维，在氢气高压储罐上也有一定的市场潜力。国内芳纶龙头企业泰和新材(002254.SZ)近期在回答投资者提问时表示，公司对芳纶在储氢领域的应用技术已有所关注。

高盈利延续扩产成明年主旋律

与需求端节节攀升不同的是，由于芳纶的生产技术难度大，特别是高端芳纶产品始终无法满足高涨的市场需求，对位芳纶更是存在着巨大的需求缺口，高度依赖进口。

泰和新材是国内最大、全球前列的芳纶生产企业，拥有芳纶总产能15500吨，其中，间位芳纶11000吨、对位芳纶4500吨。芳纶产品的火爆让公司盈利颇丰，财务数据显示，今年前三季度公司实现营收32.82亿元、归母净利润7.31亿元，同比分别增长94.77%、300.97%。今年上半年，公司芳纶产品实现营收7.67亿，同比增长82%，毛利率42.02%。

公司相关负责人对财联社记者表示，当前芳纶市场总体依旧火爆，产品供不应求，公司主要芳纶产品也基本达到满产满销，预计明年将延续这一状态。

近期，公司再度募集资金30亿元，投资建设1.2万吨/年防护用对位芳纶项目、高伸长低模量对位芳纶产业化项目、应急救援用高性能间位芳纶高效集成产业化项目、功能化间位芳纶高效集成产业化项目。

与此同时，行业的高景气也引来了不少新玩家，扩产成为了行业明年的主旋律。

其中，神马股份(600810.SH)拟在河南省平顶山市尼龙新材料产业集聚区设立全资子公司河南神马芳纶技术开发有限公司，建设年产2000吨高性能对位芳纶纤维项目，该项目总投资6.86亿元，建设周期2.5年。

神马股份表示，项目在借鉴国际先进制造工艺的基础上，采用自主研发的间歇聚合加两步法纺丝工艺，在标准型产品的基础上通过工艺调整得到高强、高模、高伸型等高性能产品。

此外，农药生产商蓝丰生化(002513.SZ)也准备跨界布局芳纶产业，公司曾发布公告，其全资子公司江苏蓝丰新材料有限公司与四川晨光工程设计院有限公司签署了《1万吨/年芳纶Ⅱ项目(一期工程)工程设计协议书》。

但分析人士认为，芳纶对生产技术要求较高，新建项目投产后，产能爬坡、工艺磨合等都需要一定的时间，预计3年内新建项目难以给市场提供新的增量。

（文章来源：财联社）

文章来源：财联社