大幅跑赢沪深300 银行“舞曲”可能仍在中场

近日，虽然指数连续走低，但银行板块却持续走高。

行情显示，年初以来，银行指数累计上涨4.43%，大幅跑赢沪深300指数6.94%。

个股方面，成都银行、兴业银行、江苏银行等集体拉升，成都银行涨幅15%+，兴业银行涨幅12%+，江苏银行、邮储银行涨幅也都在10个点以上。

为啥上涨？

光大证券给出了四大理由：

1)房地产风险阶段性缓释，市场悲观预期处于修复过程中

现阶段，一方面房地产融资“政策底”已现，房企融资正逐步恢复；另一方面，对于金融债权，监管机构也有意安排金融机构与企业协商进行债务展期或重组。

2)资金对低估值板块偏好提升，历史上银行股开年通常有较好表现

开年以来，资金出现轮动迹象，对于低估值板块偏好提升，而当前银行板块整体估值仅0.65倍PB(LF)，处于历史低位。

另外，复盘2011-2021年银行板块表现来看，一季度银行板块走势较好；特别是1月份，银行板块录得相对收益的胜率更高。

3)业绩快报报喜。

1月10日晚间，兴业银行披露业绩快报，公司2021年实现归母净利润826.8亿元，同比增长24.1%，增幅创九年新高。苏农银行随后也发布业绩快报称，公司2021年实现归母净利润11.5亿元，同比增长20.7%，增幅创十年最高。

成都银行已于1月4日发布业绩预增公告，初步预计全年实现归属于股东的净利润同比增长18%到25%，同样有望达成近年最高业绩增速。

光大证券表示，已披露的2021年上市银行业绩快报均表现亮丽，“开门红”预期下，银行一季度营收同比增速有望提升。

4)市场对“宽信用”有期待

2021年12月份以来，央行连续降准降息，加大公开市场操作，旨在维护更加宽裕的流动性环境。光大证券预计今年一季度及全年银行“稳信贷”抓手主要为地产、基建、制造业、绿色信贷、普惠小微等。

后市还有期待吗？

华泰证券指出，站在当前时点，在银行基本面持续向好、政策更加主动有为、资金风格切换至低估值板块的背景下，坚定看好三大因素驱动下的板块修复行情。

光大证券也认为，“舞曲”仍在中场，后续仍相对乐观，一季度可重点把握三条主线：

1)房地产风险压制弱化带来的反弹主线。

随着房地产市场悲观情绪得到修复，前期受房地产市场冲击较为明显的上市银行经过调整，股价底部态势较为明显，

未来有望获得超额收益的兴业银行、平安银行、招商银行。

2)优质区域地方银行稳健经营主线。

受益于区域经济环境改善，未来信贷投放有望延续“量增、价稳”的同时，还可能维持较优质的资产质量的成都银行、杭州银行、江苏银行、常熟银行、南京银行。

3)开年信贷投放稳定的“头雁”大行主线。

有效需求不足的问题可能延续的情况下，2022年初信贷投放或将从整体“开门红”向分部“差异化”演变，大行在开年信贷投放中料将发挥“头雁”效应，关注邮储银行、建设银行。

（文章来源：华尔街见闻）

文章来源：华尔街见闻