对话倚锋资本朱晋桥：生物医药有比互联网有更大的未来

对于刚成长起来的生物医药行业不应急于断定为“有泡沫”。

本文为IPO早知道原创

作者｜罗宾

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倚锋资本是中国最早一批生物医药专业投资机构。

在与《IPO早知道》的对话中，倚锋资本创始人、董事长朱晋桥表示：“虽然当年没有投到腾讯，但我相信生命科学领域，尤其是生物医药的成长空间会超越互联网。”朱晋桥个人的第一笔风险投资是在2001年投资迈瑞医疗(300760)，当时朱晋桥已经有丰富的实业创业成功的经验。对于他最早的风险投资，朱晋桥除了迈瑞医疗外还有两个选择，一个是腾讯，另一个是赛格车圣。

从投资迈瑞医疗开始，朱晋桥进入到了医疗领域的VC/PE投资，2007年倚锋资本的前身倚锋创投成立，之后在2012年转型为专注投资生物医疗产业的倚锋资本。2015年倚锋资本开展境外医疗健康产业研究与投资分析，之后公司同时布局了境内外的项目。

“我们是第一批投原创药的。美国二十年前未盈利企业就能上市了；相比于传统行业，中国的硬科技企业更需要国家和社会的支持，以抵御国际上的竞争，”朱晋桥表示，“人体有约340个器官，一个器官疾病治疗市场可能对应上千亿元产值，生物医药的未来空间巨大。”

对于生物医药行业和投资可能出现的泡沫，朱晋桥认为，我们对于刚刚成长起来的行业不应该急于断定为“有泡沫”，因为不同于房地产等传统行业，生物医药的专业壁垒很高，并不是进入行业的资金都能够迅速看得懂，市场需要一定的去伪存真的过程。同时他也表示，医药市场一定不是靠资金能迅速发展起来的行业，专业人才的增速、产品的研发都不是一蹴而就的，只有坚持对这个行业的理解和投资，才能有持续的收获。

倚锋资本主要投资于大病种治疗市场，其投研团队同时覆盖中外的医药创新和投资市场。倚锋投研团队有“医”和“药”的分工，药理团队看药理和机制；医学专家从临床、市场的角度分析某个领域的产品是否能够或即将能被市场所应用。朱晋桥表示，如果产品的药理和机制有效但还不能在实际治疗中应用，说明针对它的投资机会还没到。“扁鹊是有病治病，扁鹊的哥哥是治未病。我们的医和药的研究团队的风控就是在做扁鹊哥哥所做的事，”他说道。

在对国内外生物医药创新的认知积累和上述风控方法下，倚锋资本对创新治疗技术、疾病基因检测等领域做了前瞻性的投资。

2018年7月，公司投资了液体活检领域企业海普洛斯，2021年海普洛斯自研的免疫安全基因检测产品HaploX IO安全卫士及肺癌MRD专属基因检测产品海微净正式上市；海普洛斯的NGS IVD试剂盒“人EGFR/ALK基因突变联合检测试剂盒（可逆末端终止测序法）”也在2021年于国家药监局获批。

2019年5月，倚锋资本投资了细胞及基因治疗研发商和元生物并在后续一轮领投，和元生物2020年业绩实现翻倍，公司在2021年11月过会，1月12日已注册通过，将在科创板上市。朱晋桥表示，倚锋资本看好基因治疗市场，但这一领域的投资风险仍然很高。下游企业要真正做出基因治疗的药物还有一段距离，管线处在早期；上游最为成熟，企业竞争激烈，对投资来说机会很小；而中游的细胞治疗CDMO企业扮演者“卖铲人”的角色，投资机会最大，因为“金矿”并不是所有参与者都能挖到的。基于行业的进展及对和元生物的调研分析，倚锋重仓了和元生物，目前是公司的第三大股东。（后台回复“招股书”获取热门IPO公司招股书）

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（李显杰 ）