业绩增速连降两年 “瓜子第一股”洽洽食品面临增长瓶颈 坚果能否成破局利器？

1998年，当陈先保决定发展瓜子的时候，公司内部几乎是一片反对的声音，毕竟当时在安徽市场上已经有了傻子瓜子等诸多品牌，但是陈先保还是坚持己见。

十三年之后，陈先保带着洽洽食品(002557.SZ)在深交所挂牌上市，并在此后创立了属于自己的“瓜子帝国”。

2月22日晚，洽洽食品披露了2021年业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入59.85亿元，同比增长13.15%；归母净利润9.3亿元，同比增长15.52%。

尽管业绩增长依旧，但是，洽洽食品近年来的业绩增速已有下降的趋势。

业绩增速连降两年

洽洽食品2011年至2021年，公司营业收入从27.39亿元增长至59.85亿元，CAGR(年复合增长率)为8.13%；归母净利润从2.13亿元增长至9.3亿元，CAGR为15.88%。

期间，洽洽食品在2013年、2016年和2017年都出现过归母净利润同比下降的情况，但是在2018年至2020年期间，该公司的业绩增长基本上保持在30%以上。

对于2021年的业绩增长，洽洽食品2月22日晚在公告中认为主要原因是“公司积极探索渠道精耕模式，搭建渠道精耕信息化平台，明确电商渠道定位，不断拓展新渠道、新场景等，销售规模持续增长；持续优化升级产品结构，结合市场情况，适时对部分产品出厂价格进行了调整，总体公司各项生产、经营工作有序进行。”

民生证券研究报告指出，从全年维度来看，洽洽食品的归母净利率自2021年二季度以来实现稳步增长，预计提价将带动后续利润率持续提升。

21世纪经济报道记者注意到，洽洽食品2019年和2020年的归母净利润同比增长分别为39.44%和30.73%，而2021年业绩同比增长仅为15.52%。

由此可见，洽洽食品的业绩增速在过去两年时间里是明显下降的。

这一点或许从其基本盘——葵花子产品的营收可以“一窥端倪”，2019年、2020年以及2021年上半年，洽洽食品的葵花子类产品收入分别同比增长17.5%、12.8%、-4.3%，增长乏力的迹象已表露在外。

2月23日，21世纪经济报道记者致电洽洽食品证券部，一位工作人员表示将会以邮件形式回复采访内容，但是截至发稿时，尚没有得到洽洽食品方面的回复。

增长或依赖坚果类产品

通过持续产品创新，强化“瓜子+坚果”两大核心品类，洽洽食品一度在资本市场上备受机构关注。

和去年三季度相比，基金在第四季度加仓的较多，如农银汇理新兴消费、财通价值动量、富国蓝筹精选、鹏华品质精选、财通成长优选等基金加仓都在100万股左右。

在上述券商食品饮料行业分析师看来，洽洽食品目前的战略比较清晰，“瓜子品牌已经老化，因此公司的广告投放更多是压在坚果上面，但是坚果行业的竞争更加激烈，而且竞争对手更强。”

数据显示，2018年-2020年，洽洽食品的坚果类收入从5.02亿元增长至9.5亿元，年复合增长率37.6%，远高于同期公司营收复合增速12.3%，营收占比从11.97%提升至17.96%。

2021年上半年，洽洽食品的坚果类收入为4.61亿元，同比增速50.65%，占比19.37%，公司第二成长曲线逐渐清晰化。

“目前来看，洽洽食品的基本盘葵花子的营收基本稳定了，每年也就是35亿至40亿左右，公司要想营收继续增长，就只能依靠坚果类产品了。”上述券商食品饮料行业分析师告诉21世纪经济报道记者，机构今年1月份对洽洽食品进行了调研，“其中一个很重要的关注点，就是坚果未来是否会有提价的计划？”

但是，洽洽食品的回答是“目前坚果品类的竞争仍较激烈，公司坚果的市场规模还不是很大，每日坚果的品牌首位效应不够突出，虽然目前坚果的部分原料以及海运费等有所上涨，公司会努力克服这些因素，在未来2-3年，着力于做大每日坚果的规模，希望做到细分品类绝对第一，在品牌力和渠道力提升后才会进一步考虑是否提价。”

对于寄希望于坚果类产品的洽洽食品来说，未来2-3年能否把“每日坚果细分品类做到市场绝对第一”呢？或许只有时间才能给出答案。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道