**集中信披 重建市场信心

近期，随着政策端频繁发出积极信号，***企业也开始主动发声稳预期。

2022年2月24日，碧桂园控股有限公司(2007.HK，以下简称“碧桂园”)、保利发展控股集团股份有限公司(600048.SH，以下简称“保利发展”)、金地(集团)股份有限公司(600383.SH，以下简称“金地集团”)等10家**在交易所官网平台发布公告，主动披露包括经营及融资等信息，引发市场关注。

众所周知，2021年下半年以来，多家**出现流动性危机，招商证券分析指出，市场一度出现谈**色变的局面，部分**的“常规操作”被夸大为全局“危机信号”，***企业亟须一个发声窗口。

在“房住不炒”的基调下，促进***业良性循环已成普遍共识。此次**罕见地集中诚恳发声，坦言行业面临的挑战，同时也通过公开销售情况、债券发行、偿债能力、应对安排等，传递出积极信号，帮助行业重拾信心。

春节过后，伴随着预售资金监管放松、房贷降息的城市增多以及融资政策端的松动，**出现了新一轮融资潮。58安居客**研究院分析报告称，地产股和债都会有一个估值的修复，而推动形成更好的投融资平衡机制，有利于市场健康发展。

披露企业偿债有信心

2021年6月以来，***金融环境收紧叠加各地楼市调控加码，部分**流动性紧绷，甚至出现债务违约或流动性危机。在此背景下，投资者对**偿债能力和意愿也产生担忧。

2月24日，10家沪市**债券发行人在上交所网站主动公开披露企业经营状况等信息，及时回应市场关注焦点与热点问题，将有效信息直接传达给投资者和市场。

上述10家沪市**债券发行人包括龙湖集团控股有限公司(0960.HK，以下简称“龙湖集团”)、新城控股集团股份有限公司(601155.SH，以下简称“新城控股”)、珠海华发实业股份有限公司(600325.SH，以下简称“华发股份”)、 旭辉控股(集团)有限公司(0884.HK，以下简称“旭辉控股”)。其中既有央企国企，也有头部民营**，均为行业内规模较大的企业。

从具体的披露信息来看，大部分**在负债和现金流方面较为健康，融资能力保持稳健。《中国经营报》记者留意到，这10家**一年内到期债务覆盖倍数均高于1.2.其中，龙湖集团、旭辉控股及保利发展一年内到期债务覆盖倍数均高于2.0，短期偿债能力较强。此外，金地集团、新希望地产、华发股份还在公告中标识了绿档**的身份。

还有企业披露了赎回美元债的安排。新城控股主动披露一笔即将到期美元债的偿付安排，其境外子公司已于2月18日利用自有资金提前赎回3月20日到期的2亿美元7.5%债券中的1.595亿美元本金，剩余将于3月20日到期还本付息。新城控股方面表示，本次提前赎回事项不会对公司经营情况和财务状况产生不利影响。

值得一提的是，部分企业透露了境外评级机构的最新评级。例如，惠誉对旭辉控股仍维持BB评级；标准普尔、穆迪和惠誉分别给予保利发展主体BBB、Baa2和BBB+的评级；龙湖集团获ESG评级机构Sustainalytics评级提升，ESG评级为“低风险”。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水分析认为，上述10家**均为行业内规模较大、经营较为稳健的企业，具有一定的行业代表性。他指出，这10家**既有国企又有民企，表明市场和监管层对不同所有制**一视同仁，对企业合理融资需求采取市场化方式解决。

避免传闻扰动市场预期

**的此轮主动发声，业内普遍给予了积极的评价。“之前有少数**流动性风险被理解为企业资不抵债，正常资产出售被理解为资产低价变卖，这些‘小道消息’加大了债券和股票市场的波动。”招商证券分析，此次集中披露或将推动**建立与债券市场权威的沟通机制，是充分利用证券市场规律来解决信息不对称的一条可行路径。

“部分**表现出较强的基本面韧性，背后是现金流管理能力的印证，其中并不分民企还是国企。”招商证券进一步指出，通过主动信息披露，部分优质企业展现出高于行业平均水平的经营基本面，体现出抵御行业下行的“超额业绩能力”，或是未来行业“剩者为王”竞争格局改善的佐证。

克而瑞研究中心报告指出，开发商主动在公开透明的权威渠道回应市场关切，有助于重建投资者对地产企业的信心，推动地产债二级市场价格和一级市场发行陆续恢复正常。

在金融方面，放松预售金监管、支持合理融资需求、鼓励并购融资等政策不断。2022 年以来，政策又逐步向需求端转移。据克而瑞研究中心监测数据，浙江、安徽、南宁和菏泽等14省、市相继出台了***纾困政策，包括放松公积金贷款，降低首付比例和通过财税刺激托底楼市等。

不过，从**1月的销售情况来看，市场回暖尚需时日。根据10家**的披露，其中新城控股1月合同销售金额约78.62亿元，同比下降52.75%；销售面积约79.7万平方米，同比下降57.86%。金地集团1月签约金额149.6亿元，同比下降38.36%；对应签约面积55.9万平方米，同比下降44.87%。保利发展方面也表示，1月公司实现签约金额283.02亿元，与市场总体表现基本一致。

10家信披企业销售的疲软也是市场整体环境的缩影。克而瑞数据显示，2022年1月，百强**单月实现销售操盘金额5256亿元，同比降低39.6%，较2021年的月均水平降低了43%。其中，9成百强**单月业绩同比降低，2成**降幅在30%~40%，近4成**降幅高于40%。

**融资环境改善

“以‘保交楼、保民生、保稳定’为首要目标，以法治化、市场化为原则，压实企业实体责任。”2月24日，在国务院新闻办举行的推动住房和城乡建设高质量发展发布会上，住房和城乡建设部副部长倪虹强调，坚决有力处置个别***企业因债务违约所引发的***项目逾期交付风险。

实际上，在行业整体下行的背景下，再加上近来针对**融资政策的逐步放宽，**对资金的渴求尤为迫切。上海易居***研究院公布的统计数据显示，2022年1月，TOP30**合计融资规模达到254.6亿元，环比上升51.2%。其中，新增股权融资规模36.8亿元，环比上升93.7%；新增债券融资规模217.8亿元，环比上升45.7%。

根据此番披露信息，中国金茂2月16日在上交所发行了18亿元公司债券，票面利率为3.2%；龙湖集团方面则透露，1月12日发行28亿公募公司债券，其中3+3年期品种发行规模20亿元，票面利率3.49%；5+3年期品种发行规模8亿元，票面利率3.95%，募集资金用于偿还到期的公司债券产品。

同时，龙湖集团中期票据项目也在2月14日取得中国银行间市场交易商协会接受注册通知书，注册规模50亿元。首开股份宣布公司剩余57.7亿元中期票据将于近期完成发行，同时董事会审议通过发行不超过45亿元定向债务融资工具的议案，将于近期进行申报。

头部**“破冰”加大融资的同时，市场整体的偿债压力依然紧张。克而瑞证券研究院的数据显示，2022年3~6月，170家**共有162.2亿美元存量债到期、781.9亿元人民币债到期，合计约1809亿元债到期。其中，3月是各公司债集中到期的月份，合计约589亿元，占上半年总体到期债券的32.6%。

易居企业集团CEO丁祖昱表示，“对于那些整体经营风格稳健、财务情况良好的**来说，合理的债务水平结构和债务来源结构对企业的成长影响显著；而对于流动性风险较大的**来说，债券集中到期需要关注和防范。”

对此，丁祖昱提醒，现在任何一家**都不应该对自己的融资能力过于乐观，只有实打实的销售回款以及处理手上的优质资产获得资金的回笼，才是度过目前行业“严冬”的最好方式。

（文章来源：中国经营网）

文章来源：中国经营网