稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

财经
2022
04/07
16:31
亚设网
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稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

技术照进现实,说起来容易,做起来却很难。


从事技术行业需要很高的知识门槛,而专业人员与消费者的对话,又必然面对一个问题,即如何让后者能够轻松运用技术成果,从而真正让技术红利走进千家万户。

2022年3月31日,美图公司(01357.HK)首席财务官兼公司秘书颜劲良在与格隆汇对话期间,就曾提及这一点。“我们的使命就是:科技让变美更简单。”颜劲良直言道。

眼下美图的愿景似乎正在照进现实。就在不久前,美图刚刚发布其2021年业绩报告,对于一家成长型科技企业来说,数据相当不错。得益于近年来商业模式获得的成功,营收增长39.5%至16.7亿元;毛利达到历史高位水平,录得11.3亿元,同比增长41.7%;毛利率则是稳定在67.5%。

稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

具体到业务板块上,在线广告业务收入同比增长12.5%至7.7亿元;作为第二增长曲线的VIP订阅及影像SaaS业务,收入则同比大增146.9%至人民币5.195亿元。

从与颜劲良的谈话中能感受到,美图的战略布局正在逐渐积蓄力量。

01

满足用户需求,VIP订阅前景广阔

“效率、效果和独特感,共同构成了我们提供给用户的价值。”对于VIP订阅和影像SaaS业务的高速增长,颜劲良解读道。

“效率”很好解释——即通过美图的APP,用户可以很快完成图像编辑。

美图旗下的影像APP,更加重视用户交流的流畅度。一些功能能够帮助用户迅速完成修图,例如“一键美图”通过算法实现图片快速美化,又或者“美图配方”可以将手工修图的各种参数记录并分享。

重视效率的时代,快一点有什么不好?

“效果”指的是,通过美图多年在影响沉淀的技术储备,那些通过人工难以完成的修图动作,可以借助影像AI算法来完成。比如去皱纹和整牙功能,手动修图难免出现瑕疵。在这样的场景下,影像AI算法比人工效果更好、更精准。

上述两者是美图作为工具APP的使用价值。

“独特感”则指代一种满足个性化需求和带来圈层认同,实现的心理体验。比如,付费用户与普通用户能够使用的海报、贴纸、滤镜等功能或内容的范围不一样。

这种体验非常重要,尤其是在海外市场。2021年公司在海外VIP订阅高速增长,付费渗透率已达到约7.7%,美图秀秀在中国市场的付费渗透率也达到了1.3%。

“为什么海外比中国高?其中有文化背景的原因、GDP差距的原因,但更主要是因为海外VIP订阅的起步时间比国内早了一年多。作为工具型APP,它的渗透率是由时间慢慢堆叠出来的。”颜劲良解释道,事实上,公司VIP订阅海外付费渗透率从4%左右增长到7.7%,用了大约一年时间。

这就为我们提供了一个收入爬坡的预期。

“工具产品的付费会有这样的好处。只要把用户的需求点抓住,付费渗透率就可以慢慢堆叠。”颜劲良说道。

眼下中国消费者已不再满足于单纯的商品使用价值,品牌感性价值、消费体验成为消费决策的关键因素。更高的使用价值和良好的消费体验,为美图APP矩阵赢得了用户认可,带动了付费意愿和渗透率的提升。假设国内VIP订阅能够凭借海外市场经验,实现付费渗透率的快速增长,即便在平均用户收入(ARPU)不变的情况下,可以期待国内收入在未来几年内实现3~4倍的增长。

02

看向生活圈之外的美,影像SaaS成“第二曲线”

美图公司洞察到的另一部分需求,则有望提升ARPU。

“我们已经开始在解决用户生活场景以外的一些需求。”颜劲良表示,在美图秀秀的功能类别里,现已包括美图设计室等功能。假如用户需要在工作场景下制作多媒体内容,美图就能满足这类需求,从而打开另外一个场景。

不止于“美图设计室”聚焦拼图和商用设计多场景,让用户“换图改字”就能完成海报创意设计,美图也通过多个产品为用户带来更多的服务。

“美图秀秀Mac版”面向电商、新媒体、市场营销、行政办公等从业人员,提供图片处理及海报设计服务,省时省力;“美图云修”为商业摄影提供商业级智能影像解决方案,极大地提升了商业摄影行业的修图效率;美图证件照让用户快速拍出更美证件照。

上述场景将有望让美图实现VIP订阅及影像SaaS业务的量价齐升。在工作场景下,价值增量将更对现金的流动进行量化和感知,购买服务的意愿就会更加清晰。这也是为什么,多媒体内容编辑服务供应商Adobe的商业模式,能够得到市场高度认可,从而提升ARPU。

媒体服务量价齐升的最成功案例之一,是Adobe的SaaS业务。

Adobe最初以专业媒体编辑软件起家,早在2013~2015年便通过大规模收购,完成了向SaaS业务供应商的转型。相对于软件许可买断模式下的存量竞争,SaaS模式对用户来说使用更加灵活,渗透率显著高于买断模式,研发投入的长期回报更大,带来稳定现金流。

与这种预期一致,华创证券指出,2013~2015年公司SaaS业务的逻辑很快得到验证,“云化”前后财务表现对比明显,收入与净利润迅速触底回升步入高速稳健发展阶段,第二曲线成功“进入轨道”。

稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

对工作场景的布局,有望成就美图公司增长的“第二曲线”。

通过影像SaaS满足用户生活之外的需求同时,订阅模式降低用户选择门槛,美图公司有望吸引到更多潜在的弹性用户;产品的更新迭代速度更快,从而提升了用户的体验;同时注重“在线服务”,满足更多定制化的需求。

更重要的是,影像SaaS在内容工具的基础上不断协同扩张业务边界,打造“平台+应用”的产品体系,强化生态系统能力的同时持续提升公司的潜在成长空间,并实现对新增长曲线的成功打造。举一个简单的例子:通过影像SaaS带来的数据支持,促进研发端开发出更加强大的算法和更丰富的产品矩阵,在确保公司持续“进化”的同时获得用户规模的增长。

“美图跟Adobe都是想去做数字营销,终点一样。”颜劲良说道,公司的SaaS业务旨在帮助客户降本增效,通过数字营销获取他们想要的用户。

“但美图比较垂直,要在影像和美业上做数字营销。”

颜劲良补充道,公司现阶段用户对于图像处理和变美的需求十分强烈,如果公司把用户开放给B端服务对象,其中的想象力空间会非常巨大。

03

多曲线共振,面向未来的逻辑闭环

面向未来的商业逻辑,或许正是美图公司“想象力空间”的重要载体。

审视美图公司的另外一些业务布局,比如在线广告,互联网增值服务、IMS及其他等,会发现其中存在更大逻辑闭环的可能。这一推测得到了颜劲良的肯定。

他表示,广告和互联网增值服务,是此前美图公司第一阶段的商业模式,基于互联网红利实现流量扩张,构筑下一阶段流量变现的用户规模基础。

目前美图公司处于第二阶段。从营收和费用投放结构来看,VIP订阅及影像SaaS业务是公司目前重点发力的方向。公司在第二阶段的核心任务之一,是将不断完善订阅和影像SaaS的商业模式,将更多精力放在提升付费渗透率上。换言之是发展第二曲线,在推动用户生命周期总价值(LTV)提升的同时进一步刺激流量的增长。

稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

美业SaaS则可能是面向未来的第三条曲线。

如何让人变美是永不过时的主题。艾瑞咨询数据显示,过去8年时间内中国美妆行业规模呈现双位数增长。在“十四五规划”数字化经济和2022年稳增长、减税降费等一系列政策支持下,对行业的预测可能更加乐观。

稳坐影像龙头 美图营收“提挡加速”——对话美图公司CFO兼公司秘书颜劲良

数据来源:艾瑞咨询

但美业生态中的玩家,仍须面临几个方面的问题:

包括如何构筑品牌力和信任度;如何完善的商品流通链路;如何触达更多用户,并从中获得市场边际变化的反馈等等。而在颜劲良看来,美图的能力圈,如AI测肤、面部关键点检测等技术能力,供应链服务能力,触达海量用户群体的能力,有望解决这些痛点。

颜劲良表示:

目前公司的研发费用增量,“几乎都是在支持影像SaaS和美业SaaS这两部分”。

于是我们可以通过影像SaaS业务、美业SaaS业务,看见公司逻辑的闭环:洞察用户需求,以用对“美”的需求为切入点,借助技术赋能VIP订阅服务及影像SaaS,将各类海量数据返回研发端;同时完成用户筛选分层和分类,进而通过美业SaaS向目标渗透用户推介B端产品和服务,以研发赋能从而完成需求的对接,为B端赋能提升产业链下游经营效率。在这一过程中实现的价值增量,将进一步反哺技术研发,实现收入增长的正向循环。

展望未来,影像SaaS对公司营收和市值的贡献十分值得期待。2021年美图的VIP订阅及影像SaaS收入约占营收的31%(同比大幅提升13.6pct),恰好与Adobe在2013年起步阶段的水平相似。目前Adobe总市值约合1.7万亿港元,PE估值给到了45倍,PS估值13倍。从2011年至今,Adobe的订阅收入年复合增速超过40%。

美业SaaS的发展则可类比美妆电商服务行业发展曲线。后者市场规模2015~2020年复合增速40%,预计2020~2025年为25%。不同的是,美业SaaS能够从获客、用户分层、对接消费需求、市场感知、技术研发全链路赋能美业,为客户和消费者带来更高价值。鉴于美图公司的逻辑闭环,结合美图在行业中领先的技术水平、用户基础和先发优势,若保守估计公司能与行业增长保持同频,预计美图公司美业SaaS收入规模增速将显著高于行业。

04

5年内迎来发力点

近年来,以高效率、低成本和操作便捷为特征的SaaS业务运营云计算平台得到迅速发展。艾瑞咨询预计2023年中国SaaS市场规模将突破1300亿元,SaaS行业规模扩容可期。

尽管在宏观环境下,SaaS行业处在资本市场的压抑情绪中,但目前已经出现了乐观的声音:摩根大通策略师Marko Kolanovic发布研报表示,科技股的暴跌可能已接近尾声。踏在中国“十四五”期间以数字经济驱动经济发展的浪潮上,在稳增长和减税降费的趋势下,美图公司显然处在了很好的赛道上。而美图公司自身,似乎是这条赛道上的好选手。

美图在影像赛道上的护城河足够深厚,因而始终坐稳行业龙头的位置,多年来收获了海量用户并保持了技术优势。当前,美图已形成面向未来的技术和商业壁垒,也是当下盈利能力提升的根基。无论是订阅收入的加速度,还是2020~2021年Dior和资生堂等大牌选择了美图公司的美业SaaS,都能从侧面反映美图的护城河。

而对于未来怎么走,颜劲良在这次对话中,向我们绘制了一张路线图:

在这5年的上半场,让VIP订阅及影像SaaS业务的商业逻辑更加清晰,更好地服务用户,对接生活、工作上的图像处理需求;同时把美业数字营销的能力做得更加扎实,比如KOL服务的能力,美图宜肤和网络的扩张,这都是数字营销的根本。而这5年的下半场,“应该是美业SaaS能够发力的一个时间点”。

(文章来源:格隆汇)

文章来源:格隆汇

THE END
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