今日(5月10日)沪深两市全线低开，随后股指逐步震荡攀升，并且三大指数先后拉升翻红，创业板指盘中上攻表现突出，整体来看，深市走势强于沪市，尤其是创业板指走势强劲。
从盘面上来看，以地产股回暖为依托，水泥建材、水利建设、地下管网、工程建设、装修装饰等基建链全面爆发，半导体、工业母机、绿色电力、新能源等板块也涨幅靠前，局部赚钱效应突出。
值得一提的是，截止发稿，在水利建设板块方面，纳川股份20CM涨停，甘肃电投、安徽建工、湖南发展、国统股份等超10股涨停；在装配建筑板块方面，华蓝集团20CM涨停，红宝丽、北玻股份、建艺集团、东易日盛等也涨停。其中，湖南发展实现10天9板、建艺集团7连板。
中金公司表示，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整、情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议综合关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展，来判断相关成长板块是否进入修复的拐点。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】工程建设
长江证券提到，随着一季度建筑上市公司经营数据披露完毕，我们看到与去年同期相比，今年虽然受局部疫情、返乡过年等因素干扰，但总体来说基建板块经营稳中向好，收入和利润均实现了两位数的增长。
4 月份局部地区的生产、物流等有所停滞，导致部分产业链企业需求释放推迟，短期盈利和估值都有所承压。在科学有效的防控措施下，当前疫情防控取得阶段性成效，假以时日跨区域物资及人员流动重回正轨，被耽搁的工期或将集中释放，考虑到国常会、发改委要求加快重大项目进度，后续有望迎来“撸起袖子加油干”的场景，推动建筑业基本面进一步好转。
基于此，该机构认为可以提前关注满足以下条件的子行业机会：1)行业需求虽短期受困，但中长期仍具有广阔发展空间，该需求既可以来自社会经济发展到一定阶段带来的新需求，如分布式光伏；也可以是新技术、新产品对原有业态的替代，如装配式建筑、绿色建材、高空作业平台等； 2)目前行业竞争格局相对分散，但从其他成熟市场发展经验看，头部企业市占率具备较大提升空间； 3)行业内有作为的企业，近年持续积极打造护城河，如有序扩产形成规模生产优势，加大信息化投入节约运营费用，重塑产业链降低采购成本等，通过这些措施，这些企业已经在收入增长、盈利能力、周转能力等方面超过其他竞争对手，并有望在疫情控制后生产步入正轨时加快扩张；4)经过近期调整，目前估值水平已在相对底部区域。
中金公司表示，行业处于向上周期且估值仍低、市场整体处于磨底阶段，决定了建筑板块当前仍具有配置价值。考虑到建筑板块受益于财政、货币政策宽松的大方向，即使宽松进程有所放缓或拉长、但稳增长大方向不变，那么建筑仍属于受益板块，行业景气仍在向上通道中；同时当前绝对估值仍有演绎空间，目前大多数建筑央企AH股估值仍位于板块近5 年历史中枢以下1x标准差附近。中金策略组判断当前市场整体仍处于磨底阶段，建筑板块相对仍具有配置价值。
(截图来自中金公司研报)
【主题二】水利建设
东莞证券表示，根据国家能源局和水电水利规划设计总院，截至2021年，我国已投产的抽水蓄能电站总规模达3639万千瓦，在建抽水蓄能电站总规模5513万千瓦，均居世界首位。抽水蓄能产业链上游主要为设备制造环节，包括水轮机、水泵、发电机、盾构机和其他设备的生产制造，中游为电站设计和建设环节。随着抽水蓄能项目的加快推进，抽水蓄能电站总规模进一步提升，将打开电站运营行业的成长空间。同时，抽水蓄能设计建设行业集中度较高，在水利电力建设一体化(规划、设计、施工等)方面具备核心竞争优势的龙头企业也将随之受益。
另外，抽水蓄能迎新一轮建设高峰，未来发展空间巨大。截至2021年底，全球已投运储能项目累计装机规模209.4GW，同比增长9%。其中，抽水蓄能的累计装机规模最大，约180.7GW，同比增长4.8%，占比86.3%。《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》指出，“本次中长期规划提出抽水蓄能储备项目247个，总装机规模约3.05亿千瓦”，若按照3.05亿千瓦的抽水蓄能储备项目装机规模测算，到2035年，中国抽水蓄能储备项目的市场规模将达到18300万亿元。抽水蓄能是技术成熟、使用经济、运行环保的大规模优质储能方式，在大规模可再生能源并网的大背景下，未来发展空间巨大。
此前，安信证券提到，“十四五”规划里有一大批重大引调水工程，今年将重点做好两方面的工作：一是推进南水北调后续工程高质量发展，重点推进中线引江补汉工程的前期工作，确保年内开工建设。同时，还要深化南水北调东线后续工程的前期论证，推进工程适时建设；二是统筹推进其他重大引调水工程。对于条件基本成熟的，加快推进项目的开工建设。水利板块再迎发展红利，未来水利投资规模和项目建设进度可观，建议关注水利板块优质工程标的中国电建、安徽建工。
(截图来自安信证券研报)
【主题三】装修装饰
国海证券认为，建筑装饰受地产波及较多，推荐工程咨询服务板块。建筑装饰板块：2021 年房地产行业信用收缩，资金面紧张，多家企业计提信用减值损失导致严重亏损，归母净利润大幅下滑，2022Q1 业绩两级分化明显，板块内多数公司位于盈亏平衡点边缘，净利率较去年下降较多。
工程服务咨询板块：2021 年工程咨询服务板块业绩表现良好，主要企业中，从盈利能力来看，虽然部分企业毛利率及净利率较上年同期有所下滑，但整体依然维持较高水平，安全边际较为显著。建议关注工程咨询服务龙头华设集团、苏交科。
东吴证券表示，从三个方向关注建筑板块的投资机会：(1)稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，从历史复盘来看，基建央企在宽货币发力到经济企稳阶段享受持续超额收益。
(2)需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》也明确提出推广建筑光伏、装配式建造装修等。
(3)国企改革方向：2022 年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向。
(截图来自东吴证券研报)
【主题四】水泥建材
兴业证券提到，部分央企订单高增长，重大项目后续赶工+水泥旺季，水泥价格弹性带来业绩弹性，同时降耗降本、结构改善，水泥中长期ROE 有望企稳回升。各地地产政策改善，将逐渐传导至建材层面，消费建材底部明确，过往经营数据良好、管理优秀的龙头，抗周期性强且估值已经具备性价比，继续推荐。
东吴证券表示，经过去年Q4 以来财政政策的持续发力，基建投资的回升已经开始向实物需求传导，虽然短期疫情制约需求释放，库存压力对水泥价格造成小范围冲击。在政策全面加强基建的背景下，随着疫情缓解后项目赶工，基建项目落地贡献实物需求，水泥需求有望在三四季度看到显著的改善。核心的产能利用率比较高、行业格局良好的沿长江和珠三角市场，有希望率先看到超预期的水泥价格弹性。
(截图来自东吴证券研报)
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富网
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