今日(5月26日)沪深两市小幅高开，盘初股指惯性下探，随后探底回升，并且逐步震荡上行，攀升翻红后，股指维持在昨日收盘点附近震荡，临近午间，伴随着大金融板块爆发，促使题材股跟涨，带动三大股指暴力拉升。
从盘面上来看，军工、工程建设等板块领涨，“牛旗手”券商股来势凶猛，行业与概念板块“满血复活”，尤其是酿酒、煤炭、通讯设备等标的表现突出，局部赚钱效应骤升。
值得一提的是，在券商板块之中，截止发稿，长城证券直线拉涨停，东北证券、浙商证券等涨幅靠前；在军工板块方面，宝塔实业、中航电子、新兴装备、中天火箭、航天发展、上海沪工等上演涨停潮。
山西证券认为，判断下半年的宏观环境是：流动性扩张、经济下行、外部紧缩、政策持续对冲，因此A股结构性行情可期，建议抛开熊市思维，积极应对。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】大金融
对于银行板块，中邮证券表示，稳增长政策加码，银行开启新发展阶段。金融让利实体经济是必要且迫切的，银行是让利主力。降准降拨备政策推出后，银行亦开始降低负债端成本，存款利率逐步下行，本次LPR 利率下调，开启银行“薄利多销”新的发展阶段，净息差收窄的同时，房地产行业增量贷款将成为年内银行发展的重要领域。在此阶段，风控及信贷质量将显得尤为重要。建议继续关注成长性较高、资产优质、业务护城河较深的相关个股。
对于券商板块，东亚前海证券认为，利好政策逐步累积：1)长端(5 年期)LPR 下调15bp；2)公募基金管理办法出台，以及前期颁布的“公募16 条”政策，未来券商资管将加快申请公募牌照。此阶段，我们重申三条投资线：1)拥有一定成长性，在市场回暖阶段业务规模能快速扩张的券商；2)配股、一季报等利空落地后，估值较低，财富管理业务较强，业绩弹性较大的券商；3)受自营影响小，各业务发展稳健的券商。
对于保险板块，东兴证券指出，虽然行业在需求变化造成的转型压力下，保费和新业务价值增长承压，但在疫情影响逐步弱化后(或滞后一个季度左右)，险企渠道改革的积极效果将加速显现，Q3 负债端可以期待。同时，竞争加剧和渠道下沉压力仍给行业带来一定不确定性，但养老第三支柱和康养产业链持续获得的政策支持有望助力险企弥补上述风险带来的影响。此外，险企在金融科技赋能、差异化产品战略方面的尝试均将加速市场重构。未来市值管理和分红方面的积极变化也有望提振市场信心，助力行业估值修复，但保险标的投资周期拉长(预期收益率下降)是大概率事件。此外，我们仍建议密切关注监管政策变化。
此外，西部证券提到，券商板块估值安全边际较高。年初至今券商板块估值持续回调，已无限接近于2018年三季度历史底部区间。目前上市券商的估值低于或者接近于1倍PB，已经反映前期收入端(自营)大幅下降的悲观预期。
(截图来自西部证券研报)
【主题二】军工
广发证券指出，业绩释放预期加强及兑现，是今年军工板块企稳上行的核心驱动力。我们判断全年板块逐步企稳加强原因有四，(1)业绩释放确定性预期增强，中信国防军工板块2022 年Q1 归母净利润同比增速在29 个一级行业分类中排名第8，较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心；(2)强供应保障能力弱化疫情影响，装备交付具有较强的计划性及政治性任务特征，较佳的供应保障能力强化业绩释放确定性预期；(3)典型逆周期性板块，商业航空航天持续落地增强中长期投资吸引力。
展望2022年中后半程，兴业证券表示，若总体市场环境企稳，或有条件获得进一步溢价。横向比较制造业其它方向，军工行业确定性优势突出：2022年作为“十四五”第二年，装备采购需求按部就班展开，景气度维持较高水平；国际形势趋紧，国防和军队建设刚性更强；军工行业计划性强，配套体系相对封闭，管控有力，受疫情扰动较小，主战装备相关企业业绩兑现确定性高。
首创证券认为，国企改革三年行动收官之年，国资委再提加大优质资产注入上市公司力度。5月18日，国务院国资委在深化国有控股上市公司改革、争做国企改革三年行动表率专题推进会上提出，要继续加大优质资产注入上市公司力度。集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。加强上市资源培育储备，孵化一批科技创新实力强、市场前景好的优质资源对接资本市场。国企改革三年行动进入收官之年，随着改革力度推进，军工资产证券化有望加速。
(截图来自首创证券研报)
【主题三】工程建设
华泰证券指出，近期地产政策利好频出，体现了政策化解房地产风险的决心。当前地产销售仍不稳、房企流动性困难未解决，可以期待更多地产支持政策的出台与落实，关注5月LPR调降可能、因城施策需求端放松力度继续加大，挖掘新市民刚性购房需求、孝老抚育改善性住房需求等。政策密集托底之下，市场对地产信心有望加速回暖，推动改善房企销售回款、融资，地产销售拐点有望提前到来，关注右侧投资机会。策略上，优质央国企有配置价值，对于地产民企龙头，在负债端稳定前提下，把握企业基本面与偿债意愿，可挖掘高收益投资机会。
国信证券认为，当前的建筑板块仍然处于政策周期的初期阶段，后续市场对正向支持政策出台的预期有望持续释放，推升板块整体估值。推荐短期内关注基建稳增长后续的政策出台，在中长期关注政府与社会资本合作模式的完善。建筑国央企资金实力雄厚，建设经验丰富，具有启动项目快，工程质量高的优势，有望最大程度受益于本轮基建周期行情。持有较多运营型资产的建筑企业在政策实质性转向后拥有更大的估值修复弹性。
天风证券提到，“建筑+”龙头中长期成长维度下，布局“新能源”、“化工”产业的企业逐步进入业绩兑现期，业绩有望高增长。价值品种估值修复维度下，地方国企龙头有望享受区域性基建高景气，经营效率提升带来的利润弹性已初步显现，中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会，央企市占率提升支撑营收持续增长，降杠杆完成后，ROE 仍具备明显的向上弹性，随着央企利润释放能力和意愿不断加强，亦具备较强的估值修复的弹性。
(截图来自天风证券研报)
【主题四】酿酒
山西证券提到，促消费政策加快落地，静待购物节消费集中释放。本土疫情多发频发，居民消费活动减少，可选消费受负面影响更为明显，3-4 月市场销售明显下降。消费券短期提振效应显著，5 月开始多地政府通过消费券等类似手段刺激消费复苏、对冲疫情负面影响。
随着疫情防控成效逐步显现，在退税减税降费和促消费系列政策加快分解落地的有利条件下，商品和服务的消费需求将不断释放，聚集型消费和线上消费有望企稳筑底。5 月底各大电商平台年中大促已经进入预热阶段，6月有望迎来二季度消费需求的集中释放。
国海证券表示，白酒板块2021 及2022Q1 业绩表现稳健，行业基本面向上趋势和业绩韧性被再次验证。二季度疫情对行业的影响预计显现，板块分化可能加剧，但分化更多是行业由第一成长阶段向第二成长阶段转型所导致，酒企实际业绩受疫情影响较小。
近期市场担忧端午动销，但一方面端午销售占全年比重不高，另一方面近年来白酒旺季呈现缩短和后延趋势，当前追踪的渠道和库存表现参考意义不大，无需过于关注。长期看，行业结构性景气的趋势不改，基本面稳健，次高端仍是未来最大机会。短期看，目前行业处于淡季，当前板块的估值泡沫和悲观情绪被充分消化，业绩得到持续验证，我们预期疫情防控逐步转好、市场信心修复后板块有整体性反弹，建议把握底部优势个股的布局机会。
(截图来自国海证券研报)
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富网
加载中,请稍侯......