一年半蒸发5000亿 金龙鱼寄望多元化破局？

7月8日，金龙鱼股价连续第四个交易日下跌，收于52.38元/股，与2021年1月8日的收盘价145元/股相比，其股价跌幅超过60%，期间市值蒸发近5000亿元。

金龙鱼公共事务总监涂长明对新华财经表示，除了调价之外，公司会通过调整促销力度、费用投入等来调节利润，并积极发展中央厨房、调味品、酵母等新的高增长和互补性业务。

“金龙鱼在米、面产品方面的整体市场占有率还很小、成长空间很大。目前米、面行业较为分散，从行业发展历史来看，这一行业未来也会逐步向头部企业集中，公司正在持续投资米、面产能，预计相关业务增长较快。”涂长明说。

净利润连续四个季度下滑

作为食品粮油领域的头部企业，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司自2020年10月上市后一直广受关注，市值曾一度飙升至7800亿元。然而，其后续走势却并不如人意。

自2021年第二季度开始，金龙鱼的归母净利润就开始下滑，且之后的两个季度下滑趋势更加明显，第四季度的归母净利润同比接近腰斩，仅有4.51亿元。

2021年财报显示，金龙鱼虽然营收同比增长16.06%至2262.25亿元，但净利润却同比下滑31.15%，仅有41.32亿元。到了2022年第一季度，金龙鱼的归母净利润更是仅剩下1.1亿，同比暴跌92.71%。

对于这一表现，金龙鱼董事兼财务总监陆玟妤曾表示，这主要归结于原材料、物流等成本持续上涨挤压了毛利率空间；同时，国内疫情等因素导致消费不振，厨房食品产品需求下降。

对此，金龙鱼总裁穆彦魁透露，公司通常会根据各个品种的原料、行情、市场竞争力、消费力等多方因素综合考虑后决定调整价格的时机以及调整的幅度，相对比较谨慎。

“涨价未必就会影响企业的市场占有率。”标普信评工商企业评级部总监张任远认为，通常日常消费品的价格上涨对于市占率影响会小于可选消费品。从宏观数据上看，尽管受到疫情影响，但5月份国内饮料、粮油食品、药品等都有明显正增长，但可选消费品则出现了继续承压，服饰、化妆品等出现双位数的下滑。

张任远指出，成本上涨是全行业面临的问题，因此消费者未必能够找到同品质价格更低的商品。同时，如果公司产品具有很强的品牌认可度，涨价未必会影响消费者选择。

寄望下半年餐饮市场复苏

涂长明表示，尽管疫情影响了终端的消费体验，但2020年上半年，尤其3至5月，因为大量消费者居家，餐饮消费转移到家庭消费，对家庭小包装油带动非常明显；2021年国内疫情得到有效控制，在零售方面，虽然中高端产品增速放缓，但公司胡姬花花生油成长表现非常不错，稻米油、橄榄油等高端产品也很受欢迎。

他预计，下半年随着国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场复苏，餐饮渠道将逐步恢复。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，消费回暖会进一步带动食用油消费量的提升。不过，回暖的力度是否强劲还会受到多方面因素的综合影响。疫情的不确定性、疫情后消费习惯的改变、居民人均可支配收入的波动，以及居民对未来收入水平预期的改变，都会影响居民的消费意愿和能力。

在原料价格方面，中泰证券相关研报认为，2022年6月底以来国际油价自高位回落，国内一级豆油市场价自6月初高位下降约16%。截至2022年6月24日，一级豆油市场价自2021年末累计涨幅约10%，桶装豆油平均售价自 2021年末累计涨幅约9%，同时豆油、菜油、棕榈油远月合约贴水明显，预计未来食用油产品的负剪刀差有望缩窄，小包装利润有望改善。

“考虑到食用油业务约占金龙鱼厨房食品业务的7成左右，预计金龙鱼厨房食品板块利润率有望迎拐点。此外，金龙鱼作为豆油生产企业，多数情况下需要采取卖出豆油套期保值的方式来规避价格风险，因此油价回落亦有望贡献投资收益。”报告指出。

涂长明表示，中央厨房是金龙鱼非常重要的新业务板块，公司在生产、营销、配送等多方面都有成本优势，且产品质量优质，相信会有不错的效益。未来中央厨房项目会进一步向预制菜和学生餐拓展，比如今年将投产的陕西兴平和河南周口项目。

朱丹蓬指出，利润偏低仍然是金龙鱼目前面临的重要问题，无论是从资本市场还是未来企业可持续发展的角度看，都使公司存在较大的不确定性，“这可能是影响金龙鱼未来良性健康发展的最大障碍”。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经