受规模庞大的失眠群体与消费升级的带动，助眠经济市场发展迅速。床垫作为改善睡眠质量和睡眠健康的重要产品，是睡眠经济重要组成部分。我国作为全球床垫行业第二大消费国，根据CSIL统计，2010年至2020年，全球主要国家的床垫市场消费规模由201亿美元增长至290亿美元，年均复合增长率为3.73%；而中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到6.15%，发展前景广阔。
睡眠，正在成为一条超级赛道，床垫已成为优质赛道。6月23日，健康睡眠领导品牌慕思健康睡眠股份有限公司(下称“慕思股份”)成功登陆资本市场，在深交所主板上市交易。
行业龙头发展全面且稳定
慕思股份成立以来便专注于人体健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品主要包括中高端床垫、床架、床品及其他产品等，其中床垫为公司核心产品。
近年来，全球知名床垫品牌加速布局中国市场，我国床垫行业竞争加剧，慕思股份深耕健康睡眠领域十余年，凭借已建立的较高品牌认知度与品牌美誉度，较高的消费者黏性，完善且广泛的市场布局，优异的售前、售中与售后服务能力，更有利的知名卖场的店铺位置，稳定的经销商客户等优势，在行业竞争中脱颖而出。
品牌影响力强大
凭借出色的研发技术、稳定的产品质量和细致周到的售后服务，“慕思股份”已成为我国床垫行业的知名品牌，品牌影响力不断提升。公司不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级，目前旗下拥有“慕思”“慕思国际”“慕思沙发”“慕思美居”“V6家居”“TRECA崔佧”和“思丽德赛”七大主品牌，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，可满足消费者定制化的健康睡眠需求。“慕思De Rucci”被国家工商行政管理总局评选为中国驰名商标。同时，公司获得了“中国品牌影响力100强”“中国品牌(行业)十大创新力企业”“睡眠产业特殊贡献奖”“2019-2020十大优选儿童家具品牌”“2019-2020十大优选寝具(床垫/床)品牌”等多项殊荣。
资料显示，慕思股份共参与起草、制定国际标准1项、国家标准6项、行业标准4项、团体标准7项，是中国床垫行业规范化、标准化发展的主要参与者与推动者之一，被全国家具标准化技术委员会评定为《软体床》突出贡献单位。
销售强毛利高
在销售上，慕思股份已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。通过立体式的营销推广，强化消费者对“慕思股份”品牌的感知度和认知度，形成了独特的竞争优势，公司产品在线下终端销售规模位列行业第一。
招股书显示，2018年-2021年6月，公司实现营业收入分别为31.9亿元、38.6亿元、44.5亿元和28.1亿元，保持稳步增长势头；2018年-2020年归母净利分别为2.2亿元、3.3亿元、5.4亿元，年均复合增速为57.4%，净利增速整体高于收入。值得注意的是，在毛利率方面，慕思股份定位中高端，以自主品牌经营为主，所以享受较高的品牌溢价。2018年-2020年公司整体毛利率中枢约为50%，一直保持较高水平。
未来发展具明显竞争优势
我国床垫行业集中度显著偏低，2019年中国床垫市场CR5仅为16.0%，近些年随着我国消费升级和国内床垫产品逐步的发展，消费者对床垫的品牌和功能性认知程度增加，床垫市场集中度将有很大提升空间。
作为国内具备产品优势、较高品牌知名度、完善的渠道布局及先进制造管理水平的龙头公司，慕思股份在市场整合初期具有明显的竞争优势，将极大受益于行业集中度的提升，甚至有望超越行业平均的速度。2020年慕思股份的床垫业务占比54.2%，超过其他企业。华西证券研究报告中提到，综合来看，慕思股份处于龙头企业的较优水平，发展较为全面且稳定。
科技赋能产业技术加持产品
面对社各类睡眠障碍问题，运用科技的力量是一种新解法。同时，科技不能只停留在概念阶段，要解决实实在在的应用落地问题，将新科技嫁接到产业中间。慕思股份自创立之初，便高度重视新产品的开发设计以及新材料、新技术的应用，以科技赋能产业，开辟了一个“量身定制健康睡眠系统”的新赛道，并逐渐升级为一家科技型企业，极大地提高了公司的竞争力。
慕思股份通过创新研发、生产和销售整套健康睡眠系统，让科技进步的力量唤醒“睡眠经济”的市场，用创新智能技术改善睡眠问题，专注人体健康睡眠研究，真正造福消费者。
创新赋能产品
慕思股份秉承“让人们睡得更好”的使命，在攻关核心技术上持续加大投入，把现代尖端科技运用到睡眠产品的创新升级上，与高校、科研院所建立产学研合作，加快科技成果产业化，提升产品的核心竞争力。慕思股份以数字化、智能化技术赋予了床垫、沙发等各类家具更多可能，在科技的加持下，它们拥有了各不相同的功能，提供着更舒适的体验。
作为全球健康睡眠资源的整合者，慕思股份通过与国际知名设计师合作提升产品设计能力，不断加大新材料、新技术的研究，加强新产品和技术创新工作，打造精品和爆款，并通过推行端到端的IPD集成产品开发模式，缩短开发周期和提升新品上市率，进一步巩固了公司的研发优势。
在新材料应用环节，公司积极探索新材料在家居产品方面应用，引入3D棉、防螨布、太空树脂球、石墨烯乳胶、凝胶、高密度玻璃珠等多种创新材料进行应用转化，推出多款引领市场的新产品。
在新技术应用环节，公司顺应智能睡眠行业发展方向，创新性将人体工程学、睡眠环境学、智能化技术融入到产品设计中，通过软件、硬件不断升级，先后发布第一到第八代健康睡眠系统。公司最新研制的T10智能健康睡眠系统，可通过床垫内置传感器，实现心率、呼吸、体动、打鼾、深浅睡眠等监测，并智能匹配人体各部位所需的软硬度，自适应人体脊椎生理曲度，给消费者带来最佳的睡眠体验。随着在此领域技术的进一步突破，慕思将进一步扩大自身优势。
充足人才推动技术发展
目前，慕思已经建立了覆盖研发、生产、销售等各个业务线条的多层次复合人才队伍建设体系，专业涵盖材料学、物理化学、数学、统计学、医学、电子信息工程、计算机科学与技术、软件工程、机电一体化、生物医学工程、数据分析、视觉设计、工业设计、机器学习等多个学科领域，具备良好的技术理论基础，为公司技术进步和产品开发提供了有力保障，已成为公司核心竞争力的重要内容。
资本助力打造全球最大的
智慧健康睡眠解决方案提供商
慕思股份拥有完善的销售体系而且品牌影响力大，如今成功上市，其竞争实力将进一步增强。公司本次发行募集资金14.77亿元，拟将12.27亿元用于华东健康寝具生产线建设项目、1.5亿元用于数字化营销项目、1亿元用于健康睡眠技术研究中心建设项目。项目建成将有助于慕思持续提升核心竞争力、实现长期可持续发展。
未来，慕思股份将继续以让人们睡得更好为愿景，通过科技创新、整合全球资源，为客户提供高品质的智能健康睡眠解决方案，构建智慧健康睡眠生态系统，成为全球最大的智慧健康睡眠解决方案提供商。
·CIS·
（文章来源：国际金融报）
文章来源：国际金融报
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