重磅报告！155万亿全球顶级机构投资者：未来5年人民币配比将增加

7月18日，美国万亿资产管理巨头景顺投资发布的《景顺全球主权资产管理研究》 显示，尽管美元仍是各国央行的主要全球储备货币，但多年以来各大央行持有的美元储备比例一直在稳步下降，各国央行都意识到，人民币在全球外汇储备中的比重将持续增加。

人民币在央行外汇储备中的比重从2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%，且大多数(63%)央行目前均已配置人民币。多数央行认为其人民币持仓偏低，计划于未来五年内增加仓位。

景顺投资为总部位于美国乔治亚州亚特兰大市的资产管理机构，最新管理规模1.5万亿美元，是公募基金景顺长城外方股东。

这是景顺投资第10年发布全球主权投资报告。本次调研覆盖139位主权投资者，包括主权财富基金和央行等，合计管理规模达23万亿美元(约155万亿元人民币)。

调研以问卷和访谈结合的方式进行。景顺与合作调研机构与每家主权投资机构的首席投资官或者资产类别主管进行了约1个小时的访谈。根据目标不同，这些主权投资者又分为：央行、负债驱动型主权基金、流动型主权基金、投资型主权基金以及发展型主权基金。

据了解，主权投资机构作为最重要的机构投资者类型之一，不仅直接影响资本市场走向，也通过与其它资产管理机构合作而影响资产管理行业，主权投资者的动向尤其值得关注。

持有人民币的全球央行数量显著上升

全球央行外汇储备组合中持有的人民币显著增加。

这背后一方面是中国在全球经济中的重要性提升，以及中国作为全球重要的贸易伙伴地位上升。另一方面则是通胀上升、地缘政治复杂化的背景下，全球央行迫切需要分散组合。

2016年回应调查的央行外汇储备中人民币占比为1.1%，到2021年底这一数值升至2.8%。与此同时，越来越多的央行开始将人民币加入其外汇组合。2022年的调查显示，约63%的央行的外汇组合中含人民币，与2018年的40%相比显著上升。不仅如此，多数央行认为自身对人民币处于低配状态，希望在未来五年提升人民币在外汇储备中的占比。

人民币会成为全球央行的储备货币吗？

针对这一问题不少央行认为这一问题的决定因素包括人民币的流动性和是否能否自由兑换。

回应调研的一家央行人士表示“目前人民币在我们外汇储备中占比不足2%，我们认为未来10年人民币有望成为最重要的储备货币。所以，未来5年，我们会增加对人民币的配置”。

来源：景顺

持有人民币的央行占比从2018年的40%升至2022年的63%。不仅如此，2022年的调研显示，多数央行表示未来5年会增加人民币的配比。

来源：景顺

上述图表显示，目前约70%的央行对人民币的配置少于其外汇储备组合的2%，只有2%的央行外汇储备组合中人民币占比超过10%。当被问到“未来5年，你认为你们的外汇储备组合中人民币占比会达到什么水平？”时，47%的受访者认为仍低2%，9%的受访者认为会超过10%。

值得注意的是，多数央行认为，未来五年，人民币地位上升和美元作为主要储备货币的地位并不矛盾。地缘冲突加剧，尽管机构认为需要分散外汇组合，但是多数央行认为美元的地位依然相当稳固。但在俄乌冲突，西方世界发起制裁行动之后，全球央行的情绪发生了一些边际变化。

例如，关于“未来5年，美元作为世界储备货币的地位会弱化”这一个判断。制裁行动发生之前，52%的受访央行持中性态度，48%的受访央行不同意上一判断。在制裁之后进行的采访显示了不同的结果：21%的受访央行表示同意上述判断，34%的受访央行对这一判断持中性态度，45%的央行不同意这一判断。

来源：景顺

景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江对中国基金报记者表示“尽管全球央行对人民币的配置比例依然很低，但是转向人民币的趋势是确定的。值得注意的是，不同央行配置的人民币比例是不同的，有的组合中实际已经含有很多中国资产，例如东盟的一些国家央行。但是很多央行的组合没有那么多中国资产。人民币还不是自由流动的货币。近期大家都在谈论区域化和全球化，但是不可否认的是，中国作为世界第二大经济体，很多的市场和国家需要和中国维持贸易关系。这就决定了人民币的地位难以被否定。央行的调研也印证了这一观点”。

全球主权投资者：通胀高企或将持续很长时间

景顺投资在今年1月-3月完成了这项调研。结果显示，即便是在当时仍有相当一部分央行表示，通胀可能会维持在比较高的水平很长一段时间。全球央行为了应对高通胀对组合进行了调整。

一家中东的投资型主权投资者表示“我们砍掉了70%的固定收益资产。利率上升，全球央行缩表的情况下，债券牛市不再”。不过，并不是所有的主权投资者都进行了这样的大手笔操作。

一家中东的发展型主权投资者表示“持有的现金比例较之前更多了。也增加了私募股权投资的占比”。向私募股权、房地产、基础设施等另类资产倾斜是过去近10年的趋势。例如2011年，全球主权投资者在上述三类另类资产上的投资总和为2050亿美元，到2020年底这一数值变为7190亿美元。

来源：景顺

过去5年主权投资者的资产配置变化。2022年主权投资者对固定收益的配置降低，对权益资产的配置升高。值得注意的是，整体而言，2022年主权投资者的现金水平较往年并无显著升高。较2021年还有显著下降。

主权基金：中国出现买入良机

整体而言，亚太新兴市场在地缘政治风险中是相对安全的。主权财富基金因此增加了对这个地区的配置。过去的调研中，主权财富基金资金持续流入中国。今年主权基金存在分歧。不过有主权基金认为没有因为俄乌冲突而改变对中国的看法。中国市场大到不能忽略。另外，西方一家投资型主权基金表示，中国的国内市场增长放缓，这多是由于疫情和房地产行业影响。但是长期来看，我们对中国是乐观的。我们看到的更多是潜力，目前正是买入的时机。

（文章来源：中国基金报）

文章来源：中国基金报