富瑞：维持新秀丽(01910)“买入”评级 目标价上调至25.41港元

富瑞发布研究报告称，维持新秀丽(01910)“买入”评级，将2022-24年销售预测上调5.7%/5.9%/5.9%;并上调同期息税前盈利(EBIT)预测8.4%/4.8%/8.6%，以反映经营杠杆，目标价由23.91港元上调至25.41港元，预将取得纯利1.75/2.49/2.94亿美元。

该行表示，公司次季销售较该行预测高出7个百分点，经调整后EBITDA利润率取得17.6%，优于该行预测14.6%，不论销售及盈利能力均优于预期，受惠于欧洲、拉美及美国等地的强劲销售复苏，以及经营杠杆。

基于7月销量趋势令人鼓舞、8月至初销售表现胜于7月，管理层将全年毛利率指引维持在53%-57%左右水平，有潜在的上行空间;另将经调整后EBITDA利润率指引由中双位数上调至15%-16%，并有较高可能性达到此范围的高点。