概念追踪 | 退役潮已至！关键电池原材料重要性凸显 动力电池回收潜在市场空间或超千亿(附上概念股)

统计数据显示，截至2022年6月底，全国新能源汽车达到1001万辆。而目前，我国首批新能源汽车上的动力电池已经迎来了退役潮。目前的退役动力电池回收利用模式主要分为两条，一是梯次利用，将已退役的动力电池拆解重组后，应用到储能等对电池能量密度要求不高的领域；二是回收提取原材料，提取报废电池中的钴、镍、锂等价格昂贵的金属材料。安信证券发布研究报告称，动力电池回收规模可观，未来电池报废或占据主流。关键电池原材料重要性凸显，电池报废潮或孕育长期高景气赛道，电池回收或成为能源金属资源供给重要补充渠道，随着动力电池退役潮来临，回收原料或逐步起量。相关标的：赣锋锂业(002460.SZ)、道氏技术(300409.SZ)、格林美(002340.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、迪生力(603335.SH)等。

我国新能源汽车产业从2015年开始驶入快车道，新能源汽车销量已连续7年位居全球第一。新能源汽车销量快速攀升带动了动力电池装机量需求大幅增长，并使钴镍锂等金属价格在供需失衡之下持续上涨。

根据《GlobalEVOutlook2021TechnologyReport》，在疫情期间即使全球汽车销量下降6%，但电动汽车销量却增长了41%。我国新能源汽车销量自2015年开始放量，并随后保持快速增长趋势，从2015年的33.1万辆增加至2021年的352.1万辆，年复合增长率达48.3%，截至2021年底，新能源汽车保有量达到784万辆。

随着新能源汽车产业快速发展，带动动力电池装车量快速增长。我国动力电池装车量从2015年的15.7GWh增加至2021年的154.5GWh，年复合增长率达46.4%。天风证券指出，电动汽车于2015年开始上量，电动车电池的生命周期为5-8年，因此当前正是电池回收或将迎来高峰。

与此同时，随着动力电池需求暴增，短期产能释放跟不上以及全球疫情冲击共同影响下造成上游原材料供需失衡，锂、钴、镍等锂电池关键原材料均有大幅涨价。锂电池原材料价格大幅上涨提高了回收废旧动力电池的经济价值。公开数据显示，今年碳酸锂价格一度飙升至51.5万元/吨，一年多的时间涨幅超10倍。在此背景下，动力电池回收产业的健康程度变得愈发重要。

政策方面，今年以来，已有多部门联合发文强调，要完善废旧动力电池回收利用体系。2月份，工信部等八部门联合印发的《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》中强调，推进再生资源规范化利用，并针对完善废旧动力电池回收利用体系单独作出指导说明。8月1日，工信部、发改委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》，实施方案设置了六大重点任务，其中“大力发展循环经济”重点任务提出应加强再生资源循环利用，再次强调建设动力电池回收利用体系。

国际方面，各国均有政策支持电池回收。欧盟的《新电池法》提案已于2022年2月获得了欧盟环境、公共卫生和食品安全委员会(ENVI)的通过，其中第八条规定：到2030年，钴、铅、锂、镍再生原材料含量占比分别达到12%、85%、4%、4%；到2035年则提升至20%、85%、10%、12%。《美国国家锂电发展蓝图2021-2030》中也提到，要实现锂电池报废再利用和关键原材料的规模化回收。

面对潜在的蓝海市场，各方资本纷纷涌入动力电池回收赛道。长江证券研报显示，2021年，我国动力电池回收行业新增注册企业数量达1.07万家，占企业总量比例高达80%。特别是2021年下半年以来，宁德时代天赐材料、格林美等头部公司加速入场。进入2022年后，随着头部锂矿巨头以及产业链相关方入局，这一赛道愈发火热。以“锂矿双雄”为例，赣锋锂业和天齐锂业在5月纷纷宣布布局动力电池回收业务。

申港证券发布报告称，动力电池回收未来发展的关注重点将会是渠道与技术两方面。考虑其回收价格与金属价格挂钩的定价模式，推荐关注在回收领域有经验积累与技术深耕，有望持续优化回收流程与技术，进而在“固定加工费”模式下能够持续降本增效提升利润空间的公司；或者关注在回收渠道上有优势布局，进而能够稳定获得废旧电池的企业。

天风证券预计，2030年我国动力电池回收市场规模有望达758.4亿元，2021-2030年CAGR为58.1%，其中梯次利用市场规模313.5亿元，再生利用市场规模444.9亿元；乐观预期下，预计2030年退役动力电池梯次+再生利用市场总规模则有望达到1048.9亿元。

东吴证券表示，电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量15年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。

相关概念股：

格林美(002340.SZ)：当前国内动力电池回收的两大头部企业之一，构建了全球先进的“动力电池回收—梯级利用—原料再制造—材料再制造—动力电池包再造”的新能源全生命周期价值链模式。格林美拥有3个动力电池综合利用中心，回收处理废旧电池(除铅酸电池外)占中国报废总量的10%以上。

赣锋锂业(002460.SZ)：在互动平台表示，公司目前是锂电池回收的行业头部企业之一，拥有3.4万吨综合废旧电池回收产能，锂镍钴等金属的回收率已达到行业一流水平。

道氏技术(300409.SZ)：于2020年底取得第二批电池回收利用资质，目前已经建成对应产线，并已开展回收业务。

天奇股份(002009.SZ)：已从六大渠道方向开展动力电池回收体系建设及回收渠道布局，构建“互联网+回收”平台，建立覆盖全国的废旧锂电池回收服务网络，共同构建废旧锂电池循环利用生态圈，形成具有天奇企业特色的锂电池服务及循环体系。