对于手握逾4.2万亿元巨量保险投资资金的中国平安而言，怎么投、投哪些是牵一发而动全身的全盘考量。面对地缘政治的不确定性、疫情的反复、经济下行的压力，和一些市场风险事件的出现，中国平安的投资图谱是怎么样的？日前，中国平安首席投资官邓斌接受记者采访时表示，上半年在复杂的市场环境下，中国平安取得年化净投资收益率3.9%的投资成绩，比去年同期略高，主要是由于上半年大力配置长久期固收产品，在不确定性的环境中狠抓确定性收益。
长期看，邓斌认为，险资要有超越宏观经济周期战略配置的定力，同时要做的是有纪律的战术配置，不是盲目的、拍脑袋的追涨杀跌。“当我们对环境周期有判断时，市场跌下来反而可能是加仓的机会，我们作为一个有定力的投资者，是市场的稳定器，我们在市场上是这样的角色。”
权益资产配置处于中性平配状态
截至2022年6月30日，中国平安的保险资金投资组合规模超4.27万亿元，较年初增长9.0%。年化净投资收益率3.9%，年化总投资收益率3.1%。邓斌表示，上半年对平安整体投资收益贡献最大的是利率债的配置，提前配置购买了大量的长久期利率债。此外，在权益市场上进行了逆周期加仓，一季度和4月、5月中旬都进行了加仓。“我们觉得市场会回归的，加仓有通过外部的基金加仓，所以就有基金分红，分红也带来了一些净投资收益的好处。”
对比上半年沪深300、恒生指数的下跌幅度，邓斌表示，平安的总体权益类投资包括长期持有的价值投资以及A股主动投资的基金，综合起来，收益表现远远跑赢A股市场。
“从投资管理角度看，权益资产的配置是有纪律的战术配置，我们为什么是在低点的时候去加仓，而不是说追涨杀跌，背后隐含的就是要对市场有所预判，这才是一个合格的专业投资人的做法，而不是盲目地加仓。”邓斌透露，目前平安的权益投资处于中性配置的平配状态，进入三季度以后，平安仍然是有加仓的，未来权益市场向好时，就有比较充足的动能去参与市场的回暖。
展望后市，邓斌认为，下半年还有一些风险点，比如疫情走势以及俄乌局势等，平安对市场下半年的看法是中性的。“我们仍然会在时机合适的时候，对权益市场保持充分的投入，包括价值投资、成长性投资，在风险能够控制好的情况下，做合理的、有纪律的战术配置。”
“双哑铃型”配置穿越周期
邓斌指出，中国平安的资产配置是“双哑铃型”配置，一端是大量长久期的利率债，包括国债和地方政府债等高质量的固收产品，这是穿越宏观经济周期的保证。另一端是符合经济快速发展动能的成长型风险资产，包括股票、不动产、私募基金等投资。而在风险资产当中，又有一个“哑铃”，一部分是重仓一些高价值、分红型的投资，一部分是成长型投资，可以称之为“阴阳平衡”，有稳的、有进取的，这样使得整个投资配置处于非常稳健的状态。
邓斌表示，险资的投资不会太关注一年的短期收益，而是更关注穿越宏观经济周期、十年以上的回报情况，从长期视角做到久久为功，优化业绩。回头看过往的十年，平安的平均综合投资收益率为5.7%，远高于负债成本。
“作为长期资金的保险资产，是要穿越很长期的宏观经济周期，不是两年、三年，至少要穿越十年的朱格拉周期。这样的情况下，我不担心一年、两年的投资回报的回撤，因为宏观经济有它自主的周期，我们是与宏观经济息息相关的，未来我们会向好。穿越周期后会有一个均值回归，会有一个好的投资回报，带给我们最大的价值增加点，给保单持有人带来长期、可预期、稳定的回报。”邓斌说。
至于会选择怎样的投资标的，邓斌表示，平安有逾4万亿元险资、10万亿元以上的总资产，平安的投资和中国的宏观经济发展息息相关。“目标很明确，我们最近看到国家政策叫作‘补短板、强弱项、固底板、扬优势’，这四句话给我们指明了未来投哪些产品，政策所推动的、支持的、需要的，就是我们重点配置的。我们是经济发展的受益者，也是经济发展重要的投资者之一。”
邓斌举例，新能源板块仍然具有巨大的前景，还有航空航天、电子科技板块都有很大的上涨空间，特别是中国在自主创新的道路上，未来五年从投资角度来说，机遇非常多。而在绿色投资上，目前中国平安的绿色投融资规模近2500亿元，未来还会继续增加。到2025年，中国平安绿色投资与绿色信贷规模要达到4000亿元，绿色保险保费总额要达到2500亿元。
整体而言，在邓斌看来，中国经济确实经历了不寻常的上半年，但经济也在逐渐恢复，这个过程可能会随着疫情的不断反复出现波动，但总体来讲看好未来。“所以我们保持着长期的信心，将来也会回馈给市场长期稳定的投资收益。”
（文章来源：新华财经）
文章来源：新华财经
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