直击调研 | 汉钟精机(002158.SZ)：真空泵目前泵主要应用于PERC工艺环节 TOPCon工艺的出货量有所增加

10月10日，汉钟精机(002158.SZ)在接受调研时表示，公司真空产品目前用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节，拉晶环节占比较多，其次是电池片环节。在电池片环节，公司真空泵目前泵主要应用于PERC工艺环节；在TOPCon工艺的真空泵出货量有所增加；在HJT工艺技术环节，目前在配合客户测试阶段。在半导体行业，公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作，目前有一定的小批量出货。客户一般根据自身需求选择直接购买或搭配机台商采购。

目前而言，不同技术路线的电池片，工艺制程的差异，每GW需求对应的真空泵数量会有所差异，整体上，对应真空泵的价值量相差不会特别大。用于电池片行业的真空泵相比用于拉晶的泵，在细节处理和维保周期等部分会有所不同。公司于全国各地设立维修据点，完善服务网络，使得客户的维修保养可以更方便、快捷。公司半导体真空泵在清洁、中度严苛、严苛制程都有在推广使用，具体运用于 LL、去胶、刻蚀、PVD、CVD 等制程，目前多用于相对洁净的制程。

据汉钟精机透露，公司每年的研发费用占营收的6%~8%不等，主要用于技术更新和技术储备；扩产方面，公司上海厂三期工厂预计2023年第一季度可初步投入使用，同时公司台中厂三期扩建产能2022年一季度已初步投入使用；客户方面，公司目前光伏主要客户有晶盛、捷佳、高景、晶科、晶澳等，半导体客户有联电、力积电、华虹、芯恩、和舰等。

汉钟精机介绍，公司制冷压缩机和空气压缩机统称为压缩机（组），制冷产品包含商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机等。公司空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛。如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等。另外，公司中央空调用压缩机已占有一定市场比例，整个行业市场每年的变动比较平稳；冷冻冷藏压缩机产品应用范围较广，可应用于农产品保鲜、渔船速冻、食品速冻隧道等行业。从整体行业需求观察，冷冻冷藏压缩机的市场增长速度会高于中央空调；热泵压缩机产品，主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域。多用于像民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目，不涉及家用户式使用的热泵。目前公司热泵产品主要以国内市场为主。

在国内，除传统的有油空压机产品外，公司还着重推广无油空压机的高端应用市场。目前公司在无油空压市场占比还较低，未来有较大的替代进口市场的空间；在海外，欧洲市场与国内市场在宏观环境及热泵产业政策上都有所不同，且由于地缘政治的原因影响能源供给，预计在未来热泵产品在欧洲市场会有一定的成长空间。

此外，受市场景气度影响，空气压缩机产品2022年上半年营收有所下降，随着行业市场的改善，公司自身产品结构的调整，目前下降的幅度有所收窄；制冷空调压缩机受商业地产、公共建筑（如地铁、医院、体育场馆、图书馆等）基建投入的影响较大。