直击调研 | 新洋丰(000902.SZ)：前期的高价原材料都已经使用完毕 预计磷酸铁市场明年维持紧平衡状态

10月17日，新洋丰(000902.SZ)在接受调研时表示，目前，前期的高价原材料都已经使用完毕，四季度公司可以轻装上阵了，磷酸一铵和复合肥的毛利都会恢复。进入9月份后，秋肥的销售旺季和使用旺季都到来了，销售情况明显好转。今年磷酸铁市场供给低于预期，预计明年维持紧平衡状态，公司认为磷酸铁行业仍具有可持续的生命周期。新投产的合成氨项目主要满足湖北三个磷肥基地的合成氨需求，四川雷波地区的磷酸一铵基地仍然需要外购。公司坚定注入磷矿战略，力争未来数年控股股东能将磷矿注入到上市公司体内。

新洋丰三季报显示，2022年三季度，公司实现营业总收入122.81亿元，同比上涨28.75%；归属于母公司股东的净利润12.01亿元，同比上涨14.36%。公司单三季度实现营收26.6亿元，归母净利润2.8亿元。前三季度公司经营性现金净流入近10亿元，主要是因为预收款较多，现金流较好。

据新洋丰介绍，三季报中，公司承受了硫磺等原材料价格急跌的影响，导致三季度复合肥和磷酸一铵都在消化高价原材料库存，销售毛利率受到了很大的负面影响。这两年各类大宗商品价格普遍大幅上涨，复合肥和磷酸一铵的原材料也是如此，汲取了过往的经验，出于审慎的态度，公司的原材料备货非常谨慎，采购量偏保守。

目前，前期的高价原材料都已经使用完毕，也就是说，高价原材料对公司业绩的影响在三季度就已经反应结束了。四季度公司可以轻装上阵了，磷酸一铵和复合肥的毛利都会恢复。

新洋丰表示，七、八月份磷肥、复合肥等产品和硫磺、合成氨等原材料价格均为下行趋势，因为真正的用肥季是在9月份，所以整体看经销商害怕提前囤积的产品跌价，因此拿货非常谨慎，七八月份销售遇到了困难，进入9月份后，秋肥的销售旺季和使用旺季都到来了，销售情况明显好转。

关于公司磷酸铁行业的规划，新洋丰指出，今年磷酸铁市场供给低于预期，预计明年维持紧平衡状态。公司认为磷酸铁行业仍具有可持续的生命周期，目前公司磷酸铁项目的工艺成熟，已成功通过几家客户的验证，积累了大量经验，公司计划尽快推进剩余磷酸铁项目的进度。

合成氨项目方面，新投产的合成氨项目主要满足湖北三个磷肥基地的合成氨需求，四川雷波地区的磷酸一铵基地仍然需要外购。公司规划未来继续开发生产复合肥相关产品，同时，向上游延伸生产配套产品实现原料自给，不断平滑原材料带来的波动。

关于明年是否还会注入磷矿，新洋丰表示，与同行相比，公司有一个很大的优势尚未得到体现，那就是目前的磷矿大部分还在控股股东旗下。未来全部注入上市公司后，公司一体化带来的成本优势将会给公司带来更大的发展动能。公司坚定注入磷矿战略，力争未来数年控股股东能将磷矿注入到上市公司体内。