资管巨头Oaktree：高质量垃圾债券有望逢低买入

美国不良资产管理巨头Oaktree Capital

Management的信贷主管表示，对于那些愿意忽略2023年更大波动性和更大信贷利差的投资者来说，垃圾债券存在大量机会。

Oaktree Specialty Lending(OCSL.US)的首席执行官Armen

Panossian称:“有一些便宜的东西可以买到。BB级高收益债券的比例是10年来最高的，60%的市场是低杠杆的，并在七十年代和八十年代以美元价格提供有吸引力的回报。”

Panossian表示，按美元价格和绝对收益率计算，更高质量级别的垃圾债券颇具吸引力。上周，美国垃圾债券的涨幅在评级中扩大，此前向该资产类别注入了新的现金，以及美联储官员的大量评论支持加息步伐放缓。

Panossian预计，未来两年该行业将表现强劲，对较低质量的ccc级债券仍有违约担忧。今年迄今，美国企业高收益基准债券已经下跌了约11%。

Panossian表示:“如果你看看高收益债券的到期期限，就会发现，从现在到2024年底，该市场只有6%的债券到期。近期即将到期的实际上是ccc级和评级较低的债券，因此会出现某种程度的违约。”

Oaktree联合创始人Howard

Marks本月早些时候表示，该公司还将在不良债务领域物色便宜货。Panossian认为，违约风险主要存在于私人信贷和杠杆贷款领域。

"特别是杠杆收购(LBO)保荐人的高杠杆交易，我们将看到与这些信贷相关的一定程度的违约和损失，"

Panossian表示。“在过去两三年里，它们都在积极地资本化，而且随着浮动利率的上升，借贷成本也在增加，其上升速度与过去12至24个月一样快。”

过去五年，1.4万亿(兆)美元的私人信贷市场规模扩大了逾一倍，这是利用了那些希望从账面上剥离数十亿未偿还贷款的陷入困境的银行。''

Panossian称："由于银行已不再直接向杠杆收购赞助商提供大型股贷款，某些类型的私人信贷市场正在经历混乱，因此，我们看到直接贷款的定价正在扩大，可用的法律保护也在收紧。”据了解，Panossian也负责管理Oaktree

1,630亿美元资产中的部分资产。