尾盘资金回流信创板块!四季度仍是配置窗口期吗?

今日市场冲高回落，信创概念股迎来反弹。截至收盘，信创板块大涨3.22%，慧博云通(301316.SZ)、华宇软件(300271.SZ)涨超10%，诚迈科技(300598.SZ)、中国软件(600536.SH)等涨停。

从博弈角度看，近日信创板块大幅调整，主要因台账预期发生变化。原本市场预期11月底央国企集中申报台账，分析人士判断因涉及替换PC数量众多，大部分央国企单位申报节点预计延后至12月底。而在连续调整后，今日尾盘市场热点又转移至了信创方向，最为明显的标志便是龙头中国软件涨停。

不过需注意的是，目前市场热点反复在医药、信创、消费、地产、赛道新技术之间相互轮动，因此应对上踏准轮动节奏或是关键，不要选择去追高已经拉升的方向，更多关注在轮动过程中，仍处于回调整理的热点。

信创产业，即信息技术应用创新产业。其核心在于构建国产化的信息技术软硬件平台，解决核心技术关键环节“卡脖子”的问题，为中国未来发展奠定坚实的数字基础。

2020年以来，国务院、科技部、财政部等都出台了相应的政策，从芯片、硬件、软件、应用等多个角度对信创产业进行支持。但中美贸易争端开始后，美国不断加码对华科技封锁，仅2022年就出台了禁止部分EDA产品出口，禁止部分GPU产品出口等诸多政策。

在发展数字经济和相关产业链受美国科技封锁的背景下，信创产业迎来了前所未有的机遇。

2020年，信创行业进入新的发展“元年”，开始全面爆发，呈现出市场活跃、业绩增长、标杆项目频出等特点。经过2020年的铺垫，2021年信创产业正式迈入应用落地阶段，推进力度从小范围试点转变为大信创，进而贡献更大的市场规模。

根据国家的信创产业“2+8+N”规划，将按照2、8、N这个顺序逐步实现自主可控。“2”是指党、政，“8”是指金融、电力、电信、石油、交通、教育、医疗、航空航天，“N”是指其他行业。

作为信创起步最早的领域，党政部门在2013年便从电子公文系统开始信创起步试点，当前党政市级以上公文系统的信创改造已经进入收尾阶段，而后有望进一步纵向下沉至区县乡镇，横向拓展电子政务系统改造。

在党政部门的引领下，金融、电信、电力、交通等八大重点行业也开始加快自主可控步伐。

行业信创中，金融行业推进最快，紧跟党政部门的步伐，共处第一梯队。然后是电信、交通、电力、石油、航空航天行业，位列第二梯队;最后是教育、医疗行业，信创渗透率最低，同处第三梯队。

而“2+8”体系之外，汽车、物流、烟草、电子等N个行业有望在2023年左右开始发力国产替代。

东亚前海证券表示，2022年是信创政策大年，但受疫情等影响节奏断档，党政信创三期、行业信创进度均不及预期，2022年也是信创落地小年。展望明年，党政、行业以及央国企信创共同形成放量共振，将迎来订单落地、业绩持续兑现。

市场空间方面，国家统计局数据显示，党政信创+行业信创覆盖人员合计约6500万。根据采招网数据，信创PC整机单价约5000元，信创服务器单价约5万元，开源证券可测算得信创产业潜在空间为数千亿元。如果再考虑相关的行业应用软件，整个市场空间更为乐观。

从产业链角度看，信创产业生态体系庞大，主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全4部分构成。

基础硬件包括CPU芯片、服务器、存储、交换机、路由器等，基础软件主要包括数据库、操作系统、中间件，应用软件包括OA、ERP、办公软件、政务应用、流版签软件等，信息安全包括边界安全产品、终端安全产品等。

其中CPU芯片、操作系统、数据库、中间件是整个信创产业的软硬件基础，是最重要的产业链环节，也是目前国内受国外“卡脖子”最多的环节。

东亚前海证券认为，当前信创仍处于政策预期阶段(强制性政策推出的预期)，大趋势是波动向上，政策预期主导短期行情，龙头公司的股价波动放大。信创板块最大的逻辑变化是景气周期拉长，新时代“国家安全”重要性凸显，信创国产化逻辑更加强化，信创需求的持续性、信创替换的执行力(应替尽替)，都更加确定，是未来3-5年的确定性产业主线。

投资机会上，东亚前海证券指出，四季度仍是信创配置窗口期，建议积极把握信创板块回调的机会，基础软硬件标的弹性最大。相关标的有中国软件、海量数据、太极股份、东方通、金山办公、用友网络、神州数码、海光信息、中科曙光等。