高盛：看好中国房地产行业 民营房企债券具备“高回报”潜力

随着商业前景的改善，高盛资产管理公司认为中国房地产公司发行的高收益美元债券有机会获得高额回报。

最新数据显示，中国3月新房销售连续第二个月增长，这表明在中国监管机构从去年年底开始推出一系列措施，推动房地产行业发展后，复苏可能正在站稳脚跟。

高盛资产管理公司驻新加坡的亚洲固定收益主管Salman

Niaz表示：“在我们看来，无论是尚未违约的、还是一些已经违约的民营房企，都有提供高回报的机会。”

Niaz表示，与此同时，由于信用风险溢价“相当有限”，国有建筑公司债券的利润潜力更为有限，因为他们没有面临同样程度的压力。

“我们的观点是，大多数违约行为已经发生，”他表示，“可能还会有一些违约或不良交易，但从系统角度来看，大部分痛苦已经过去。”

除了住房销售增长，债务重组方面也取得了进展。Niaz预测，那些通常具有规模、多元化、在高质量城市有业务和强大管理团队的公司将为信贷投资者带来更好的结果。

根据相关指数显示，中国房地产公司的高收益美元债券在2022年第四季度的回报率约为53%。在政府的房地产支持举措和新冠疫情管控措施取消后，该债券在1月份进一步攀升。但随着全球市场变得更加厌恶风险，主要央行继续加息，一些美国和欧洲银行倒闭，涨势一度陷入停滞。

Niaz表示：“我们喜欢中国重新开放的主题，也认为中国房地产行业的前景是积极的，但短期内可能会出现一些波动。我们必须非常谨慎，因为并非所有开发商都是同一类型的。”