港股概念追踪 | 二手油轮价格飞涨 造船订单远超历史最高年份 新一轮船舶大周期已至(附概念股)

近期国际二手油轮价格上涨，主要受新船订单上涨影响。大量新船订单面临着船厂产能相对不足的限制。从目前来看，新接订单积压至数年之后，已经成为各大船厂面临的共同局面。其中不少船厂在一季度新增订单数量已经超过去年全年，更有船厂目前在手订单已远超过历史最高年份。华西证券发布研报表示，当前造船行业基本面处于20年一轮的船舶大周期与订单高增长、业绩即将兑现的小周期，民船方面是周期复苏逻辑。

中船防务近日表示，公司近年来承接了多型防务装备、支线集装箱船、散货船、多用途重吊船、海上风电平台等重点产品，在手订单饱满，目前手持造船订单交船期最远已排至2027年。此外，造船业巨头中国船舶此前也表示，其订单排期已经到了2026年。

工信部统计数据显示，今年一季度全国承接新船订单1518万载重吨，同比增长53%，3月当月接单量593万载重吨，环比增长28.1%。3月底，手持船舶订单11092万载重吨，同比增长14.8%。本轮订单爆发周期从2021年开始，全球新船订单量从2020年的1058艘7500万载重吨急剧增加到21年1765艘1.32亿载重吨，创下过去10年来的次高纪录。目前船位排期普遍已经到2025-2026年。

二手油轮价格方面，据中国船舶集团经济研究中心观察，近日5年船龄的Aframax型油轮二手船价为6250万美元，同比增长了27.6%，已达到新船价格6500万美元的95%。并且，根据克拉克森数据，LNG船二手船价格也在上涨。其中，船龄5年的17.4万立方米LNG船二手船价为2.5亿美元，同比增长35.1%；船龄10年的16.0万立方米LNG船二手船价为1.65亿美元，同比增长29.4%；船龄15年的14.5万立方米LNG船二手船价为0.65亿美元，同比增长32.7%。

船舶经纪公司克拉克森数据显示，与新造船价格相比，购买现代二手船舶(包括二手油轮、散货船和货轮)的成本达到了13年来的最高水平。该机构分析师Trevor Crowe表示，如果投资者认为市场条件足够强劲或者新造船的等待时间过长，他们或将愿意支付一定的溢价来收购二手船舶。

据了解，船价比是指船舶的价格比率，同类船舶二手船价与新造船价之间的比率，是一个典型的航运市场指标。通过计算船价比可以了解：与签约订造2-3年交期的新船相比，投资者有多大意愿购买已投入运营的二手船舶。船价比基准线一般为80%，克拉克森研究最新发现，目前油轮各主要板块船价比均高于基准线。

与此同时，据英国调查公司Vessels Value报告，MR型油轮二手价格自2022年开始稳步上升，今年4月已达到2008年10月以来的最高水平。MR型油轮通常指适合中程运输的成品油船。Vessels Value曾于3月预测，船龄五年的油轮价格，在2023-2024年之前将维持每季度5%左右的上涨，拐点至少要等到2025-2026年。

对此，航运资深专家、信德海事总经理陈洋表示，油轮市场一直比较火，二手油轮船价上涨也在情理之中。据其分析，由于前两年大量集装箱船、LNG船、滚装船等订单产生，全球船厂产能已经相对饱和，现在新造船下单很难，这一因素也促使近期国际二手油轮的价格上涨。

中信证券发布研报指出，此轮航运和造船周期驱动因素更多出现在供给端，相较于上一轮航运和造船超级周期(2002-2008年)，本轮周期中不同船型周期峰值相对错位，因此整体看本轮周期相对平缓，但持续性更久。该行预测2023-2024年全球整体船市新船订单价值量为1157.81亿、1285.94亿美元，分别同比-11.2%、11.1%，油轮、干散货船、海工装备中FPSO和风电工程船相对景气，同时船厂产能紧张将使船价维持高位、钢材价格持续下跌将有利于造船厂盈利能力大幅改善。

相关概念股：

中船防务(00317)：公司是集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备四大海洋装备于一体的大型综合性海洋与防务装备企业集团。2023年第一季度，中船防务实现营业总收入18.99亿元，同比增长68.27%;归母净利润亏损2666.55万元，上年同期亏损1231.88万元。

中国船舶租赁(03877)：截至2022年12月31日，中国船舶租赁船舶组合规模达到158艘，位居全球领先地位。其中，运营船舶129艘，29艘正在建造，运营船队平均年龄为3.2年。当年新签造船合同20份，总价值15.1亿美元，创历史新高，为该公司未来发展提供了稳定支撑。

中远海控(01919)：2023年一季报显示，公司营业收入473.53亿元，同比下降55.13%;归属于上市公司股东的净利润71.27亿元，同比下降74.20%;基本每股收益0.44元。截至2023年3月末，集团经营船队包括475艘集装箱船舶，运力达289.34万标准箱。2023年1季度，集团集装箱航运业务的货运量为545.29万标准箱，较上年同期下降11.50%。

中国船舶(600150.SH)：公司船舶在手订单饱满，高端船型持续突破。2022年公司全年共承接民品船舶订单70艘，共计450.77万载重吨。截至22年末，公司累计手持造船订单214艘，共计1744.68万载重吨。