瑞银(UBS.US)：收购瑞信(CS.US)将造成约170亿美元财务冲击

瑞银(UBS.US)在一份监管报告中表示，预计收购瑞信(CS.US)将造成约170亿美元的财务冲击。瑞银估计，合并后集团资产和负债的公允价值调整将产生130亿美元的负面影响。该行还预计，资金外流会导致40亿美元的潜在诉讼和监管成本。

不过，瑞银还估计，通过以低于账面价值的价格收购瑞信，该行将从所谓的“负商誉(negative

goodwill)”中获得348亿美元的一次性收益。若瑞银下月按计划完成收购交易，这笔资金缓冲将有助于吸收潜在损失，并可能提振该行第二季度的利润。

瑞银表示，这些估计是初步的，之后的数字可能会发生重大变化。该行还表示，在那之后可能会计入重组拨备，但并没有提供具体数字。

瑞士投资管理巨头Vontobel的分析师Andreas

Venditti在一份报告中表示：“这些财务信息缺乏对重组拨备的估计，因为这些拨备将在交易完成后计入。”Jefferies的分析师预估，重组成本、诉讼准备金和计划逐步关闭的非核心部门的总成本可能达到280亿美元。

与此同时，在收购过程中，瑞银对瑞信实施了一系列限制。瑞银的一份文件显示，在某些情况下，瑞信不能向投资级借款人提供超过1亿瑞士法郎(约合1.13亿美元)的新信贷安排或信贷额度，也不能向非投资级借款人提供超过5000万瑞士法郎的信贷额度。作为限制的一部分，瑞信不能承担超过1000万瑞士法郎的资本支出，也不能签订每年价值超过300万瑞士法郎的某些合同。此外，在交易完成之前，瑞信不能下令对员工条款和条件进行任何“重大修改”，包括薪酬和养老金待遇。

金融咨询公司Quinlan & Associates首席执行官Benjamin

Quinlan表示，这些限制“将导致某些客户离开瑞信”，但可能不会加快已经出现的资金外流速度。瑞银上周发表声明称，瑞信已经遏制了资产外流。