近日多家上市券商发布上半年业绩预报或快报，据不完全统计，截至7月17日，已有20家券商发布业绩快报或中期业绩预告。多数券商上半年业绩实现同比上涨，部分券商实现扭亏为盈。业内人士分析，受市场回暖带动的重资本业务增长是上市券商上半年业绩上升的主要原因，其中证券投资和资管业务表现最为突出，但也需对二季度上市券商盈利能力下滑有所警惕。
多家券商中期业绩普遍大增 但仍需警惕二季度盈利能力下滑
数据显示，2022年，43家上市券商实现营业收入为3965.1亿元，同比下滑24%；实现归母净利润1272.5亿元，同比下滑34%。进入2023年后，市场回暖，交投活跃。根据上半年券商业绩预告，绝大多数的券商均实现了业绩预喜。
财通证券率先披露上半年业绩预告，预计公司2023年半年度实现归母净利润为9.81亿元至10.76亿元，同比增加55%到70%。
东方证券2023年半年度业绩预增公告称，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东的净利润18亿元至20亿元，与上年同期相比增加11.53亿元至13.53亿元，同比增长178%至209%。
除了东方证券外，东北证券、西南证券、长城证券、华西证券上半年净利润同比增速最高均达到或超过100%。
不过，从所发布的业绩预告来看，可以发现，上半年业绩预喜，主要靠一季度贡献。今年二季度，市场波动较大，盈利能力相比一季度明显下滑。以东方证券为例，公司的归母净利润在2023年一季度增速高达525.67%，而二季度的增速区间为-11.22%至36.52%。
国泰君安证券预计，上市券商2023年二季度单季归母净利润将同比下滑7.49%。
“中小券商的业绩弹性普遍更大。”有券商人称，在今年一季度市场明显好转的背景下，中小券商的盈利能力提升更为显著。但二季度权益市场表现欠佳，中小券商盈利能力后劲不足。
自营、投行业务成盈利关键
对于业绩预喜的原因，多家券商在公告中解释，在经济回暖背景下，自营业务和投资管理业务业绩提升。
例如，财通证券在业绩预告中表示，“证券市场行情回暖，股基交易量增加，市场活跃度提升，报告期内的彩度业务稳健增长，投行和证券投资业务竞争力持续提升”；中泰证券表示，“投资银行、资产管理、投资等业务收入同比明显增长”；华西证券表示，“公司投资业务抓住市场机遇实现较大回升，零售业务开局良好呈稳健发展态势，投行业务持续稳定开展，实现经营业绩明显增长”；国海证券表示，“销售交易与投资、研究、投资银行等业务收入同比实现增长，归属于上市公司股东的净利润同比增加。”
而东北证券更为直截了当，2023年上半年“业绩变动的主要原因是公司投资与销售交易业务和投行业务收入同比增加”
下半年券商板块是否能继续保持活力？
券商中报业绩普遍高增，市场分析人士指出，市场的关注点随着中报季的临近，或将逐步切换至业绩确定性强的板块，部分券商业绩的高确定性有望成为行情的主要推手。东方证券提示，受益于业绩反转趋势，关注中报行情带来的定向催化。
政策方面，证券行业近期利好消息不断。兴业证券研报认为，全面注册制落地、《证券经纪业务管理实施细则》等政策出台将利好券商投行、投资、经纪等各项业务开展，为券商盈利的系统性修复带来契机，政策催化下券商板块估值修复有望加速。
东兴证券研报预计，下半年全方位、持续性且有力度的政策呵护有望对维护市场稳定、提振投资者信心起到重要作用，证券行业经营将受益于政策层面的利好推动。
安信证券认为，中长期而言，居民资产配置需求不减，在规模增长效应下，大资管条线对券商的业绩支撑迎来逐步回升。当前券商板块估值仍处于历史低位，有望迎来反弹。
相关概念股：
东方证券(03958)：7月14日盘后，东方证券发布公告称，经财务部门初步测算，预计2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为18亿元到20亿元，与上年同期相比增加11.53亿元到13.53亿元，同比增长178%到209%。
中国银河(06881)：2023年第一季度，集团取得营业收入86.97亿元，同比增加18.54%；归属于上市公司股东的净利润22.49亿元，同比增加44.23%；基本每股收益0.21元。
中信证券(06030)：此前该公司发布2023年第一季度业绩，该集团取得营业收入人民币153.48亿元(单位下同)，同比增加0.87%；归属于母公司股东的净利润54.17亿元，同比增加3.6%；基本每股收益0.36元。
中信建投证券(06066)：大和发布研究报告称，上调中信建投目标价15%，由10港元上调至11.5港元，反映其整体业务的12个月远期市账率为0.7倍，重申“买入”评级。公司2023年第一季盈利增长领先同行，同比增长58%至24亿元，主要受投资收益激增的推动，同比增长298%，该行认为其增长主要来自自营买卖业务收入的增长。
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