汇丰：将成为关键部件价格下降趋势主要受益者之一，升小米集团-W(01810)评级至“买入“

近日，汇丰发布覆盖小米集团-W(01810)的研究报告，评级由“持有”上调至“买入”，目标价13.50港元。

该行预计，2023年下半年安卓出货量将适度复苏。汇丰表示，看到智能手机供应商的一些积极迹象，基于2022下半年较低的基数，以及健康的库存水平，预计在2023年第三季度的旺季之前，行业将略有改善。预计新一波新机型发布将推动2023年四季度需求，由高通即将于10月推出的骁龙8

Gen 3 处理器所驱动。

在汇丰看来，2024年的更换周期很可能是由人工智能所驱动。高通和Meta正合作，通过高通的SoC专业知识和人工智能软件堆栈，从2024年开始在由Snapdragon支持的设备上实现基于Llama

2的AI模型。此外，苹果还在开发自己的大型语言模型，内部代号为“Ajax”。

汇丰认为，新举措可能需要硬件规格升级，以支持本地化的人工智能推理工作负载，从而可能创造新的更换周期。

汇丰认为，2022年四季度以来，中国智能手机品牌持续去库存已逐步取得成效，上游供应链的大部分客户在2023年第二季度出现了高个位数需求增长。此外，随着行业进入传统旺季，更多新款旗舰智能手机型号将发布，预计补库存的势头将重新加速，使安卓供应链企业受益。

该行认为，小米将是一些关键部件价格下降趋势的主要受益者之一，继2023年一季度环比增长3.1个百分点至11.2%后，将可能进一步提高小米智能手机的毛利率。