智通财经获悉，美银证券股票和量化策略主管Savita Subramanian周二表示，美国国债收益率的最新跃升并不是“股市的灭亡”。事实上，Subramanian认为债券市场的走势是一个积极的信号，而不是经济的不祥信号。该知名策略师表示："企业正重新关注效率和生产力，而不是通过杠杆回购和廉价融资成本来提高收益。公司终于开始关注效率，他们有了新的工具。他们有人工智能、自动化。”
Subramanian称自己对股市的看法是2008年金融危机以来最乐观的，她说生产率提高将推动下一轮牛市。她说:“我们已经经历了量化宽松、零利率和负实际利率的试验，以及所有这些令人不安的东西，这些东西很难让我们真正对股票进行适当的估值。也许我们没有看到强劲的回报，但我们看到了更真实的回报。实际上，企业在杠杆方面非常自律。这是所有人在2008年学到的教训，甚至消费者也受到了约束。”
她还发现，工业、能源和金融行业应该能够承受更高的利率。Subramanian说:“这些公司在过去10年里一直得不到资金，现在已经变得非常非常精简和自律，现在处于更好的位置来应对更高的利率环境。”
尽管Subramanian认为美国企业已经学会了用更少的钱做更多的事，但她认为股市不会直线上涨。Subramanian称：“我确实认为，我们现在对美联储的行动有了一些了解。他们已经做了很多艰苦的工作。短期利率是5%，我认为我们应该对此感到高兴，因为这意味着我们在下一次经济衰退中有一些放松的余地。”
上周，Subramanian的最新报告显示，一个可靠的反向指标显示，未来12个月标普500指数有望录得两位数增长。美银“卖方指标”8月持平于53.5%，此前在6月和7月攀升，均明显高于5月时的水平。5月该指标为52.5%，创下至少六年来的最低，表明分析师情绪悲观。今年6月和7月，美股出现强劲反弹。标普500指数分别上涨6.5%和3.3%，纳指100分别上涨6.3%和3.9%。这一表现印证了上述的“反向”。
美银“卖方指标”用于追踪卖方策略师的平均股票配置建议Subramanian指出，华尔街关于股票配置的共识是一个可靠的反向指标。尽管当前该“卖方指标”自年内低点有所上涨，但仍显示分析师或多或少地持悲观态度，整体偏向看跌市场。作为反向指标，这意味着该指标更多是在发出“买入”而非“卖出”的信号。Subramanian表示，由于分析师们大多对市场仍持悲观态度，这种悲观情绪为美股提供了有利的背景。
美银回测过往的数据，基于该指标，当其处于当前水平或更低时，标普500指数的12个月回报率在95%的情况下为正值。美银本次预计未来12个月的美股回报至少为15%，到年底标普500指数有望达到4700点，而一年后该指数有望达到5200点。周二，该指数收于4496.83点。今年以来，标普500指数上涨了17%。
Subramanian曾是华尔街最悲观的分析师之一。她在今年6月空翻多，认为美股熊市正式结束。她当时表示，情绪、仓位、基本面和供需支持表明，股票，尤其是周期性公司的投资不足仍然是当今的主要风险，但整体来看，美股更有可能的方向仍然是积极的。
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