港股概念追踪 | 两融保证金下调正式实施！市场将迎3700亿增量资金 券商板块估值修复在即(附概念股)

近日，包括中信证券、中金财富、安信证券等在内的多家券商发布公告称，将于9月11日(本周一)起，将融资保证金比例由此前的100%调降至80%。中证金融披露的数据显示，截至9月6日，全市场融资余额为1.48万亿元。保证金比例下调后，理论上可释放3700亿增量资金。

此前，8月27日，为落实证监会发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

业内人士表示，调整两融保证金将会适当提升融资的杠杆比例，有助于增加两融投资者可融资规模，满足投资者合理的融资交易需求，一方面引入增量资金，另一方面盘活存量资金，进而影响市场流动性和活跃度。

中信证券称，两融资金是市场交易的重要参与力量，降低融资保证金比例将有望使更多的融资资金进入市场，或将使融资余额得到提升，活跃资本市场。从历史数据来看，历次融资交易持续活跃、融资余额抬升时，市场指数也均有一定程度上行。

值得注意的是，8月27日，除了调整两融保证金以外，财政部、证监会、三大交易所官宣重大政策调整，还包括印花税减半、阶段性收紧IPO、合理确定再融资规模、、规范大股东减持等政策。此次政策四箭齐发，是从交易端、投资端、融资端方面对政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要落实。

中泰国际研报指出，8月中下旬后“活跃资本市场”具体政策加速落地，交易端、投资端、融资端齐发力，强化逆周期调节，后续政策仍有打开空间。券商中期业绩整体稳步增长，下半年业绩有望受益于低基数效应和政策面支持，预计板块估值修复在即。结合相对的低估值、低机构配置，重申看好券商板块。个股方面，建议优先关注头部券商中信证券、中金公司、国泰君安证券；成长性较强的中型券商国联证券。

业绩方面，目前全部上市券商已完成中报披露，42家上市券商2023年半年报全部披露完毕，合计实现营业收入2685.73亿元(+7.48%)，实现归母净利润851.42亿元(+12.30%)。2023年上半年10家券商营业收入超100亿，共3家券商归母净利润超50亿元，中信证券、华泰证券、国泰君安稳居行业前三，其中，中信证券营业收入超300亿元，归母净利润超100亿元，稳居行业龙头。

估值水平方面，截至9月10日，证券Ⅱ(申万)PB估值为1.39，估值处于近三年中位数1.54以下，估值较低，具有一定的估值修复空间。

相关概念股：

中信证券(06030)：2023年上半年，中信证券实现营业收入315亿元，同比下降9.7%;实现归属于母公司股东的净利润113.06亿元，同比增长0.98%;总资产1.43万亿元，同比增长8.97%。

中金公司(03908)：公司公布2023年1-6月中金财富实现营业收入人民币36.99亿元，净利润人民币12.89亿元，归属于中金财富所有者的净利润约人民币12.89亿元。

国联证券(01456):1H23公司实现营业收入18.07亿元，同比增长41.87%，实现归母净利润6.00亿元，同比增长37.30%