国信证券:美股买入机会将至 港股底部位置清晰

财经
2023
09/25
00:30
亚设网
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国信证券发布研究报告称,目前,标普500和纳斯达克综指已经下跌至MA120,纳斯达克100也已经接近这个位置,建议投资者在下周紧密跟踪,等待美股阶段性见底和10年美债收益率见顶的进一步确认信号,并在信号清晰后选择右侧介入。港股方面,目前港股的基本面还没有迎来决定性的转变,因此,如果港股开始向上反弹,目前难以确定空间;但是,恒生指数16200点的底部目前来看是比较清晰的。


国信证券主要观点如下:

美联储FOMC会议释放鹰派信号

当地时间9月20日,美联储宣布了9月FOMC会议的决议:维持联邦基金利率目标不变。然而,在新的一期经济预期汇总(SEP)中,美联储对市场释放了本次会议的主要信息:

1)大幅上调美国宏观经济预测。将2023、2024年的GDP增速预测从6月的1%、1.1%上调至最新的2.1%、1.5%,并将同期的失业率预期由6月的4.1%、4.5%下调至3.8%、4.1%。

2)维持2023年还将加息一次的预期。6月发布的点阵图已经显示美联储预期将在2023年将目标利率提高至5.5%-5.75%,潜在的最后的一次加息大概率会发生在11月的FOMC会议。随着11月的迫近,点阵图的可信度将变得更高。

3)将2024年降息次数预期从4次下调至2次。换而言之,如果按照美联储的预期,那么联邦基金利率在2024年间都将维持在5%以上。

鹰派信号给市场带来了一轮流动性“闪击”

FOMC会议后,市场一度受到快速且强烈的冲击。其中,衍生品市场隐含的加息概率在会议后依然维持了美联储不会在2023年继续加息的判断,但同步将美联储2024年的降息次数判断从3次下调至2次。10年美债收益率快速突破,最高达到4.5%以上。美元指数也呈现出上涨趋势。

但是,在本周最后一个交易日,市场的紧张气氛有所缓和:衍生品市场隐含联邦基金利率预期回到2024年降息3次;10年美债收益率回落至4.4%。

国信证券认为,如果没有进一步的催化,那么10年美债收益率4.5%的位置将会是近2-3周的顶部,这个期限内利率回升并突破前高的概率不大。但是,如果将时间拉长至1个月以上观察,该机构仍然相信美联储会在11月的FOMC会议上宣布加息,鉴于市场目前并没有对这个可能性进行充分定价,该机构认为10年美债收益率仍有反弹的可能。

美股买入机会将至,港股底部位置清晰

在货币政策的影响下,本周美股有比较明显的下跌。目前,标普500和纳斯达克综指已经下跌至MA120——国信证券对本轮美股回撤的目标,纳斯达克100也已经接近这个位置。诚然,这是一个基于经验主义的技术面判断,因此,该机构建议投资者在下周紧密跟踪,等待美股阶段性见底和10年美债收益率见顶的进一步确认信号,并在信号清晰后选择右侧介入。如果买入,那么止损位宜定在MA120的位置,对应标普5004340,纳斯达克10014600。

港股市场在本周前四个交易日有快速回撤,周五或受市场乐观情绪影响有所反弹。目前港股的基本面还没有迎来决定性的转变,因此,如果港股开始向上反弹,目前难以确定空间;但是,恒生指数16200点的底部目前来看是比较清晰的,这个价格包含3重含义:1)恒指1倍动态PB;2)技术图形震荡区间下轨;3)风险溢价模型95%多头胜率的强抄底信号位置。

风险提示:经济周期下行的风险,国际政治局势的不确定性,国内货币政策的不确定性。

THE END
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