中信建投：市场整固后震荡向上趋势有望持续 建议关注电子、创新药等行业

中信建投发布研究报告称，APEC会晤之后，市场在等待新的利好。该机构认为外部流动性环境将继续改善，且近期国内政策信号积极，后续有望进一步加码。市场在短期整固之后，震荡向上趋势有望持续，如逢调整可考虑积极布局，结构中产业周期催化的成长板块具备弹性。关注行业：电子、创新药、海风、机械设备、火电、汽车、白酒等。

中信建投主要观点如下：

美债收益率下跌超预期，海外流动加快改善。本周内，美国公布10月CPI、PPI等数据改善超预期，美债收益率持续下行，海外石油价格继续下跌，明年降息预期前置。加息预期见顶是本轮下降的核心，十年期美债收益率的回落，可改善国内股市短期的增量资金情况;若加息见顶的假设逐渐验证，美债收益率大概率下行，利好A股反弹。

中美预期纠偏推动人民币汇率大涨。人民币汇率岸内离岸市场持续上涨，累计涨幅超1000基点，刷新8月初水平。中美预期纠偏推动人民币汇率大涨。外部因素：经济动向塑造人民币强势，美国数据疲软及美联储鸽派立场引发市场汇率波动。内部因素：央行出手稳定汇率。

加大信贷投放信号明显。近期金融部门和行业主管部门联合召开代表性房地产企业座谈会，保障房地产企业融资需求，加大房地产信贷投放信号明显，预计今年年底和年初房地产信贷规模改善，信贷规模有望回升。

行业配置层面，生产淡季、需求偏弱环境下指数向上空间仍需进一步催化，但稳增长政策继续发力、中美关系边际缓和支撑下预计β无忧，叠加全球流动性环境边际向好不变，具备产业周期催化的半导体、医药及汽车更具弹性，主线行情未完。从支线角度看，近期受益中美关系边际缓和、有望迎来边际变化的出口链仍值得关注，受益方向或主要集中在创新药、电子、机械设备、家电、纺服、新能源等。

风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行。