恒指公司：内地资金持续流入港股市场 南向交易成交占比持续上升

恒指公司12月6日称，尽管港股在2023年前11个月下跌，内地资金依然持续流入港股市场。自互联互通启动以来，南向交易占港股的成交比重更加是与日俱增。内地资金地位愈发重要，恒生港股通高持股50指数（“HSHKS50”）有望协助港股投资者洞察内地资金的偏好。

2023年前11个月，以恒生综合指数为代表的香港股票市场录得逾13%跌幅。大市表现今年固然受压，但内地投资者继续通过南向港股通将资金投入港股市场，今年首11月录得逾3100亿港元的净流入。自股市互联互通启动以来，南向交易累计净流入金额已上升至近2.9万亿港元（图1）。

沪港通在2014年12月开通，此后内地投资者在港股发挥的作用日渐提升。2015至2022年间，整体港股市场的每日平均成交金额仅录得2.4%的年复合增长率，而南向交易的日均成交额的年复合增长率却大幅度抛离大市，达到逾40%。因此，南向交易占整体市场日均成交额的比重持续上升，由2015年仅3%，大升至2023年前10个月逾29%的水平（图2）。随着南向渠道在港股市场的重要性与日俱增，港股投资者亦不可忽視内地资金的投资偏好，而恒生港股通高持股50指数则可作为这方面的基准。

恒生港股通高持股50指数在2021年3月推出，追踪内地投资者通过港股通，持有市值前50名港股公司之表现，此指数在2023年首11个月录得4%跌幅，但跑赢恒生综指9个百分点（图3）。恒生港股通高持股50指数通过港股通持股金额挑选其50只成份股，成份股权重按港股通持股金额加权，因此指数的行业比重变动可以反映内地投资者的偏好变化。截至2023年12月4日（指数季度检讨的生效日），指数中最大的行业为“金融业”，比重达28%，惟过去几年其比重持续下跌，相比2021年3月录得11个百分点的跌幅（图4）。内地投资者对港股“能源业”和“电讯业”的兴趣逐步提升，两者比重今年均录得4个百分点的升幅，上升至13%。