美股乐观情绪重燃!华尔街多头坚称:衰退只是“杞人忧天”

财经
2023
12/14
12:30
亚设网
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华尔街多头正在卷土重来。

2022年是自金融危机以来美股表现最糟糕的一年,对美国经济衰退的普遍预期让许多投资者在进入2023年时感到担忧。但一轮强劲的反弹推动美股接近历史高点。

根据Tker的Sam

Ro编制的2023年标普500指数目标点位清单,华尔街的预期中值暗示股市与一年前大致持平。分析师预测该指数2024年收于4775点,较12月1日编制该清单时上涨约4%。

即使同样的挑战,即潜在经济衰退、美联储利率路径的不确定性以及对金融环境收紧的滞后影响的担忧,仍然存在。

美国银行的Savita

Subramanian最初预计美股将在2023年持平,她现在预计标普500指数明年将达到5000点。她解释说,这种积极情绪源于投资者在2023年看到了“概念验证”。

Subramanian在11月底表示:“我们已经熬过了加息的一年。”“我们还没有看到事情戛然而止。”

仍有很多人看空,尤其是摩根大通的股票策略团队,他们预测标普500指数将在2024年收于4200点。美联储何时以及多快下调利率是一个重要因素。

以Dubravko

Lakos-Bujas为首的摩根大通股票策略师团队在其2024年展望中写道:“如果美联储不迅速放松货币政策,我们预计明年股市将面临更具挑战性的宏观背景,在投资者仓位和情绪基本逆转的情况下,消费趋势将走软。”“股市目前估值过高,波动性接近历史低点,而地缘政治风险仍然很高。”

但多头并不认同这一观点。

Oppenheimer首席市场策略师John

Stoltzfus在谈到整个2023年意外上行的经济数据时表示:“从我们所看到的重要数据来看,美国经济似乎比看跌者的负面论调更大。他们预期经济衰退,就业机会大幅减少,收入大幅下降。但这并没有发生。”

华尔街机构对2024年标普500指数的目标点位

美股乐观情绪重燃!华尔街多头坚称:衰退只是“杞人忧天”

“忧天小鸡”式衰退

在预测标普500指数明年将至少突破5000点的策略师中,许多人预测美国经济衰退要么根本不会出现,要么目前讨论得太多,可能真的无关紧要。

BMO的Brian Belski称之为“忧天小鸡”(Chicken Little

)式衰退。忧天小鸡是一个虚构的角色,他坚持认为天要塌下来,并为此歇斯底里。Belski认为,如果明年出现经济下滑,那将是“名义上的衰退”。

Belski在其2024年展望中写道:“我们将继续从劳动力市场趋势中寻找线索,除非情况急转直下,否则目前我们根本不担心有关衰退的争论。”

德意志银行的团队仍站在经济衰退阵营。他们预计明年上半年美国经济增长将放缓,出现“温和衰退”。但在该行首席美国股票策略师Binky

Chadha看来,经济衰退的风险只会导致“温和的短期抛售”。

Chadha的团队在银行股和周期性消费类股中看到了机会,因为这些板块的股价都已经反映了经济衰退。由于经济放缓已经反映在股价上,如果经济衰退来袭,这些股票的抛售将减少,如果经济全面反弹,这些股票将“飙升”。

企业利润反弹

华尔街多头的热情也源于盈利的意外增长。在最近一个季度,分析师预计盈利将仅比去年同期增长0.4%。相反,FactSet的数据显示,公司盈利增长了4.7%。

“事实上,11个行业中有8个显示出正收益增长,其中4个——通信服务、信息技术、非必需消费品和金融——增长了两位数。这是一个警钟,”Stoltzfus表示。“这很了不起。”

对于美国银行的Subramanian来说,这些行业正在发生的事情可能更令人瞠目。例如,她提到了引领2023年股市上涨的七大科技股之一Meta(META.US)。该公司曾宣布2023年为“效率年”。

最近一个季度,Meta的支出较去年同期下降了7%。该公司的营业利润率从一年前的20%上升到今年的40%。该股也随之上涨,今年以来上涨了约170%。

Subramanian表示:“我们看到(通信服务行业的)这些公司承认,它们扩张太快了,它们需要削减成本,需要裁员,需要整合产能。它们做得非常迅速和灵活。而且它们也不太关注增长,而是更多地关注现金回报。”

重要的是,并不是所有股票都迎来了反弹。

根据Subramanian的说法,标普500指数中一些在利率上升环境中挣扎的小盘股被剔除,作为该指数再平衡的一部分,从而有效地降低了该指数的利率风险。

Subramanian表示:“那些面临大量再融资风险、诞生在零利率时代、可能无法在如今5%的利率时代生存下来的公司,其市值会下降(并退出标普500指数)。”

美国股市正触及2023年的新高,通胀降温的速度比许多人最初预期的要快,围绕美联储的讨论已经从何时停止加息转向何时开始降息。多头正以强劲的势头向前推进。

Subramanian认为,潜在大规模衰退、地缘政治冲击使全球经济脱轨等诸多风险“都在我们身后,而不是在我们面前。这让我感觉乐观多了。”

THE END
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