崔东树：全国新能源乘用车库存缓慢上升 11月末升至40万台

乘联会秘书长崔东树发文称，11月月末全国乘用车库存微增到392万台，其中厂家库存84万台，渠道库存308万台。 2023年年初新能源乘用车库存20万，总体新能源库存在2月后开始持续的上升，目前上升到11月末的40万台水平。近期主要增长的是经销商库存，这也是经销模式为主流新能源销售的结果。

崔东树表示，因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，3-6月零售走势逐步走强，7-11月全国乘用车零售持续走强。11月的新能源等总体乘用车生产较强，导致11月月末全国乘用车库存微增到392万台。11月末厂家库存占比21.4%，较去年11月下降1.6个百分点，环比上月增加1.3个百分点。由于12月-2月春节前零售预期持续较高，因此目前11月末392万台的库存支持未来销售天数是63天，相对合理。

1. 近年狭义乘用车零售走势

2023年11月乘用车市场零售达到208万辆，同比增长26%，环比增长2.4%。今年1-11月零售持续环比增长，11月创出今年新高，这是本世纪以来从未出现过的环比增长的走势。

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、国六老库存促销战、房地产降温促进车市消费、政策促销费等综合因素的影响下走势强，今年累计零售1,935万辆，同比增长5%。

2.全国乘用车行业库存跟踪

2023年11月月末全国乘用车库存392万台，其中厂家库存84万台，渠道库存308万台。厂家库存占比21.4%，较去年11月下降1.6个百分点，环比上月增加1.3个百分点。

3.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

乘联会按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总测算，乘用车11月预测预期指数PFI为84%，而11月验证的满意度指数PSI为63%-信心强、效果较好。乘用车12月预测指数PFI为92%，目前看12月市场信心比11月更强。

从目前的392万台的库存水平和预期的12月到明年2月的市场年末增长的判断，行业库存消化压力仍较大。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏；根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

4.全国乘用车市场总体库存特征

11月的合资品牌库存环比小幅上升，自主与豪华车库存稍有上升。近几个月合资主流车企的库存相对去年年底小幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

5.全国乘用车市场库存天数稳定

随着疫情管控放开，暑期旅游高峰的如期到来，换购需求较强，6-11月市场零售表现较好。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测12月-2月的厂家总销量平稳走强，恢复销量提升的预期较强，旺季较强的局面将出现，因此11月预估的现有库存支撑未来销售天数保持在63天。

从库存周期看，2021年11月开始的加库存周期，在2022年3月达到峰值的68天，随后逐步回归。但2022年10-11月的加库存带来的压力较大，今年一直处于去库存的过程，4月后进入库存相对稳定周期，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力并未大幅缓解。

6.全国新能源乘用车库存缓慢上升

仅从生产新能源车的企业库存变化特征分析看，

2023年年初库存20万，年初的库存保持较好，总体新能源库存在2月后开始持续的上升，目前上升到11月末的40万台水平。近期主要增长的是经销商库存，这也是经销模式为主流新能源销售的结果。