日本央行按兵不动！植田和男强调：前景高度不确定，明年1月加息可能性不大

日本央行周二维持超宽松的货币政策，符合市场普遍预期，此举突显出政策制定者倾向于等待更多线索，以确定工资水平是否会上涨到足以将通胀长期维持在2%的目标附近。日本央行行长植田和男在利率决议后召开新闻发布会，他强调前景的不确定性极高，目前很难确定日本央行将如何退出超宽松政策。他还表示，在明年1月会议上突然宣布加息的可能性不大。

植田和男的主要观点如下：

企业工资政策

短观调查显示，劳动力状况正在收紧，企业利润正在增加。工会要求工资涨幅超过今年。一些大公司的高管谈到工资上涨的前景。然而，我们的听证会显示，由于经济的高度不确定性，许多企业尚未决定明年的工资政策。

工资上涨周期

一些较小的公司似乎正在努力转嫁更高的原材料和劳动力成本。通胀加速接近我们的价格目标的可能性正在逐渐增大。但我们仍需要仔细研究，一个积极的工资-通胀周期是否会到来。

成本和需求驱动的通胀

成本驱动的通胀似乎终于见顶了。至于需求驱动的通胀，服务价格继续上涨……我们对后者前景的看法保持不变。

通胀目标

可持续实现我们的价格目标的前景正在逐渐增强。但至于是否会达到这个门槛，我们更愿意看更多的数据。

日本央行的沟通

在我们之前的会议和即将召开的会议之间出现了新的信息，在决定政策时将会考虑到这些信息。因此，我们不能排除我们的政策决定出乎市场意料的可能性。但我们将努力传达我们在做出判断时如何消化新信息的立场。

美联储决定的影响

如果美联储进入降息周期，这一决定将对日本经济产生影响，比如通过汇率波动和美国经济可能软着陆。但我们不会因为美联储可能会提前三个月或六个月采取行动，就认为我们需要匆忙行动。

负利率政策的副作用

该政策确实对金融机构的利润产生了一定的负面影响。但当我们审视银行的利润时，它们相当强劲。我不认为这项政策会产生决定性的负面影响。

退出策略

显然，我一直在考虑各种情况，当某些情况出现时，我们如何改变政策。但前景的不确定性极高，我们还没有预见到通胀会持续稳定地实现我们的目标。因此，现在很难确定我们将如何退出(超宽松政策)。一旦能够预见到(实现目标的条件)，我们将披露更多信息。

如果我们退出负利率，利率将会小幅上升。但经通胀调整后的实际借贷成本将保持在低位，因此宽松的货币环境将持续下去。

提前宣布退出时机

我认为，我们在下一次会议上突然宣布加息的可能性不大。

即使实际工资下降，货币政策仍将正常化

即使实际工资同比下降，如果我们预计未来工资将上涨，而消费者通胀将继续放缓，这可能会使实际工资正增长。如果由于这些因素，实际工资有望转为正值，那么实际工资的潜在下降将不会成为政策正常化的障碍。

1月政策会议上是否有足够数据来判断积极的工资-通胀周期启动?

这取决于从现在到明年1月我们下次会议之间会有多少数据。在此期间，我们不会看到太多新的数据。但日本央行将召开分行经理会议，届时我们将获得地区经济数据。我们还将在1月份进行全面评估，包括利用现有数据。