​3月制造业、非制造业PMI双双回升 二季度经济有望重拾向上动能

本报讯(记者

刘扬)3月份制造业PMI、非制造业PMI双双回升。根据国家统计局31日发布的数据显示，3月我国制造业、非制造业和综合PMI指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，分别比2月上升1.3个百分点、4.9个百分点和3.7个百分点。

“整体来看，PMI数据反映春节后企业复工进度较快，经济运行总体延续扩张态势。”兴业证券首席经济学家王涵31日分析认为，3月PMI数据反映“就地过年”或对上半年经济运行起到平滑作用的逻辑显现，节后企业复工进度较快，外需动力恢复，经济运行总体延续扩张态势。往后看，经济运行的韧性或将在上半年持续，经济增长往中枢回归的时间可能推迟，年中可能是观察货币政策是否会有调整以对冲后续经济回落压力的重要窗口期。

从13个分项指数来看，同2月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数上升，升幅在0.5至2.7个百分点之间。

“3月，新出口订单指数由上月48.8%升至51.2%。2月春节期间，新出口订单指数回落，外需担忧随之而至，2月外需趋弱主要受春节假期出口企业无法接受外贸订单影响，2021年以来运价数据不弱反映实际外贸活力强劲。3月新出口订单重返景气区间，外需动力恢复，也印证了外需仍有韧性。”王涵进一步指出。

从制造业PMI来看，21个细分行业中，仅有5个行业PMI较2月下降，3个行业PMI低于50%。

行业大类中，新动能延续平稳较快增长势头，装备制造业PMI较上月上升0.7个百分点至52.9%，高技术制造业PMI较上月上升0.3个百分点至53.9%，都连续运行在较高水平。基础原材料行业在国内外需求上升带动下较快回升，基础原材料行业PMI较上月上升2.5个百分点至51.8%。消费品行业保持稳中有升，消费品行业PMI较上月上升0.3个百分点至50.8%，供需指数均较上月上升超过1个百分点。

从服务业PMI来看，3月份，铁路运输、航空运输、电信广播电视卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数运行在60.0%以上高位景气水平，业务总量增长较快。值得注意的是，3月份，餐饮业、文体娱乐等行业活动有较为明显的回升，相关行业的商务活动指数和新订单指数较上月均有较大幅度上升。

华泰证券研究所固收首席分析师、副所长张继强31日指出，节后复工的季节性因素贡献环比约0.9个百分点，即剔除季节因素的景气改善依然显著。当月制造业“产需两旺、量价齐升、被动去库”，服务业与建筑业景气度也大幅走强，经济预期改善。

“预计短期内，出口和地产有韧性，基建或边际转强，制造业信贷需求强劲预示资本开支不弱，居民消费意愿持续好转，二季度经济有望重拾向上动能。而大宗商品涨价带来的输入性通胀风险尚不至于触发政策收紧。主要风险在于汽车等生产缺芯、稳杠杆力度过强、内部疫情反复、外部摩擦升级等。4月中下旬政治局会议往往是政策变调窗口，值得关注。”张继强进一步认为。