23万亿险资运用动向：资产配置仍以固收类为主，2021年保险公司综合收益率集中于5.5%以内

近日，中国保险资产管理业协会编写并发布《中国保险资产管理业发展报告（2022）》（以下简称《2022年报》）。《2022年报》显示，截至2021年末，我国共有保险集团（控股）公司和保险公司（以下统称保险公司）206家，保险业总资产为24.89万亿元，同比增长11.51%；保险资金运用余额为23.23万亿元，同比增长12.15%。其中，参与协会综合调研的保险公司共有194家，涉及投资资产合计21.76万亿元，同比增长12.52%。

总体来看，2021年保险公司资产配置结构仍以固定收益类为主，占比56.23%；权益类资产（含股票、长期股权投资、股票及混合型基金、权益及混合类的组合类保险资管产品）占比23.12%。具体来看，寿险公司（尤其是大型、超大型公司）的利率债（28.6%）和股票（6.8%）配置比例更高，产险公司更倾向于投资信用债（20.3%）、银行存款（17.7%）和基金（7%，不含货基），集团公司则以股权投资（38.7%）为主，再保险公司的债券投资占比接近五成（信用债30.3%、利率债14.5%）。

从投资收益情况来看，186家保险公司调研数据显示，2021年保险公司综合/会计投资收益率集中区间同比有所下降。综合收益率方面，2021年保险公司综合收益率整体集中于5.5%以内，机构数量合计占比71%，中位数在（4.5%-5%]区间；会计收益率方面，2021年保险公司会计收益率分布较为集中，位于（4%-6.5%]之间的机构数量合计占比65%，中位数也在（4.5%-5%]区间。

其中，194家保险公司调研数据显示，截至2021年末，保险公司股权投资（包括未上市企业股权、股权投资基金和股权投资计划，不含境外股权投资数据）规模为1.71万亿元，占总投资资产的比重为7.88%，仅次于债券、金融产品、银行存款，为保险资金的第四大资产配置类别。

从各类股权投资资产的规模占比来看。未上市企业股权中保险类企业和非保险类企业投资规模分别为3,055.81亿元和7,504.14亿元，占股权投资资产比例分别为17.95%和44.08%；股权投资基金中保险系股权投资基金和非保险系股权投资基金规模分别为684.52亿元和4,224.53亿元，占股权投资资产比例分别为4.02%和24.81%；股权投资计划规模为1,555.30亿元，占股权投资资产比例为9.14%。

从各类股权投资资产的规模增速来看。股权投资计划增长最为突出，同比增长30%；其次为非保险系的股权投资基金，同比增长17%；第三为非保险类未上市企业股权，同比增长9%；保险类未上市企业股权和保险系股权投资基金的规模出现负增长，增速分别为-11%和-12%。

金融产品方面，194家保险公司调研数据显示，截至2021年末，保险公司金融产品投资规模合计27724.65亿元，同比减少751.08亿元；占所调研保险公司投资资产（21.76万亿元）的比例为12.74%，同比下降1.41个百分点。

从金融产品投资分布看，保险公司所投金融产品以集合资金信托计划、债权投资计划为主，两者合计占比95.18%。其中，集合资金信托计划14,119亿元，同比减少2,337.2亿元，占比51%；债权投资计划12,270亿元，同比增加1,695.14亿元，占比44%；项目资产支持计划785.35亿元，同比增加191.74亿元，占比3%；银行理财产品50.15亿元，同比减少398亿元；债转股投资计划37.31亿元。