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9月26日晚，香港联交所信息显示，菜鸟已正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”分拆之后首个正式进入IPO进程的业务集团。菜鸟IPO联席保荐人为花旗、中信证券和摩根大通。
根据招股书数据，菜鸟集团2021到2023财年收入分别为527.33亿元、668.67亿元和778亿元，近三年的复合增长率达到21%。截至2023年6月30日止三个月的总收入为231.64亿元。
菜鸟将自己定义为电商物流公司。2023财年，菜鸟以跨境快递和国际供应链服务服务费为主的国际物流收入占 47.4%，略高于国内物流服务收入的46.2%。
菜鸟在海外市场布局较早，取得了一定成果，因此也将自己定义为全球最大的跨境电商物流公司，此次IPO旨在冲刺全球智慧物流第一股。
按总营收为计算口径，菜鸟是中国排名第三的电商物流公司。
国内市场上，菜鸟此前一直都未像京东物流一般，去做很重的基础物流设施建设与配送，而是将包裹分配给其他物流供应链公司。这也让其在履约配送的速度与质量上，与行业标杆仍有一些差距。
不过在今年IPO筹备期，菜鸟也开始“加速与加重”。6月份，菜鸟正式推出了基于自营业务的菜鸟速递品牌，其已在超过300个城市提供次晨达、次日达及预约配送，9月份，菜鸟速递又联合天猫超市宣布，“1212半日达模式”开城数量为14座国内城市，菜鸟在不断地摸索更快且更有质量的履约服务。
菜鸟当下的核心优势仍在海外。按包裹量为计算口径，菜鸟已是全球最大的跨境电商物流公司，其2022年市场份额为8.1%，一家德国物流公司和一家中国物流公司紧随其后，市场份额分别为5.5%和3.8%。此外，从订单量来看，菜鸟已经是UPS、FedEx、DHL之后，全球的第四大物流公司。
菜鸟在2023财年运送了超过15亿个跨境电商包裹，服务了超过10万个从事跨境贸易的商家和品牌，在中国出口电商物流和进口电商物流领域都是全球第一。菜鸟推出的解决方案，将中国到全球主要国家之间普遍的物流时长从30至60天缩短至10天甚至更短。
更快的跨境配送建立在仓储、分拣等基础设施上。招股书显示，菜鸟已经从最初的技术平台成为一张全球智慧物流网络，在战略位置上直接建设和运营一批关键性设施，包括2个综合电商物流枢纽（e-Hub）、1100多个总面积约1650万平方米的仓库，并在全球有380多个物流分拨中心。
菜鸟招股书写到，“具有强大全球端到端能力的中国领先电商物流公司处于有利位置，能够参与并推动全球电商物流市场的演变与增长”，伴随着跨境电商的兴起，以及中国物流企业建构的能力，这被菜鸟认为是一个很好的市场机会。
就在同步发招股书的9月26日，菜鸟即同速卖通宣布上线“全球5日达”国际快递快线产品，这让跨境电商步入“全球5日达”时代。
在阿里巴巴“1+6+N”变革后，各个集团或公司成为高度独立的经营个体，例如国内淘天集团是菜鸟最重要的客户，但在部分选择上淘天也可以选择更具性价比的物流服务。在海外领域，菜鸟和阿里国际数字商业集团互为最重要客户，双方分别去竞争海外物流和海外商业。
招股书同时提及了几项重要数据，2021至2023财年，菜鸟集团来自最大客户阿里巴巴的收入分别为154亿、206亿、219亿，分别占据菜鸟集团总营收的29.2%、30.8%和28.2%，也即菜鸟集团仍高度依赖于阿里系电商，这是菜鸟的优势也在另外一个角度被看成是风险。
在以38.78亿元购买到阿里巴巴持有的申通公司25%股权之后，菜鸟也表示，未来对物流公司的并购也是战略的一部分，“我们计划继续在中国及全球有选择性地寻求战略合作、投资和收购机会，这将加快我们全球网络的建设”。
今年6月份，在2023全球智慧物流峰会上，蔡崇信首次以菜鸟集团董事长的身份出席并讲话，他提到，“商业全球化的前提是物流全球化，这件事足以令我们为之兴奋和奋斗。菜鸟会立足中国根基、着眼全球市场，持续构建全球化的物流网络”。
在更大意义上，菜鸟的上市进程，或许并不会让其投入过多精力于国内市场继续内卷，而是更多地投入到国际物流市场上，更多地参与跑马圈地的海外电商物流角逐之中。
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