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蓝鲸财经记者 王晓楠
12月20日，钴业龙头寒锐钴业（300618.SZ）终止年初新设立计划投资13.8亿美元的项目，同时公司还终止了为其“量身定制”的50亿元定增。就在投资者以为寒锐钴业一年“白折腾”时，公司转头抛出了一份新的海外投资项目，并且还将下发近三年且只用了一半的募资款用于该项目。
在寒锐钴业抛出50亿定增后，当时就有投资者质疑“2020年的定增迟迟未能兑现，又来募资？”。寒锐钴业对蓝鲸财经表示，公司称此前募投项目中的三元前驱体因产能过剩所以就终止了，剩下的募资款再加上公司买理财的钱将用于新的投资项目，不过项目资金还是紧缺，但公司不再考虑定增，会选择自有资金。
终止年初新设项目，50亿定增随之泡汤
因镍领域新工艺更具优势，寒锐钴业终止了年初新设立的投资项目，一起终止的还有为其“量身定制”的50亿元定增。
12月20日，寒锐钴业公告称，公司当日召开董事会会议，审议通过《关于终止全资子公司6万金属吨镍高压浸出项目并签署终止协议的议案》。同时，董事会、监事会会议还审议通过《关于终止2023年度向特定对象发行A股股票事项的议案》。
今年2月10日，寒锐钴业曾发布公告，公司全资子公司寒锐香港拟与华鑫投资签订《合资协议》，设立合资公司印尼寒锐镍钴有限公司。双方同意合资公司在印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县的工业园建设6万金属吨镍高压浸出项目。
该项目建设总投资不超过13.8亿美元，合资公司成立时的授权资本100万美元，其中寒锐香港认缴出资70万美元，持股比例为70%。随后，寒锐钴业还组建了专业团队派驻印尼负责项目实施过程中的具体事宜。截至公告日，6万金属吨镍高压浸出项目已完成实施主体印尼寒锐镍钴有限公司的工商登记手续，取得了相关注册文件，并于2023年9月底获国家发改委备案通过。
就在2月10日，寒锐钴业还公告了定增事项，拟向特定对象发行股票募集资金，募资总额不超过50亿元，主要用于建设“6万金属吨镍高压浸出项目”。截至公告日，寒锐钴业尚未向深圳证券交易所提交申请文件。
然而因镍领域新工艺更具优势，12月20日，寒锐钴业拟终止实施“6万金属吨镍高压浸出项目”。在年初发布了该投资项目后，寒锐钴业未公布其他新项目，现如今运作将近一年的项目就被砍掉了？显然，寒锐钴业并不打算“浪费”这一年在印度尼西亚的投资，公司转头又开启了新项目。
12月20日发布公告当天，寒锐钴业全资子公司寒锐香港再次拟与华鑫投资签订了《合资协议》。协议双方还是在印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县的工业园内建设合资公司，并由合资公司负责“年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”的建设及运营。
对于为何在年末突然转为“富氧连续吹炼”高冰镍生产工艺？寒锐钴业表示，该生产工艺趋于成熟，且同行业公司近期已成功实现工业化应用。富氧连续吹炼法生产高冰镍具有单位建设投资小、运营成本低、建设周期短、环保风险相对较小及原料适应范围广等优势。
该建设项目总投资为2.432亿美元，包括项目建设投资及铺底流动资金等。合资公司的初始授权资本为150亿印尼盾，其中寒锐香港认缴出资105亿印尼盾（约人民币482.89万元），持股比例为70%。虽然新项目的投资总额较之前的少了许多，但是寒锐钴业也已经为该笔投资找到了资金来源。
当日，寒锐钴业还披露了一份关于变更部分募集资金用途的公告。寒锐钴业拟变更前次募投项目“10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目”剩余募集资金10.25亿元的用途，将用于印尼寒锐的“年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”。
寒锐钴业解释称，原募投项目中的“钴新材料项目”及“废旧电池回收项目”已投入9.4亿元，已于2023年12月达到预定可使用状态，公司拟将项目结项，已形成资产将继续使用。因市场环境变化、三元前驱体产能过剩，经审慎研究，公司拟终止三元前驱体项目，而这也是寒锐钴业剩下10.25亿元募资的主要来源。
2020年3月，寒锐钴业发布了《2019年非公开发行A股股票预案》，同年7月完成定向募资，扣除发行费用后实际募集资金18.77亿元，将用于“10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目”，该项目总规划为4年。
然而今年3月，寒锐钴业宣布将上述项目整体达到预定可使用状态的时间由2023年11月30日调整至2024年12月31日。甚至截至2023年年中，该项目仅投入了6.83亿元，投资进度只有36.61%。而这超六成的闲置募集资金也被寒锐钴业拿来购买了理财，投资收益已超千万。
在寒锐钴业抛出50亿定增后，当时就有投资者质疑“2020年的定增迟迟未能兑现，又来募资？”。正逢寒锐钴业转战新的投资项目需要用钱之际，已计划延期的募投项目“恰巧”提前达到预定状态，对于这其中的“偶然性”蓝鲸财经致电寒锐钴业，公司称此前募投项目中的三元前驱体因产能过剩所以就终止了，剩下的募资款再加上公司买理财的钱将用于新的投资项目，不过项目资金还是紧缺，但公司不再考虑定增，会选择自有资金。
下行周期到来，梁氏父子累计套现超10亿
寒锐钴业背后是来自安徽的梁氏父子，因抓住了新能源汽车电池转变的机遇，这对颇为“神秘”父子曾带领公司“飞黄腾达”。但近几年，受原材料价格变动影响，寒锐钴业的业绩迎来了“寒潮”。
根据官网，寒锐钴业创立于1997年，总部位于南京市江宁区。业务涵盖钴铜矿山勘探运作、矿石开采、选矿、冶炼、新能源、新材料，以及铜钴系列产品的生产和销售。
站在寒锐钴业背后的创始人名叫梁建坤，2017年，在其经营20年后，寒锐钴业登陆资本市场。2021年，60岁的梁建坤将权利移交给了儿子梁杰，不再担任公司任何职务，由其儿子梁杰担任寒锐钴业的董事长、总经理，顺利完成了新老一代的交接。出生于1984年的梁杰，2008年毕业于中国人民解放军炮兵学院，之后曾在上海、南京两地继续深造。2011年后，梁杰曾先后任公司总经理助理、副总经理等。
上市前夕也就是2012-2016年期间，寒锐钴业的营业收入从4.88亿元增长至7.43亿元，归母净利润也从996.38万元增至6657.5万元，但公司营收与利润仍尚处于低位。2017年，寒锐钴业于深交所上市，正逢此时是新能源汽车从磷酸铁锂时代向三元电池转变，市场对钴金属需求增加，钴价也一度大幅上涨。赶上好时候的寒锐钴业，业绩也在2017年和2018年连续两年暴涨，公司营收分别为14.65亿元、27.82亿元，归母净利润分别为4.49亿元、7.08亿元。
就在公司以为新能源汽车产业会继续助力钴价上涨时，到达顶峰的钴价开始下滑，打的寒锐钴业措手不及。2019年，寒锐钴业营业收入下降至17.79亿元，归母净利润仅有1386.57万元。在经历了低谷之后，2020年、2022年，寒锐钴业又迎来了周期性上涨，公司营业收入分别为22.54亿元、43.5亿元，归母净利润分别为3.35亿元、6.63亿元。
2021年完成新老交班后，2022年寒锐钴业又迎来了业绩“寒潮”，而上一次则刚发生在2019年。2022年，寒锐钴业营收为50.87亿元，归母净利润只有2.12亿元。即便营收创下了历年新高，然而寒锐钴业的利润却再也不及2018年7.08亿元的巅峰。
到了2023年，受经济周期、供需情况的影响，寒锐钴业因钴金属价格下降所带了的业绩颓势依然未有改变。今年前三季度，寒锐钴业营收分别为37.17亿元，同比下滑6.13%；归母净利润分别为1.31亿元，同比下降48.56%，接近“腰斩”。
值得一提的是，在今年年中寒锐钴业还披露了2023年股权激励计划。此次激励对象达82人，股权激励价格为16.73元/股，限售期为12个月、24个月、36个月。只不过，上述股权激励需要达到满足要求的业绩才可以解锁。第一个解除限售期的考核条件是以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于15%，即2023年营收需达到58.5亿元；或2023年净利润值不低于2.8亿元。
但是从目前来看，2023年第四季度，寒锐钴业需要完成21.33亿元的营收，亦或是完成1.49亿元的净利润。对于第四季度业绩情况，以及股权激励是否能够解锁，寒锐钴业对蓝鲸财经表示，暂时不清楚。
实际上，除了周期性价格变动影响外，寒锐钴业业绩波动起伏较大也与公司近几年大规模扩产以及在高峰时期囤积大量原材料有关。2017年钴价上涨时，寒锐钴业的存货由2016年的2.67亿元上涨至9.16亿元，在此之后更是连年上涨，2021年时高达25.33亿元，截至今年前三季度公司存货还有15.41亿元。
自2017年上市以来，寒锐钴业已经完成三次募资，募集约27亿元用于扩产。这其中包括IPO时募资的3.73亿元，2018年发行4.4亿元的可转债，再加上2020年19.01亿元的定增。甚至这其中多数项目计划投资金额高于实际募资金额，也给公司造成了财务承压。
截至前三季度，寒锐钴业账面货币资金为16.12亿元，而这其中还包括尚未使用的募资款，对应公司的短期借款为8.28亿元，一年内到期的非流动负债为2.46亿元，财务压力明显。
寒锐钴业经营业绩不佳且下滑的现状，二级市场上也早已有反映，然而在此期间梁氏父子累计减持套现超10亿元。寒锐钴业的股价从上市之初一路高涨，在2018年3月曾达到148.34元/股，之后一路下滑直，到2021年1月再度回归119.28元/股的高度，然而在此之后其股价几经动荡，到了2022年后一路下探，于今年12月21日盘中创下了历年25.88元/股的新低，近一年股价跌幅近四成。
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