东鹏饮料多元化寻路，试水预调鸡尾酒

蓝鲸财经记者 朱欣悦

近日，东鹏饮料（605499.SH）推出了酒类新品，其官方微信宣布，推出酒精度为8度的新品“VIVI鸡尾酒”，分为柑橘、白桃、青提三个口味。

东鹏饮料是能量饮料龙头，核心产品东鹏特饮，是仅次于红牛的第二大能量饮料产品。2021年上市后，东鹏饮料市值一度冲至千亿以上，最新市值近700亿元，2023年营收预计超百亿元。不过，东鹏饮料也面临增速放缓的业绩压力，急于寻找第二增长曲线，近年来频频尝试推出其他饮料产品。

事实上，此次东鹏饮料选择的赛道分属咸鱼翻身，早在2014年，预调鸡尾酒就曾是火爆一时的现象级产品，但短短一年后，就因赛道成长过快过热而崩盘。目前预调鸡尾酒的龙头企业百润股份（锐澳Rio鸡尾酒的母公司，002568.SZ）也是熬过了整整三年的行业盘整期。

因此业内判断，东鹏饮料此次布局也会较为理性，可能是防御性单品或试水。

东鹏饮料推酒类新品，布局第二曲线

目前，上述三款酒类新品均已上架东鹏饮料天猫旗舰店，每箱（15罐*500ml）零售价为129.3元，折后价为109.91元，即每罐价格约为7.3元；目前锐澳Rio天猫旗舰店中，330ml*6罐的折后价为44元，折算下来也是每罐7.3元。由此看出，从价格带角度来说，东鹏饮料推出的酒类新品其对标产品应是锐澳鸡尾酒。

图片来源：东鹏特饮微信号

东鹏饮料方面对蓝鲸财经记者表示，上述酒类新品是试销阶段，3月份，会有正式的新品发布会。“正式推出了，价格也不会变。”

东鹏饮料主营业务为饮料的研发、生产及销售，主要产品包括东鹏特饮、东鹏大咖、东鹏补水啦、包装饮用水等，其中，能量饮料东鹏特饮是其核心大单品。

2022年，东鹏饮料实现营业收入为 85.05 亿元，同比增长21.89%；净利润14.41亿元，同比增长20.75%；其中东鹏特饮收入占比为 96.24%，其他饮料收入占比不到4%，不足东鹏特饮的一个零头。

在业内看来，东鹏飞速的崛起，有部分缘由是在于旷日持久的红牛商标之争。泰国红牛和天丝红牛陆续入华打擂台，华彬红牛后院起火，给其他企业和品牌提供了可乘之机。以蓝领工人和货运司机等价格敏感型用户为主的东鹏则吃到了红利，趁势而起。

据欧睿国际的数据：在2012年至2021年之间，中国红牛市场份额从82.1%降至53.3%，而东鹏特饮从2012年的4.7%增至2021年的16.7%。

并不甘心一直做“老二”的东鹏饮料近年也在推动第二曲线的布局。东鹏饮料方面对蓝鲸财经记者表示，东鹏饮料目前的战略是“全面实施多品类战略，打造中国领先的饮料集团”，在能量饮料层面，我们还是会聚焦瓶装特饮，在新品方面，我们已经占位无糖茶饮、椰汁、电解质饮料、即饮咖啡等多个优质赛道。之所以选择推出VIVI鸡尾酒，是看好预调鸡尾酒这个赛道。巨大压力的社会，人们需要快速平价的获得松弛感，鸡尾酒恰可以提供这份情绪价值，这个品类未来会有更广阔空间的。

其实东鹏饮料推鸡尾酒产品的理由很好理解，根据财报，东鹏饮料的毛利率约为42%，而百润股份预调鸡尾酒的毛利率接近65%，足足高了20多个点。

中国食品分析师朱丹蓬对蓝鲸财经记者指出，首先，从经销商的需求来看，功能饮料和鸡尾酒的契合度是非常高的。其次，功能饮料和鸡尾酒的重度消费人群都是新生代，可以在不同的这个场景里面去饮用不同的产品。第三，从近年业绩来看，东鹏饮料根据地市场广东的占比在逐步降低，而新品的占比在不断提升，可以说东鹏饮料多元化取得了阶段性的成果，因此东鹏也将持续扩大战果，继续推动第二曲线布局。

对此东鹏饮料方面也表示，目前，酒类饮品还是聚焦在预调鸡尾酒这个赛道，我们也在储备不同口味、度数及规格的系列产品，会根据市场开拓情况择机推出。

预调鸡尾酒很难再度爆红

东鹏饮料切入的鸡尾酒赛道，在近年以来又呈现出复兴之势。

前有龙头百润股份的业绩节节攀高，后有源源不断的选手投入鸡尾酒行业。

2023年，茅台集团生态农业公司与MOJT合作推出了一款名为“贵州味道”的预调鸡尾酒系列，并启用了周杰伦代言，茅台+周杰伦两大关键词，引发了一时热议。

为何预调鸡尾酒卷土而来？

首先，这是一个门槛很低的生意。有业内人士对蓝鲸财经记者透露，预调鸡尾酒每瓶的原料成本1.5元左右，其瓶子的生产成本大约是1元，加上其他费用，一瓶预调鸡尾酒的出厂价在3元左右。“预调鸡尾酒一般是使用基酒、香精加水勾兑而成。但其售价在每瓶10-20元之间，或者有更高的价格，其中蕴含着巨大的利润空间。”该业内人士称。

蓝鲸财经记者采访了一名做预调鸡尾酒贴牌的企业负责人，他声称，预调鸡尾酒单一口味的最低生产数量是2000箱，一箱24瓶酒，每瓶275ml。一瓶预调鸡尾酒的生产成本约为3.5元，如果使用易拉罐装的预调鸡尾酒，每瓶的生产成本要更低一些，在3元左右。生产周期3-15天不等，如果需求量大，还可以拿到更便宜的价格。

门槛低，利润高，这就吸引诸多企业纷纷杀入。事实上，在2014年前后，预调鸡尾酒也一度是“当红炸子鸡”。

当时百加得旗下的冰锐与锐澳打得热火朝天，配合着高举高打的广告营销，随之将行业炒热，五粮液、古井贡、水井坊、茅台、洋河等国内主流白酒品牌纷纷表示计划入市预调鸡尾酒领域。其中五粮液集团还推出了名为德古拉的中式预调鸡尾酒。

值得一提的是，当年已经在亏损漩涡的原黑牛食品(002387.SZ)也极为激进地布局了预调鸡尾酒的赛道，投入了生产线、人员、渠道，广告投入预算高达几千万，结果却遇到了行业过热崩盘，黑牛食品只好卖掉生产线，最后连锁反应引发黑牛食品易主，更名为维信诺，此是后话。

事实上，预调鸡尾酒从现象级产品到市场凋零仅用了一年时间。

从百润股份的近年财务数据可以看出，其营收和净利润在2015年达到顶峰，分别为23.51亿元和5亿元，其后在2016年跌入谷底，营收仅为上年的1/4，为9.25亿元，净利润也从盈转亏，为-1.47亿元。

在此期间锐澳陷入了库存泥潭，终端库存高企。据蓝鲸财经记者了解，在2015年底，锐澳在超市终端的生产日期基本上在半年左右或者更长时间，动销极为不畅。

一位业内人士对蓝鲸财经记者表示，锐澳之所以经历了大溃败，一部分原因是突然的高增长，其运营体系没有跟上，在渠道层面形成堰塞湖，造成库存积压，运销不畅，业绩跳水，近年以来锐澳从产品定位、包装、渠道、宣传等进行了升级，使其与产品相匹配。另外，从酒水饮料近年发展来看，低酒精化或是含酒精的饮料成为趋势，从这一点来看预调鸡尾酒行业还是有一定的增长空间。

但是即便是鸡尾酒再度翻红，百润股份也在着手布局烈酒条线，以备不时之需。而且从行业来看，鸡尾酒仍然属于小众赛道，其品类很难再度爆红。

酒类营销专家晋育锋对蓝鲸财经记者指出，当年锐澳是通过大笔投入广告，以高曝光率打造了品牌知名度，但也经历了三年艰难的盘整期，才进入了恢复性成长通道。在短期内预调鸡尾酒看不到有明显的增长空间和可预期的未来，预计企业再度进入预调鸡尾酒行业会更加理性客观。

白酒行业分析师蔡学飞也对蓝鲸财经记者指出，由于迎合了多元化、年轻化、低度化的消费趋势，预调鸡尾酒有一定的消费基础。但其所在的品类再度成为风口的可能性不大。“东鹏饮料此次布局鸡尾酒，大概率是防御性单品或者是试水，不会大规模地投入。”