嘉盛：注意美国财政刺激弱于预期的风险

中国，2021年1月21日——嘉盛集团股份有限公司GAIN Capital Holdings, Inc.（母公司 NASDAQ: SNEX）成功于1月21日在上海波特曼丽思卡尔顿酒店举行年度媒体答谢会，暨2021年全球市场展望会。

当日，共12家中国主流媒体与会，嘉盛、StoneX资深分析师就2021年的全球经济、金融市场前景与媒体进行了分享和交流。

嘉盛集团驻华北京代表处首席代表常华锋表示，FOREX.com是嘉盛集团（Gain Capital）的全球领先零售网上交易品牌，嘉盛集团创始于1999年。嘉盛迄今已为来自全球180多个国家超过14万零售客户和机构投资者提供执行、清算、维护等服务和技术产品。

嘉盛专属平台有80多种外汇产品可以提供给投资者进行交易，还有10余种现货和期货的场外大宗商品，共4500多种包括外汇，全球场外股票，股指，贵金属等场外交易产品，全球场外股票包括受欢迎的中概股以及蓝筹股，还有超过19种全球场外股指。

这个平台背后在全球六大洲有超过1200个机构的合作伙伴，一起以强大的技术来支持这个平台。

2020年是魔幻般的一年，2021年疫苗开始逐步普及，1月20日也恰逢拜登正式入主白宫， 2021年的金融市场也备受各界关注。

在新的一年，拜登也可能对美国科技股构成风险。嘉盛集团Forex.com分析师 Fiona Cincotta表示，2020年截至12月初，标普500指数上涨16%。

但因为标普500指数是市值加权指数，FAAMG群体一直在驱动其上涨（FAAMG也特指脸书网、苹果、亚马逊、Alphabet和微软），但如果剔除11只大型股票（大部分是科技股），标普500指数今年的总回报率可能已是负数。因此2021年的科技巨头走势就对美股至关重要。

在她看来，拜登与所在的民主党整体来看对经济动能越来越集中于科技巨头持批判态度，监管威胁显而易见。

即使在特朗普任内，美国司法部也对苹果与谷歌展开过反垄断行动，只是在拜登任期内可能更加强烈。监管改革迹象、针对科技公司的Dodd-Frank法案，甚至只是谈到拆分这些公司，都可能迅速终结这场盛宴：

“因此，我们认为2021年科技股涨势将趋缓，而且预测反弹宽度进一步延伸，这意味着FAAMG的反弹至少放慢。”

此外，Fiona Cincotta也谈及了2021年的汇市展望。尽管“弱美元”成了今年各界的共识预期，但近期耶伦表示其认为美元和其他货币的价值应该由市场来决定，美国不会刻意寻求美元贬值。

1月以来，美元指数持续反弹至90以上。今年下半年，如果通胀预期持续攀升，并导致市场开始对美联储缩表的预期攀升，这或导致美元攀升。

同时，需要关注到，影响中美两国贸易往来的最大因素可能是汇率本身。尽管人民币对美元在过去一年来升值近10%，但到目前为止我们没有看到中国决策层对这种升值力度感到不安的信号。

嘉盛集团Forex.com母公司StoneX集团的分析师Kevin Solomon表示，今年全球各地的经济增长将会同步实现，但是新兴市场的增长将会更为领先，通过IMF数据，我们看到新兴经济体今年会有6%的经济增长，去年只下跌了3.3%，而亚洲的五大经济体今年预计经济增长率将会在6.2%左右，但发达经济体受到疫情的影响特别大。

再看印度预测的经济增长率为8.8%，而中国的经济增长率今年为8.2%，所以新兴市场再次走在了经济复苏的前面。而这种复苏对商品市场来说是好事，特别是印度市场对于商品市场的提振将会有很大的好处。

在预测“群体免疫”和国家开放方面存在困难，群体免疫定义为60%-72%的人群受到保护。世卫组织表示，2021年不太可能实现群体免疫，在那之前，保持社交距离和佩戴口罩将是常态，阻碍因素包括发展中国家获得疫苗的机会有限。

Kevin Solomon表示：

“由于失业率仍高于趋势水平，全球产出缺口仍将存在。经济合作与发展组织的总失业率已从疫情高峰的8.8%恢复到7.5%。我们预计2021年将出现逐步复苏，但随着许多国家的工资补助政策今年到期，我们可能会看到失业率飙升。”

Kevin Solomon认为，还需要关注的风险就在于美国财政刺激弱于预期的风险：

“预计一季度（或2月底前）刺激计划就会落地，拜登此前表示将9000亿美元的财政刺激提至19000亿美元，但最终金额也可能小于预期。虽然民主党目前已控制了参众两院，但也只是以微弱的优势获得主导权，目前我们已经听到了反对的声音，例如已有共和党人公开反对称1.9万亿的数字太大了，所以我认为很可能最后落实的规模是1万亿，最高可能在1.5万亿，届时市场可能因此而感到失望。”

嘉盛集团Forex.com母公司StoneX集团的分析主管 Rhona O’Connell则对2021年备受瞩目的商品走势进行了分享。2020年，例如铜等商品在供给不足、流动性宽松的背景下大涨，LME铜自2020年3月低点以来跃升了近80%。

对此，她认为，尽管看涨是主流观点，但一些潜在的利空因素必须引发关注。例如，继去年主要由于智利供应中断而下降1.6%后，今年全球产出有望增加3.1%，供应增长加速或影响铜价。

此外，若中国央行下半年收紧信贷以抑制金融风险，可能一定程度限制基础金属在2021年最后几个月的上涨潜力。不过，中国对于新基建（电动汽车充电桩、地铁与5G网络）的大力投资带来对绿色金属的需求。电气化革命将造福多方，而铜将是其中之一。

就金银而言，Rhona O’Connell认为，2021年上半年黄金受益于市场的不确定性与更多财政刺激计划的前景，这点同样适用于白银（白银的供应只有25%来自主要银矿），而且在牛市中，白银表现通常好于黄金，而在熊市中，白银表现弱于其对手黄金，突显出白银相对更不稳定的特性。

但到了下半年，若地缘政治风险缓解、疫情受到控制，这将打击金价动能。

关于FOREX.com 嘉盛集团的介绍：

嘉盛集团 FOREX.com 是嘉盛集团（Gain Capital）的全球领先零售网上交易品牌。创始于 1999 年，嘉盛集团是全球网上交易行业引领者，我们的愿景是给交易者提供低成本进入外汇市场的途径。

嘉盛迄今已为来自全球 180 多个国家超过 14 万零售客户和机构投资者提供执行、清算、维 护等服务和技术产品。嘉盛集团致力于为全球个人投资者提供外汇、贵金属、股指等产品的 透明报价及优质执行、高端交易工具、丰富的市场观点及教育资源。

嘉盛集团的母公司 StoneX 集团公司（StoneX Group Inc.）为纳斯达克证券交易所上市公司。 StoneX 集团 2020 年全球 500 强位列第 383，较上一年跃升 66 位。

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（张洋 HN080）